Traderzy zwiększają zakłady na podwyżki stóp procentowych w USA po jastrzębim stanowisku Fed
Rynki globalne przygotowują się na zaostrzenie polityki pieniężnej, podczas gdy traderzy agresywnie zwiększają zakłady na nadchodzące podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Wzrost cen ropy naftowej w połączeniu z zaskakująco jastrzębim tonem nowego przewodniczącego Fed zmienił nastroje inwestorów w stronę cyklu zacieśniania polityki.
Nowe kierownictwo Fed zapowiada walkę z inflacją
Głównym katalizatorem tej zmiany oczekiwań rynkowych jest agresywne stanowisko nowo mianowanego przewodniczącego Rezerwy Federalnej, Kevina Warsha. Podczas swojego pierwszego spotkania w tym tygodniu Warsh zasygnalizował, że bank centralny nie będzie tolerował uporczywie wysokiej inflacji, co zaskoczyło wielu inwestorów.
Ta jastrzębia retoryka pojawia się w kluczowym momencie. Warsh, który objął to stanowisko dzięki nominacji prezydenta Donalda Trumpa, przyjął znacznie bardziej stanowczy ton niż jego poprzednik, Jerome Powell. Analitycy rynkowi zauważają, że wielokrotne odniesienia do faktu, iż Fed nie osiągał swoich celów inflacyjnych przez pięć kolejnych lat, wzmocniły narrację, według której wyższe stopy procentowe są pozycjonowane jako niezbędne narzędzie do odzyskania kontroli.
Rynki wyceniają podwyżkę o ćwierć punktu procentowego do września
Wpływ tego jastrzębiego zwrotu jest wyraźnie widoczny na rynku instrumentów pochodnych. Swapy powiązane z datami posiedzeń decyzyjnych sugerują obecnie pełną podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych (0,25%) do września. Stanowi to znaczący skok w porównaniu do zaledwie 23 punktów bazowych w czwartek i zaledwie ośmiu punktów bazowych na początku tygodnia.
Ta gwałtowna zmiana wycen nastąpiła przy niskich wolumenach obrotu, ponieważ rynki w USA były zamknięte z powodu święta państwowego, co sugeruje, że reakcja rynku na nowy kierunek obranego przez Fed jest zarówno szybka, jak i zdecydowana. W miarę jak rentowności rosną, inwestorzy przygotowują się na otoczenie, w którym koszty pożyczek pozostaną wysokie, aby przeciwdziałać presji inflacyjnej.
Zmienność cen ropy i niepewność geopolityczna
Do inflacyjnego pożaru dolewa oliwy niedawna zmienność w sektorze energetycznym. Ropa typu Brent wzrosła o około 4% z trzymiesięcznego dołka, na krótko przekraczając poziom 80 dolarów za baryłkę podczas ostatnich sesji.
Choć doniesienia o zawieszeniu broni między Izraelem a Hezbollahem przyniosły rynkom chwilową stabilizację, niepewność pozostaje wysoka w związku z niedawno podpisanym porozumieniem pokojowym między USA a Iranem. To napięcie geopolityczne utrzymuje ceny ropy na pewnym poziomie, tworząc wtórny czynnik inflacyjny, który komplikuje wysiłki Rezerwy Federalnej zmierzające do schłodzenia gospodarki. Jak zauważył Matthew Ryan, szef strategii rynkowej w Ebury, obecne wskaźniki ekonomiczne sugerują, że nie potrzeba wiele, aby przechylić szalę na korzyść dalszych podwyżek stóp procentowych.
Kluczowe wnioski
- Agresywne wycenianie stóp procentowych: Traderzy w pełni uwzględnili w cenach podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych do września, co odzwierciedla gwałtowny wzrost w porównaniu z początkiem tygodnia.
- Jastrzębi zwrot Fed: Nowy przewodniczący Kevin Warsh zasygnalizował politykę zerowej tolerancji dla inflacji, co stanowi znaczące odejście od dotychczasowego kierownictwa Fed.
- Inflacyjne przeciwnowagi: Rosnące ceny ropy, przy czym ropa Brent zbliża się do poziomu 80 USD, potęgują obawy o uporczywą inflację i konieczność zaostrzenia polityki pieniężnej.