Kỳ vọng tăng lãi suất tại Mỹ tăng mạnh khi Fed phát tín hiệu thắt chặt để chống lạm phát
Các nhà giao dịch đang nhanh chóng gia tăng kỳ vọng vào các đợt tăng lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sau quan điểm quyết liệt đầy bất ngờ từ ban lãnh đạo mới của ngân hàng trung ương. Sự kết hợp giữa những phát ngôn mang tính thắt chặt và giá dầu tăng đã làm thay đổi kỳ vọng của thị trường, báo hiệu rằng chính sách tiền tệ thắt chặt có thể đến sớm hơn dự kiến.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát tín hiệu về quan điểm quyết liệt
Động lực chính đằng sau sự thay đổi tâm lý thị trường là những thông điệp gần đây từ tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Trong cuộc họp đầu tiên vào tuần này, ông Warsh đã đưa ra lời cảnh báo nghiêm khắc rằng ngân hàng trung ương sẽ không chấp nhận tình trạng lạm phát cao kéo dài. Giọng điệu thắt chặt này đã khiến các nhà đầu tư bất ngờ, vì nhiều người không kỳ vọng vào một sự chuyển hướng quyết đoán và tức thì đến vậy.
Quan điểm của ông Warsh được củng cố bởi sự chật vật trong lịch sử của Fed nhằm đạt được các mục tiêu lạm phát, với nhiều đề cập đến việc ngân hàng trung ương đã không đạt được các mục tiêu này trong năm năm liên tiếp. Những phát ngôn này đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao khi thị trường chuẩn bị cho một môi trường chính sách thắt chặt hơn. Đáng chú ý, ông Warsh được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm vào vị trí này, người vốn là một người chỉ trích mạnh mẽ ban lãnh đạo tiền nhiệm vì đã không đủ quyết liệt trong việc quản lý chi phí vay vốn.
Các hợp đồng hoán đổi trên thị trường phản ánh khả năng tăng lãi suất vào tháng 9
Tác động của sự chuyển dịch theo hướng thắt chặt này được thể hiện rõ nét trên thị trường phái sinh. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất gắn liền với các ngày họp chính sách cụ thể hiện cho thấy mức tăng trọn vẹn 25 điểm cơ bản (0,25%) vào tháng 9. Đây là một bước nhảy đáng kể so với mức chỉ 23 điểm cơ bản vào thứ Năm và chỉ vỏn vẹn 8 điểm cơ bản vào đầu tuần.
Theo Matthew Ryan, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tại Ebury, thị trường hiện đang ở một bước ngoặt. Sự kết hợp giữa những bình luận gần đây của Fed và dữ liệu lạm phát cơ bản cho thấy cán cân đang nghiêng mạnh về phía tăng lãi suất. Ngay cả với khối lượng giao dịch thấp do kỳ nghỉ lễ tại Mỹ, sự thay đổi trong định giá cho thấy niềm tin mạnh mẽ của các nhà giao dịch tổ chức.
Giá dầu tăng làm gia tăng áp lực lạm phát
Sự biến động trên thị trường năng lượng đang làm tăng thêm sự phức tạp cho nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Giá dầu thô Brent gần đây đã tăng khoảng 4% từ mức thấp nhất trong ba tháng, có lúc vượt ngưỡng 80 USD/thùng. Sự gia tăng đột biến về chi phí năng lượng này đã làm sống lại những lo ngại rằng lạm phát có thể vẫn sẽ "dai dẳng" và khó có thể kéo giảm xuống.
Mặc dù căng thẳng địa chính trị đã có một số thay đổi—bao gồm các báo cáo về thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Hezbollah—nhưng những nghi ngờ vẫn tiếp tục hiện hữu về tính ổn định của các thỏa thuận hòa bình gần đây, chẳng hạn như thỏa thuận giữa Hoa Kỳ và Iran. Chừng nào giá dầu còn ở mức cao, Fed sẽ phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng trong việc duy trì lãi suất cao để ngăn chặn chi phí năng lượng kích hoạt một vòng xoáy lạm phát rộng lớn hơn.
Các điểm chính cần lưu ý
- Kỳ vọng tăng lãi suất: Các nhà giao dịch hiện đã phản ánh hoàn toàn khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, tăng so với mức chỉ 8 điểm cơ bản vào đầu tuần này.
- Bước chuyển sang quan điểm thắt chặt (Hawkish): Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh đã phát tín hiệu về chính sách không khoan nhượng đối với lạm phát cao, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong cách truyền thông của ngân hàng trung ương.
- Áp lực lạm phát: Giá dầu tăng, với dầu thô Brent tiến gần mức 80 USD, đang làm gia tăng lo ngại về tình trạng lạm phát dai dẳng, tạo thêm cơ sở cho chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.