आक्रामक फेड के मुद्रास्फीति से लड़ने के संकेतों के बीच अमेरिकी ब्याज दर वृद्धि की संभावनाओं में उछाल

केंद्रीय बैंक के नए नेतृत्व के आश्चर्यजनक रूप से आक्रामक रुख के बाद, व्यापारी आगामी फेडरल रिजर्व ब्याज दर वृद्धि पर तेजी से अपने दांव बढ़ा रहे हैं। आक्रामक बयानबाजी और तेल की बढ़ती कीमतों के संयोजन ने बाजार की उम्मीदों को बदल दिया है, जो संकेत दे रहा है कि सख्त मौद्रिक नीति पहले के अनुमान से अधिक करीब हो सकती है।

फेड चेयरमैन केविन वॉर्श ने आक्रामक रुख का संकेत दिया

बदलते बाजार के रुख के पीछे मुख्य कारक नए फेड चेयरमैन केविन वॉर्श का हालिया बयान है। इस सप्ताह अपनी पहली बैठक में, वॉर्श ने सख्त चेतावनी दी कि केंद्रीय बैंक निरंतर उच्च मुद्रास्फीति को सहन नहीं करेगा। इस आक्रामक लहजे ने निवेशकों को चौंका दिया, क्योंकि कई लोगों को इतने तत्काल और दृढ़ बदलाव की उम्मीद नहीं थी।

वॉर्श के रुख को मुद्रास्फीति लक्ष्यों को पूरा करने के लिए फेड के ऐतिहासिक संघर्ष से बल मिलता है, जिसमें लगातार पांच वर्षों तक केंद्रीय बैंक द्वारा इन लक्ष्यों को प्राप्त करने में विफल रहने का कई बार उल्लेख किया गया है। इस बयानबाजी ने अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड को ऊपर भेज दिया है क्योंकि बाजार एक अधिक प्रतिबंधात्मक नीतिगत वातावरण के लिए तैयार हो रहे हैं। गौरतलब है कि वॉर्श को राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा इस पद पर नियुक्त किया गया था, जो उधारी लागत के प्रबंधन में पर्याप्त आक्रामक न होने के लिए पिछले नेतृत्व के मुखर आलोचक रहे हैं।

मार्केट स्वैप सितंबर में दर वृद्धि की संभावना जता रहे हैं

इस आक्रामक बदलाव का प्रभाव डेरिवेटिव बाजार में स्पष्ट रूप से दिखाई दे रहा है। विशिष्ट नीति-बैठक की तारीखों से जुड़े ब्याज दर स्वैप अब सितंबर तक पूरे 25 आधार अंकों (0.25%) की वृद्धि का संकेत दे रहे हैं। यह गुरुवार को मात्र 23 आधार अंकों और सप्ताह की शुरुआत में केवल आठ आधार अंकों से एक महत्वपूर्ण उछाल है।

Ebury में मार्केट स्ट्रैटेजी के प्रमुख मैथ्यू रयान के अनुसार, बाजार वर्तमान में एक निर्णायक मोड़ पर है। फेड की हालिया टिप्पणी और बुनियादी मुद्रास्फीति डेटा का संयोजन बताता है कि संतुलन भारी रूप से दर वृद्धि के पक्ष में झुक रहा है। अमेरिकी सार्वजनिक अवकाश के कारण कम ट्रेडिंग वॉल्यूम के बावजूद, कीमतों में बदलाव संस्थागत व्यापारियों के बीच मजबूत विश्वास को दर्शाता है।

बढ़ती तेल की कीमतें मुद्रास्फीति पर दबाव बढ़ा रही हैं

फेडरल रिजर्व के जनादेश में ऊर्जा बाजारों की अस्थिरता जटिलता बढ़ा रही है। ब्रेंट क्रूड ऑयल हाल ही में तीन महीने के निचले स्तर से लगभग 4% ऊपर चढ़ा, और कुछ समय के लिए $80 प्रति बैरल के स्तर को पार कर गया। ऊर्जा लागत में इस उछाल ने इस डर को फिर से जगा दिया है कि मुद्रास्फीति "चिपचिपी" (sticky) बनी रह सकती है और इसे कम करना कठिन हो सकता है।

हालांकि भू-राजनीतिक तनावों में कुछ बदलाव देखे गए हैं—जिसमें इज़राइल और हिजबुल्लाह के बीच युद्धविराम समझौते की रिपोर्ट भी शामिल है—लेकिन हालिया शांति समझौतों, जैसे कि अमेरिका और ईरान के बीच हुए समझौते की स्थिरता को लेकर संदेह अभी भी बना हुआ है। जब तक तेल की कीमतें ऊंची बनी रहती हैं, फेड पर उच्च ब्याज दरों को बनाए रखने का दबाव बढ़ता रहेगा ताकि ऊर्जा लागत को व्यापक मुद्रास्फीति के चक्र को बढ़ावा देने से रोका जा सके।

मुख्य बातें

• ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीदें: व्यापारियों ने अब सितंबर तक 25 आधार अंकों (basis points) की ब्याज दर वृद्धि की संभावना को पूरी तरह से बाजार में शामिल कर लिया है, जो इस सप्ताह की शुरुआत में केवल 8 आधार अंक थी।
• हॉकिश रुख (Hawkish Pivot): फेड के नए अध्यक्ष केविन वॉर्श ने उच्च मुद्रास्फीति के प्रति शून्य-सहनशीलता (zero-tolerance) नीति का संकेत दिया है, जो केंद्रीय बैंक के संचार में एक महत्वपूर्ण बदलाव है।
• मुद्रास्फीति का दबाव: ब्रेंट क्रूड के $80 के करीब पहुंचने से बढ़ती तेल की कीमतें निरंतर मुद्रास्फीति के बारे में चिंताओं को बढ़ा रही हैं, जो सख्त मौद्रिक नीति के लिए और अधिक औचित्य प्रदान करती हैं।