Fed ના કડક વલણ બાદ ટ્રેડર્સ દ્વારા US વ્યાજ દર વધારા પર દાવ વધારવામાં આવ્યા

વૈશ્વિક બજારો વધુ કડક નાણાકીય વાતાવરણ માટે સજ્જ થઈ રહ્યા છે કારણ કે ટ્રેડર્સ આગામી ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દર વધારા પર આક્રમક રીતે તેમના દાવ વધારી રહ્યા છે. તેલના ભાવમાં ઉછાળો અને નવા Fed ચેરમેન દ્વારા આશ્ચર્યજનક રીતે કડક વલણને કારણે રોકાણકારોની માનસિકતા પોલિસી ટાઈટનિંગ સાયકલ તરફ વળી છે.

નવા Fed નેતૃત્વ દ્વારા ફુગાવા સામે યુદ્ધના સંકેતો

બજારની અપેક્ષાઓમાં આ ફેરફાર માટે મુખ્ય કારણ નવનિયુક્ત ફેડરલ રિઝર્વ ચેરમેન કેવિન વોર્શ દ્વારા લેવામાં આવેલું આક્રમક વલણ છે. આ અઠવાડિયે તેમની પ્રથમ બેઠકમાં, વોર્શે સંકેત આપ્યો હતો કે સેન્ટ્રલ બેંક સતત ઊંચા ફુગાવાને સહન કરશે નહીં, જે પગલાને કારણે ઘણા રોકાણકારો અચાનક ચોંકી ગયા હતા.

આ કડક વલણ એક નિર્ણાયક સમયે આવ્યું છે. રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા આ પદ પર નિયુક્ત કરવામાં આવેલા વોર્શે તેમના પૂર્વવર્તી જેરોમ પોવેલ કરતા ઘણો વધુ કડક સૂર અપનાવ્યો છે. બજારના વિશ્લેષકો નોંધે છે કે સતત પાંચ વર્ષ સુધી Fed તેના ફુગાવાના લક્ષ્યાંકોને ચૂકી ગયું હોવાના વારંવારના સંદર્ભોએ એ વાતને મજબૂત કરી છે કે નિયંત્રણ પાછું મેળવવા માટે ઊંચા વ્યાજ દરોને એક જરૂરી સાધન તરીકે જોવામાં આવી રહ્યા છે.

બજારો સપ્ટેમ્બર સુધીમાં ક્વાર્ટર-પોઈન્ટ વધારાની અપેક્ષા રાખે છે

આ કડક ફેરફારની અસર ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં સ્પષ્ટપણે દેખાઈ રહી છે. પોલિસી-મીટિંગની તારીખો સાથે જોડાયેલા સ્વેપ્સ (Swaps) હવે સપ્ટેમ્બર સુધીમાં પૂરા 25 બેસિસ પોઈન્ટ (0.25%) વ્યાજ દર વધારાનો સંકેત આપે છે. આ ગુરુવારે માત્ર 23 બેસિસ પોઈન્ટ અને અઠવાડિયાની શરૂઆતમાં માત્ર આઠ બેસિસ પોઈન્ટથી નોંધપાત્ર ઉછાળો દર્શાવે છે.

આ ઝડપી રી-પ્રાઇસિંગ ઓછી ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ દરમિયાન થયું હતું, કારણ કે જાહેર રજા હોવાને કારણે યુએસ બજારો બંધ હતા, જે સૂચવે છે કે Fed ની નવી દિશા પ્રત્યે બજારની પ્રતિક્રિયા ઝડપી અને નિર્ણાયક છે. જેમ જેમ યીલ્ડ (yields) વધે છે, તેમ રોકાણકારો એવા વાતાવરણ માટે તૈયારી કરી રહ્યા છે જ્યાં ફુગાવાના દબાણને રોકવા માટે ઉધાર લેવાનો ખર્ચ ઊંચો રહેશે.

તેલના ભાવમાં અસ્થિરતા અને ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા

ફુગાવાની આગમાં તેલના ક્ષેત્રમાં તાજેતરની અસ્થિરતા વધુ ઈંધણ ઉમેરી રહી છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઈલ ત્રણ મહિનાના નીચલા સ્તરથી અંદાજે 4% વધ્યું છે, જે તાજેતરના સત્રો દરમિયાન ક્ષણિક રીતે $80 પ્રતિ બેરલના માર્કને વટાવી ગયું હતું.

જોકે ઇઝરાયેલ અને હિઝબુલ્લાહ વચ્ચેના અહેવાલ મુજબના યુદ્ધવિરામે બજારોને થોડી ક્ષણિક સ્થિરતા આપી છે, તેમ છતાં અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે તાજેતરમાં થયેલા શાંતિ કરાર અંગે અનિશ્ચિતતા હજુ પણ વધુ છે. આ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ તેલના ભાવને નીચે પડતા અટકાવે છે, જે મોંઘવારી વધારવાનું બીજું કારણ બને છે અને અર્થતંત્રને શાંત કરવાના Federal Reserve ના પ્રયાસોને જટિલ બનાવે છે. Ebury માં માર્કેટ સ્ટ્રેટેજીના વડા મેથ્યુ રાયએ નોંધ્યું હતું તેમ, વર્તમાન આર્થિક સૂચકાંકો સૂચવે છે કે વ્યાજ દરમાં વધુ વધારો કરવા માટે બહુ ઓછી જરૂર પડશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• આક્રમક વ્યાજ દર પ્રાઇસિંગ: ટ્રેડર્સે સપ્ટેમ્બર સુધીમાં ૨૫ બેસિસ પોઈન્ટ વ્યાજ દર વધારાની સંપૂર્ણ અપેક્ષા રાખી છે, જે અઠવાડિયાની શરૂઆત કરતા નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે.
• કડક ફેડ અભિગમ (Hawkish Fed Pivot): નવા ચેરમેન કેવિન વોર્શે ફુગાવા પ્રત્યે શૂન્ય-સહિષ્ણુતાની નીતિનો સંકેત આપ્યો છે, જે અગાઉના ફેડ નેતૃત્વથી નોંધપાત્ર અલગ અભિગમ દર્શાવે છે.
• મોંઘવારીના અવરોધો: બ્રેન્ટ ક્રૂડ $80 ની નજીક પહોંચતા તેલના વધતા ભાવ, સતત મોંઘવારી અને કડક નાણાકીય નીતિની જરૂરિયાત અંગેની ચિંતાઓને વધારી રહ્યા છે.