মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াইয়ের সংকেত দিয়ে ফেড কঠোর অবস্থান নেওয়ায় মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বাড়ছে

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নতুন নেতৃত্বের আশ্চর্যজনকভাবে কঠোর অবস্থানের পর, ট্রেডাররা ফেডারেল রিজার্ভের আসন্ন সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বা বাজি দ্রুত বাড়িয়ে দিচ্ছেন। কঠোরপন্থী বক্তব্য এবং তেলের ক্রমবর্ধমান দামের সমন্বয় বাজারের প্রত্যাশাকে বদলে দিয়েছে, যা ইঙ্গিত দিচ্ছে যে কঠোর মুদ্রানীতি আগের অনুমানের চেয়েও দ্রুত আসতে পারে।

ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ কঠোর অবস্থানের সংকেত দিচ্ছেন

বাজারের এই পরিবর্তনশীল মনোভাবের প্রধান কারণ হলো নতুন ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ-এর সাম্প্রতিক বক্তব্য। এই সপ্তাহে তার প্রথম বৈঠকে, ওয়ার্শ কঠোর সতর্কবার্তা দিয়ে জানিয়েছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ক্রমাগত উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি সহ্য করবে না। এই কঠোর সুর বিনিয়োগকারীদের অপ্রস্তুত করে তুলেছে, কারণ অনেকেই এমন তাৎক্ষণিক এবং দৃঢ় পরিবর্তন আশা করেননি।

মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা পূরণে ফেডের ঐতিহাসিক সংগ্রামের কারণে ওয়ার্শের এই অবস্থান আরও জোরালো হয়েছে, যেখানে টানা পাঁচ বছর ধরে কেন্দ্রীয় ব্যাংক এই লক্ষ্যমাত্রা পূরণে ব্যর্থ হওয়ার বিষয়টি বারবার উল্লেখ করা হয়েছে। বাজারের একটি কঠোর নীতিগত পরিবেশের প্রস্তুতির কারণে এই বক্তব্যের ফলে ইউএস ট্রেজারি ইল্ড (yields) বৃদ্ধি পেয়েছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প ওয়ার্শকে এই পদে নিযুক্ত করেছেন, যিনি ঋণের খরচ ব্যবস্থাপনায় পূর্ববর্তী নেতৃত্বের যথেষ্ট কঠোর না হওয়ার বিষয়ে সোচ্চার সমালোচক ছিলেন।

মার্কেট সোয়াপগুলো সেপ্টেম্বরের সুদের হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিচ্ছে

এই কঠোর পরিবর্তনের প্রভাব ডেরিভেটিভস মার্কেটে স্পষ্টভাবে দৃশ্যমান। নির্দিষ্ট নীতি-সভার তারিখের সাথে যুক্ত ইন্টারেস্ট রেট সোয়াপগুলো এখন সেপ্টেম্বরের মধ্যে পূর্ণ ২৫ বেসিস পয়েন্ট (০.২৫%) বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিচ্ছে। এটি বৃহস্পতিবারের মাত্র ২৩ বেসিস পয়েন্ট এবং সপ্তাহের শুরুর দিকে মাত্র আট বেসিস পয়েন্টের তুলনায় একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি।

ইবারির (Ebury) মার্কেট স্ট্র্যাটেজি প্রধান ম্যাথিউ রায়ান-এর মতে, বাজার বর্তমানে একটি সন্ধিক্ষণে রয়েছে। ফেডের সাম্প্রতিক মন্তব্য এবং মৌলিক মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের সমন্বয় নির্দেশ করে যে, ভারসাম্য এখন সুদের হার বৃদ্ধির দিকে প্রবলভাবে ঝুঁকে পড়ছে। মার্কিন সরকারি ছুটির কারণে ট্রেডিং ভলিউম কম থাকা সত্ত্বেও, মূল্যের এই পরিবর্তন প্রাতিষ্ঠানিক ট্রেডারদের মধ্যে একটি দৃঢ় বিশ্বাসের ইঙ্গিত দেয়।

ক্রমবর্ধমান তেলের দাম মুদ্রাস্ফীতির ওপর চাপ বাড়াচ্ছে

ফেডারেল রিজার্ভের ম্যান্ডেটের জটিলতা আরও বাড়িয়ে দিচ্ছে জ্বালানি বাজারের অস্থিরতা। ব্রেন্ট ক্রুড অয়েল সম্প্রতি তিন মাসের সর্বনিম্ন স্তর থেকে প্রায় ৪% বৃদ্ধি পেয়ে সাময়িকভাবে ব্যারেল প্রতি ৮০ ডলারের সীমা অতিক্রম করেছে। জ্বালানি খরচের এই আকস্মিক বৃদ্ধি এই আশঙ্কাকে পুনরায় জাগিয়ে তুলেছে যে মুদ্রাস্ফীতি "sticky" বা স্থবির থাকতে পারে এবং তা কমিয়ে আনা কঠিন হতে পারে।

যদিও ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনায় কিছু পরিবর্তন দেখা গেছে—যার মধ্যে ইসরায়েল এবং হিজবুল্লাহর মধ্যে যুদ্ধবিরতি চুক্তির খবর অন্তর্ভুক্ত—তবুও সাম্প্রতিক শান্তি চুক্তিগুলোর স্থায়িত্ব নিয়ে সন্দেহ রয়ে গেছে, যেমনটি যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে হয়েছে। তেলের দাম যতক্ষণ উচ্চ পর্যায়ে থাকবে, জ্বালানি খরচ যাতে ব্যাপক মুদ্রাস্ফীতির চক্রকে ত্বরান্বিত না করে, সেজন্য উচ্চ সুদের হার বজায় রাখার ক্ষেত্রে ফেডারেল রিজার্ভের ওপর চাপ বাড়বে।

মূল বিষয়সমূহ

• সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা: ট্রেডাররা এখন সেপ্টেম্বরের মধ্যে ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে পুরোপুরি বিবেচনায় নিয়েছেন, যা এই সপ্তাহের শুরুতে ছিল মাত্র ৮ বেসিস পয়েন্ট।
• কঠোর নীতিমালার দিকে ঝোঁক (Hawkish Pivot): ফেডারেল রিজার্ভের নতুন চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে শূন্য-সহনশীলতা নীতির ইঙ্গিত দিয়েছেন, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের যোগাযোগ পদ্ধতিতে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন নির্দেশ করে।
• মুদ্রাস্ফীতির চাপ: ব্রেন্ট ক্রুড অয়েল ৮০ ডলারের কাছাকাছি পৌঁছানোর ফলে তেলের ক্রমবর্ধমান দাম দীর্ঘস্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়ে তুলছে, যা কঠোর মুদ্রানীতির জন্য আরও যৌক্তিকতা প্রদান করছে।