പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെ കർശന നിലപാടുമായി ഫെഡ്; യുഎസ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനവിനായുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ വർദ്ധിക്കുന്നു

സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ പുതിയ നേതൃത്വത്തിന്റെ അപ്രതീക്ഷിതമായി കർശനമായ നിലപാടിനെത്തുടർന്ന്, വരാനിരിക്കുന്ന ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനവിനായുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ വ്യാപാരികൾ വേഗത്തിൽ വർദ്ധിപ്പിക്കുകയാണ്. കർശനമായ നിലപാടുകളും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന എണ്ണവിലയും വിപണിയിലെ പ്രതീക്ഷകളെ മാറ്റിമറിച്ചു, ഇത് മുമ്പ് പ്രതീക്ഷിച്ചതിനേക്കാൾ വേഗത്തിൽ കർശനമായ സാമ്പത്തിക നയം (monetary policy) നടപ്പിലാക്കിയേക്കാം എന്ന സൂചന നൽകുന്നു.

ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷ് കർശന നിലപാട് പ്രഖ്യാപിക്കുന്നു

വിപണിയിലെ ഈ മാറ്റത്തിന് പിന്നിലെ പ്രധാന കാരണം പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ സമീപകാല പ്രസ്താവനകളാണ്. ഈ ആഴ്ച നടന്ന തന്റെ ആദ്യ യോഗത്തിൽ, തുടർച്ചയായ ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തെ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അനുവദിക്കില്ലെന്ന് വാർഷ് കർശനമായ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. ഇത്രയും പെട്ടെന്നുള്ളതും ഉറച്ചതുമായ മാറ്റം പ്രതീക്ഷിക്കാത്തതിനാൽ, അദ്ദേഹത്തിന്റെ ഈ കർശന നിലപാട് നിക്ഷേപകരെ അപ്രതീക്ഷിതമായി ഞെട്ടിച്ചു.

കഴിഞ്ഞ അഞ്ച് വർഷമായി പണപ്പെരുപ്പ ലക്ഷ്യങ്ങൾ കൈവരിക്കുന്നതിൽ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് പരാജയപ്പെട്ടതിനെക്കുറിച്ചുള്ള പരാമർശങ്ങൾ, വാർഷിന്റെ നിലപാടിന് കൂടുതൽ കരുത്ത് പകരുന്നു. കൂടുതൽ നിയന്ത്രണപരമായ ഒരു നയസാഹചര്യംക്കായി വിപണി തയ്യാറെടുക്കുന്നതോടെ, ഈ പ്രസ്താവനകൾ യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകൾ ഉയരാൻ കാരണമായി. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, മുൻകാല നേതൃത്വം വായ്പാ ചെലവുകൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ വേണ്ടത്ര കർക്കശക്കാരല്ലെന്ന് വിമർശിച്ചിരുന്ന പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് ആണ് വാർഷിനെ ഈ സ്ഥാനത്തേക്ക് നിയമിച്ചത് എന്നതാണ്.

സെപ്റ്റംബറിലെ പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനവ് വിപണി സ്വാപ്പുകൾ പ്രവചിക്കുന്നു

ഈ കർശന നിലപാടിന്റെ ആഘാതം ഡെറിവേറ്റീവ്സ് മാർക്കറ്റിൽ വ്യക്തമായി കാണാം. പ്രത്യേക പോളിസി യോഗ തീയതികളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഇൻട്രസ്റ്റ് റേറ്റ് സ്വാപ്പുകൾ, സെപ്റ്റംബർ മാസത്തോടെ 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് (0.25%) വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു. വ്യാഴാഴ്ച ഉണ്ടായിരുന്ന 23 ബേസിസ് പോയിന്റിൽ നിന്നും ആഴ്ചയുടെ തുടക്കത്തിൽ ഉണ്ടായിരുന്ന വെറും എട്ട് ബേസിസ് പോയിന്റിൽ നിന്നും ഉണ്ടായ വലിയൊരു കുതിച്ചുചാട്ടമാണിത്.

Ebury-യിലെ മാർക്കറ്റ് സ്ട്രാറ്റജി വിഭാഗം മേധാവി മാത്യു റയാന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, വിപണി ഇപ്പോൾ ഒരു നിർണ്ണായക ഘട്ടത്തിലാണ്. ഫെഡിന്റെ സമീപകാല പ്രസ്താവനകളും അടിസ്ഥാന പണപ്പെരുപ്പ വിവരങ്ങളും ചേരുമ്പോൾ, പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനവിനെ അനുകൂലിച്ചാണ് വിപണി മാറുന്നത് എന്ന് കാണാം. യുഎസിലെ പൊതു അവധി ദിനം കാരണം വ്യാപാര അളവ് കുറവാണെങ്കിലും, വിലനിലവാരത്തിലെ മാറ്റം ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ വ്യാപാരികൾക്കിടയിലെ ശക്തമായ വിശ്വാസത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന എണ്ണവില പണപ്പെരുപ്പത്തിന് സമ്മർദ്ദം കൂട്ടുന്നു

ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ ചുമതലകൾക്ക് കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണതകൾ കൂട്ടിച്ചേർക്കുന്നു. ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഓയിൽ അടുത്തിടെ മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 4% വർദ്ധിക്കുകയും, ബാരലിന് 80 ഡോളർ എന്ന നിലവാരം താൽക്കാലികമായി മറികടക്കുകയും ചെയ്തു. ഊർജ്ജ ചെലവുകളിലെ ഈ വർദ്ധനവ്, പണപ്പെരുപ്പം കുറയ്ക്കാൻ പ്രയാസകരമായ ഒരു "സ്റ്റിിക്കി" (sticky) അവസ്ഥയിൽ തുടരാമെന്ന ആശങ്കകൾ വീണ്ടും ഉയർത്തിയിട്ടുണ്ട്.

ഇസ്രായേലും ഹിസ്ബുള്ളയും തമ്മിലുള്ള വെടിനിർത്തൽ കരാറിനെക്കുറിച്ചുള്ള റിപ്പോർട്ടുകൾ ഉൾപ്പെടെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളിൽ ചില മാറ്റങ്ങൾ കണ്ടുവരുന്നുണ്ടെങ്കിലും, അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ളത് പോലുള്ള സമീപകാല സമാധാന കരാറുകളുടെ സ്ഥിരതയെക്കുറിച്ച് സംശയങ്ങൾ നിലനിൽക്കുന്നു. എണ്ണവില ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നിടത്തോളം കാലം, ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ വലിയ തോതിലുള്ള പണപ്പെരുപ്പത്തിലേക്ക് നയിക്കുന്നത് തടയാൻ ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് നിലനിർത്താൻ ഫെഡ് (Fed) വലിയ സമ്മർദ്ദത്തിലാകും.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു: ഈ ആഴ്ചയുടെ തുടക്കത്തിൽ വെറും 8 ബേസിസ് പോയിന്റ് മാത്രമായിരുന്ന സെപ്റ്റംബറിലെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷ, വ്യാപാരികൾ ഇപ്പോൾ 25 ബേസിസ് പോയിന്റായി കണക്കാക്കുന്നു.
• ഹോക്കിഷ് പിവോട്ട് (Hawkish Pivot): ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തോടുള്ള 'സീറോ ടോളറൻസ്' നയം പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷ് സൂചിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്, ഇത് സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ ആശയവിനിമയ രീതിയിലുള്ള വലിയൊരു മാറ്റത്തെ അടയാളപ്പെടുത്തുന്നു.
• പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ: ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് 80 ഡോളറിന് അടുത്തെത്തിയതോടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന എണ്ണവില, പണപ്പെരുപ്പം നിലനിൽക്കുമെന്ന ആശങ്ക വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു, ഇത് കർശനമായ മോണിറ്ററി പോളിസിക്ക് കൂടുതൽ ന്യായീകരണം നൽകുന്നു.