ફેડના કડક વલણ વચ્ચે ટ્રેડર્સ દ્વારા યુએસ વ્યાજ દર વધારાના દાવમાં વધારો

આગામી યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દર વધારા પર ટ્રેડર્સ દ્વારા આક્રમક રીતે દાવ વધારવામાં આવતા બજારનું સેન્ટિમેન્ટ નાટકીય રીતે બદલાયું છે. ફેડના નવા ચેરમેન કેવિન વોર્શનું કડક વલણ અને વધતા તેલના ભાવના સંયોજનથી રોકાણકારોને નાણાકીય નીતિના માર્ગનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરવા મજબૂર બન્યા છે.

બજારની અપેક્ષાઓ અને સ્વેપ પ્રાઇસિંગમાં ફેરફાર

બજાર કડક નાણાકીય નીતિની શક્યતા સામે ઝડપથી અનુકૂલન સાધી રહ્યું છે. મુખ્ય પોલિસી-મીટિંગની તારીખો સાથે જોડાયેલા સ્વેપ્સ હવે સપ્ટેમ્બર સુધીમાં પૂરા 25 બેસિસ પોઈન્ટ (ક્વાર્ટર-પોઈન્ટ) વધારાનો સંકેત આપે છે. આ ગુરુવારે નક્કી કરવામાં આવેલા 23 બેસિસ પોઈન્ટથી નોંધપાત્ર ઉછાળો છે અને અઠવાડિયાની શરૂઆતમાં જોવા મળેલા માત્ર આઠ બેસિસ પોઈન્ટથી મોટો ઉછાળો છે.

આ અસ્થિરતા ઓછું ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ હોય તેવા સમયગાળા દરમિયાન બની હતી, કારણ કે જાહેર રજાના કારણે યુએસ બજારો બંધ હતા, જે દર્શાવે છે કે સેન્ટ્રલ બેંકના વલણમાં ફેરફાર પ્રત્યે રોકાણકારો કેટલા સંવેદનશીલ બની ગયા છે. આક્રમક રિપ્રાઇસિંગ સૂચવે છે કે "રાહ જુઓ અને જુઓ" અભિગમનું સ્થાન હવે કડક નીતિની તાત્કાલિક અપેક્ષા લઈ રહી છે.

કેવિન વોર્શનું કડક વલણ સાથે ડેબ્યુ

આ ફેરફારનું મુખ્ય કારણ ફેડરલ રિઝર્વના નવા ચેરમેન કેવિન વોર્શની પ્રથમ બેઠક હતી. અગાઉની અપેક્ષાઓથી વિપરીત, વોર્શે સ્પષ્ટપણે કડક વલણ અપનાવ્યું હતું અને જણાવ્યું હતું કે સેન્ટ્રલ બેંક ઊંચી ફુગાસી સહન કરશે નહીં. આ વલણથી યુએસ યીલ્ડમાં વધારો થયો છે કારણ કે રોકાણકારો ભાવ સ્થિરતા પ્રત્યેની તેમની પ્રતિબદ્ધતાને સમજી રહ્યા છે.

રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા વોર્શની નિમણૂક—જેમણે અગાઉ પૂર્વ ચેરમેન જેરોમ પોવેલની ઉધાર લેવાનો ખર્ચ પૂરતો ઘટાડવામાં નિષ્ફળતા બદલ ટીકા કરી હતી—ફેડની સંવાદ વ્યૂહરચનામાં એક સ્પષ્ટ ફેરફાર દર્શાવે છે. વિશ્લેષકો નોંધે છે કે ફેડ પાંચ સતત વર્ષોથી તેના ફુગાસી લક્ષ્યાંકને ચૂકી રહ્યું છે તેના પર વોર્શે આપેલા ભારથી એવા વિધાનને મજબૂત આધાર મળ્યો છે કે વ્યાજ દરો વધવા જઈ રહ્યા છે. Ebury ના માર્કેટ સ્ટ્રેટેજી હેડ મેથ્યુ રાયને નોંધ્યું હતું કે વર્તમાન આર્થિક સૂચકાંકો અને ફેડના વલણને જોતા વાસ્તવિક વ્યાજ દર વધારાના પક્ષમાં સંતુલન બદલવા માટે બહુ ઓછી જરૂર પડશે.

તેલના ભાવમાં અસ્થિરતા અને ફુગાવાના દબાણ

એનર્જી માર્કેટમાં તાજેતરની હિલચાલ ફુગાવાના દબાણને વધુ વધારી રહી છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઈલ તેના ત્રણ મહિનાના નીચલા સ્તરથી અંદાજે 4% વધ્યું છે અને તાજેતરના સત્રો દરમિયાન ક્ષણિક રીતે પ્રતિ બેરલ $80 ના માર્કને વટાવી ગયું હતું.

જોકે ઇઝરાયેલ અને હિઝબુલ્લાહ વચ્ચેના અહેવાલ મુજબના યુદ્ધવિરામથી બજારને થોડી કામચલાઉ સ્થિરતા મળી છે, પરંતુ અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે તાજેતરમાં થયેલા શાંતિ કરાર અંગેની ચાલતી શંકાઓ ઊર્જાના ભાવને ઊંચા રાખવાનું ચાલુ રાખે છે. જેમ જેમ તેલના ભાવ વધે છે, તેમ તેમ ફરીથી ફુગાવાના દબાણનું જોખમ વધે છે, જે ફેડરલ રિઝર્વને અર્થતંત્રને સ્થિર કરવા માટે કડક વ્યાજ દરો જાળવી રાખવા અથવા વધારવા માટે વધુ આધાર પૂરો પાડે છે.

મુખ્ય તારણો

• આક્રમક રિપ્રાઇસિંગ: માર્કેટ સ્વેપ્સ હવે સપ્ટેમ્બર સુધીમાં ૨૫ બેસિસ પોઈન્ટના વ્યાજ દરમાં વધારાની સંપૂર્ણ શક્યતા દર્શાવે છે, જે અઠવાડિયાની શરૂઆતમાં માત્ર ૮ બેસિસ પોઈન્ટ હતી તેનાથી નોંધપાત્ર રીતે વધુ છે.
• હોકિશ નેતૃત્વ: ફેડના નવા ચેરમેન કેવિન વોર્શ દ્વારા ઊંચા ફુગાવા પ્રત્યે શૂન્ય-સહિષ્ણુતાની નીતિનો સંકેત આપવામાં આવ્યો છે, જે અગાઉની નેતૃત્વ શૈલીથી અલગ છે.
• ઊર્જા ક્ષેત્રના અવરોધો: બ્રેન્ટ ક્રૂડ $૮૦ ની નજીક પહોંચતા તેલના વધતા ભાવ ફુગાવાની ચિંતાઓને ફરીથી જીવંત કરી રહ્યા છે અને ભાવ સ્થિરતા તરફના ફેડના માર્ગને જટિલ બનાવી રહ્યા છે.