Các nhà giao dịch đẩy mạnh đặt cược vào việc tăng lãi suất tại Mỹ trong bối cảnh Fed giữ lập trường diều hâu

Tâm lý thị trường đã thay đổi mạnh mẽ khi các nhà giao dịch quyết liệt tăng các lệnh đặt cược vào việc tăng lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Sự kết hợp giữa lập trường diều hâu từ Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh và giá dầu tăng cao đã buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại quỹ đạo của chính sách tiền tệ.

Sự thay đổi trong kỳ vọng thị trường và định giá hoán đổi

Thị trường đang nhanh chóng điều chỉnh trước khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ. Các hợp đồng hoán đổi gắn liền với các ngày họp chính sách quan trọng hiện cho thấy mức tăng trọn vẹn 25 điểm cơ bản (0,25 điểm phần trăm) vào tháng 9. Điều này thể hiện một bước nhảy vọt đáng kể so với mức 23 điểm cơ bản được phản ánh vào thứ Năm và là một sự gia tăng khổng lồ so với mức chỉ 8 điểm cơ bản được ghi nhận vào đầu tuần.

Sự biến động này xảy ra trong giai đoạn khối lượng giao dịch thấp, do các thị trường Mỹ đóng cửa vì ngày lễ, làm nổi bật mức độ nhạy cảm của các nhà đầu tư trước những thay đổi trong phát ngôn của ngân hàng trung ương. Việc định giá lại một cách quyết liệt cho thấy cách tiếp cận "chờ đợi và quan sát" đang được thay thế bằng sự kỳ vọng cấp bách về việc thắt chặt tiền tệ.

Màn ra mắt mang tính diều hâu của Kevin Warsh

Chất xúc tác cho sự thay đổi này là cuộc họp đầu tiên của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới Kevin Warsh. Trái với những kỳ vọng trước đó, ông Warsh đã áp dụng một tông giọng diều hâu rõ rệt, tuyên bố rõ ràng rằng ngân hàng trung ương sẽ không chấp nhận lạm phát cao. Lập trường này đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ lên cao khi các nhà đầu tư tiếp nhận cam kết của ông đối với sự ổn định giá cả.

Việc ông Warsh được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm — người trước đó đã chỉ trích cựu Chủ tịch Jerome Powell vì không cắt giảm chi phí vay một cách thỏa đáng — đánh dấu một bước chuyển hướng rõ rệt trong chiến lược truyền thông của Fed. Các nhà phân tích lưu ý rằng việc ông Warsh nhấn mạnh vào việc Fed đã không đạt được mục tiêu lạm phát trong năm năm liên tiếp đã cung cấp cơ sở vững chắc cho quan điểm rằng việc tăng lãi suất là điều sắp xảy ra. Matthew Ryan, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tại Ebury, lưu ý rằng các chỉ số kinh tế hiện tại và phát ngôn của Fed đồng nghĩa với việc sẽ không cần quá nhiều yếu tố để làm nghiêng cán cân theo hướng thực hiện một đợt tăng lãi suất thực sự.

Sự biến động giá dầu và áp lực lạm phát

Thêm dầu vào ngọn lửa lạm phát là những biến động gần đây trên thị trường năng lượng. Giá dầu thô Brent đã tăng khoảng 4% từ mức thấp nhất trong ba tháng, có lúc vượt ngưỡng 80 USD/thùng trong các phiên giao dịch gần đây.

Mặc dù lệnh ngừng bắn được báo cáo giữa Israel và Hezbollah đã mang lại sự ổn định tạm thời cho thị trường, nhưng những nghi ngại kéo dài liên quan đến thỏa thuận hòa bình vừa được ký kết giữa Hoa Kỳ và Iran tiếp tục khiến giá năng lượng duy trì ở mức cao. Khi giá dầu tăng, rủi ro về áp lực lạm phát tái diễn ngày càng lớn, tạo thêm cơ sở cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì hoặc tăng lãi suất thắt chặt để hạ nhiệt nền kinh tế.

Các điểm chính cần lưu ý

• Định giá lại mạnh mẽ: Các hợp đồng hoán đổi trên thị trường hiện đã phản ánh hoàn toàn khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, tăng đáng kể so với mức chỉ 8 điểm cơ bản vào đầu tuần.
• Lãnh đạo theo quan điểm thắt chặt (Hawkish): Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh đã phát tín hiệu về chính sách không khoan nhượng đối với lạm phát cao, đánh dấu một sự thay đổi so với các phong cách lãnh đạo trước đây.
• Trở ngại từ năng lượng: Giá dầu tăng, với dầu thô Brent tiến gần mức 80 USD, đang làm dấy lên những lo ngại về lạm phát và làm phức tạp thêm lộ trình hướng tới ổn định giá cả của Fed.