ফেডের কঠোর অবস্থানের পর মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনার ওপর ব্যবসায়ীদের বাজি বৃদ্ধি

বিশ্ববাজার একটি কঠোর মুদ্রানীতির পরিবেশের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে কারণ ব্যবসায়ীরা ফেডারেল রিজার্ভের আসন্ন সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনার ওপর ব্যাপকভাবে বাজি ধরছেন। তেলের দাম বৃদ্ধি এবং নতুন ফেড চেয়ারম্যানের অপ্রত্যাশিত কঠোর (hawkish) সুর বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে নীতি কঠোরীকরণ চক্রের দিকে ঠেলে দিয়েছে।

নতুন ফেড নেতৃত্ব মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে যুদ্ধের সংকেত দিচ্ছে

বাজারের প্রত্যাশার এই পরিবর্তনের প্রধান কারণ হলো নবনিযুক্ত ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ-এর আক্রমণাত্মক অবস্থান। এই সপ্তাহে তার প্রথম বৈঠকে ওয়ার্শ সংকেত দিয়েছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ক্রমাগত উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি সহ্য করবে না, যা অনেক বিনিয়োগকারীকে অপ্রস্তুত করে তুলেছে।

এই কঠোর বক্তব্যটি একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্তে এসেছে। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের মাধ্যমে এই পদে উন্নীত হওয়া ওয়ার্শ তার পূর্বসূরি জেরোম পাওয়েলের তুলনায় অনেক বেশি দৃঢ় অবস্থান গ্রহণ করেছেন। বাজার বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে, টানা পাঁচ বছর ধরে ফেড তার মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা পূরণে ব্যর্থ হওয়ার একাধিক উল্লেখ এই ধারণাটিকে আরও জোরালো করেছে যে, নিয়ন্ত্রণ ফিরে পেতে উচ্চ সুদের হারকে একটি প্রয়োজনীয় হাতিয়ার হিসেবে বিবেচনা করা হচ্ছে।

সেপ্টেম্বর নাগাদ এক চতুর্থাংশ (কোয়ার্টার-পয়েন্ট) সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা দেখছে বাজার

এই কঠোর পরিবর্তনের প্রভাব ডেরিভেটিভস বাজারে স্পষ্টভাবে দৃশ্যমান। পলিসি-মিটিংয়ের তারিখের সাথে যুক্ত সোয়াপগুলো এখন সেপ্টেম্বর নাগাদ পুরো ২৫ বেসিস পয়েন্ট (০.২৫%) সুদের হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিচ্ছে। এটি বৃহস্পতিবারের মাত্র ২৩ বেসিস পয়েন্ট এবং সপ্তাহের শুরুর দিকে মাত্র আট বেসিস পয়েন্টের তুলনায় একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি।

মার্কিন বাজারে সরকারি ছুটির কারণে লেনদেনের পরিমাণ কম থাকা সত্ত্বেও এই দ্রুত পুনঃমূল্যায়ন ঘটেছে, যা নির্দেশ করে যে ফেডের নতুন নির্দেশনার প্রতি বাজারের প্রতিক্রিয়া অত্যন্ত দ্রুত এবং সুনিশ্চিত। ইল্ড (yield) বৃদ্ধির সাথে সাথে, বিনিয়োগকারীরা এমন একটি পরিস্থিতির জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন যেখানে মুদ্রাস্ফীতির চাপ মোকাবিলা করতে ঋণের খরচ উচ্চ থাকবে।

তেলের দামের অস্থিরতা এবং ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা

জ্বালানি খাতে সাম্প্রতিক অস্থিরতা মুদ্রাস্ফীতির আগুনে ঘি ঢালার মতো কাজ করছে। ব্রেন্ট ক্রুড অয়েল তিন মাসের সর্বনিম্ন স্তর থেকে প্রায় ৪% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং সাম্প্রতিক সেশনগুলোতে সাময়িকভাবে ব্যারেল প্রতি ৮০ ডলারের সীমা অতিক্রম করেছে।

ইসরায়েল এবং হিজবুল্লাহর মধ্যে একটি কথিত যুদ্ধবিরতি বাজারে সাময়িক স্থিতিশীলতা আনলেও, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে সম্প্রতি স্বাক্ষরিত শান্তি চুক্তি নিয়ে অনিশ্চয়তা এখনও প্রবল। এই ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা তেলের দামকে একটি নির্দিষ্ট স্তরে ধরে রাখছে, যা মুদ্রাস্ফীতির একটি গৌণ চালিকাশক্তি হিসেবে কাজ করছে এবং অর্থনীতিকে শান্ত করার ক্ষেত্রে ফেডারেল রিজার্ভের প্রচেষ্টাকে জটিল করে তুলছে। Ebury-এর মার্কেট স্ট্র্যাটেজি প্রধান ম্যাথিউ রায়ান যেমনটি উল্লেখ করেছেন, বর্তমান অর্থনৈতিক সূচকগুলো ইঙ্গিত দিচ্ছে যে সুদের হার আরও বৃদ্ধির দিকে ভারসাম্য পরিবর্তন করতে খুব বেশি কিছুর প্রয়োজন হবে না।

মূল বিষয়সমূহ

• আক্রমণাত্মক রেট প্রাইসিং: ট্রেডাররা সেপ্টেম্বরের মধ্যে ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে পুরোপুরি মাথায় নিয়ে চলছে, যা সপ্তাহের শুরুর তুলনায় একটি বড় পরিবর্তন প্রতিফলিত করে।
• হকিশ ফেড পিভট: নতুন চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে শূন্য-সহনশীলতা নীতির সংকেত দিয়েছেন, যা পূর্ববর্তী ফেড নেতৃত্বের থেকে একটি উল্লেখযোগ্য বিচ্যুতি।
• মুদ্রাস্ফীতিজনিত বাধা: তেলের ক্রমবর্ধমান দাম, যেখানে ব্রেন্ট ক্রুড ৮০ ডলারের কাছাকাছি পৌঁছেছে, তা দীর্ঘস্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি এবং কঠোর মুদ্রানীতির প্রয়োজনীয়তা সম্পর্কে উদ্বেগ বাড়িয়ে তুলছে।