Các nhà giao dịch tăng mức đặt cược vào việc tăng lãi suất tại Mỹ sau lập trường diều hâu của Fed

Thị trường toàn cầu đang chuẩn bị cho một môi trường tiền tệ thắt chặt hơn khi các nhà giao dịch quyết liệt tăng mức đặt cược vào các đợt tăng lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Sự tăng vọt của giá dầu kết hợp với giọng điệu diều hâu đầy bất ngờ từ Chủ tịch Fed mới đã làm thay đổi tâm lý nhà đầu tư hướng tới một chu kỳ thắt chặt chính sách.

Ban lãnh đạo Fed mới phát tín hiệu cuộc chiến chống lạm phát

Chất xúc tác chính cho sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường là lập trường quyết liệt của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm, Kevin Warsh. Trong cuộc họp đầu tiên vào tuần này, ông Warsh đã phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương sẽ không dung thứ cho tình trạng lạm phát cao kéo dài, một động thái khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ.

Những lời lẽ diều hâu này xuất hiện vào một thời điểm then chốt. Ông Warsh, người được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm vào vị trí này, đã áp dụng một giọng điệu cứng rắn hơn nhiều so với người tiền nhiệm Jerome Powell. Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng việc nhiều lần đề cập đến việc Fed không đạt được mục tiêu lạm phát trong năm năm liên tiếp đã củng cố quan điểm rằng lãi suất cao hơn đang được định vị như một công cụ cần thiết để giành lại quyền kiểm soát.

Thị trường phản ánh mức tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9

Tác động của sự thay đổi diều hâu này được thể hiện rõ rệt trên thị trường phái sinh. Các hợp đồng hoán đổi gắn liền với các ngày họp chính sách hiện cho thấy một đợt tăng lãi suất trọn vẹn 25 điểm cơ bản (0,25%) vào tháng 9. Điều này thể hiện một bước nhảy vọt đáng kể so với mức chỉ 23 điểm cơ bản vào thứ Năm và chỉ vỏn vẹn 8 điểm cơ bản vào đầu tuần.

Việc định giá lại nhanh chóng này diễn ra trong bối cảnh khối lượng giao dịch thấp, do các thị trường Mỹ đóng cửa vì ngày lễ, cho thấy phản ứng của thị trường đối với hướng đi mới của Fed vừa nhanh chóng vừa quyết đoán. Khi lợi suất tăng cao, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một bối cảnh mà chi phí vay vốn vẫn ở mức cao để chống lại áp lực lạm phát.

Sự biến động giá dầu và bất ổn địa chính trị

Tiếp thêm dầu vào ngọn lửa lạm phát là sự biến động gần đây trong lĩnh vực năng lượng. Dầu thô Brent đã tăng khoảng 4% từ mức thấp nhất trong ba tháng, tạm thời vượt ngưỡng 80 USD/thùng trong các phiên giao dịch gần đây.

Mặc dù lệnh ngừng bắn được báo cáo giữa Israel và Hezbollah đã mang lại sự ổn định tạm thời cho thị trường, sự bất ổn vẫn ở mức cao liên quan đến thỏa thuận hòa bình vừa được ký kết giữa Hoa Kỳ và Iran. Căng thẳng địa chính trị này tạo ra một mức sàn cho giá dầu, tạo ra một tác nhân lạm phát thứ cấp làm phức tạp thêm các nỗ lực hạ nhiệt nền kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Như Matthew Ryan, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tại Ebury, đã lưu ý, các chỉ số kinh tế hiện tại cho thấy không cần quá nhiều biến động để làm nghiêng cán cân theo hướng ủng hộ việc tăng lãi suất thêm nữa.

Các điểm chính cần lưu ý

• Định giá lãi suất quyết liệt: Các nhà giao dịch đã phản ánh hoàn toàn mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ so với đầu tuần.
• Sự chuyển hướng diều hâu của Fed: Chủ tịch mới Kevin Warsh đã phát tín hiệu về chính sách không khoan nhượng đối với lạm phát, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với ban lãnh đạo Fed trước đây.
• Áp lực lạm phát: Giá dầu tăng, với dầu thô Brent tiến gần mức 80 USD, đang làm gia tăng lo ngại về tình trạng lạm phát dai dẳng và sự cần thiết của chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.