പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരായ പോരാട്ടത്തിൽ ഫെഡറൽ റിസർവ് കർശന നിലപാട് സ്വീകരിക്കുന്നതോടെ യുഎസ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ വർദ്ധിക്കുന്നു

പുതിയ ഫെഡറൽ റിസർവ് നേതൃത്വം പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെ കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചതോടെ, യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയിലുള്ള വ്യാപാരികളുടെ പ്രതീക്ഷകൾ അതിവേഗം മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. ഫെഡ് ചെയർമാന്റെ കർശനമായ പ്രസ്താവനകളും ആഗോള എണ്ണവിലയിലുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള വർദ്ധനവും വിപണിയുടെ താൽപ്പര്യത്തെ വരാനിരിക്കുന്ന പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനവിലേക്ക് തിരിച്ചുവിട്ടിരിക്കുന്നു.

കർശനമായ മോണിറ്ററി പോളിസിയിലേക്ക് ഫെഡറൽ റിസർവ് സൂചന നൽകുന്നു

പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ ആദ്യ യോഗത്തിന് പിന്നാലെ വിപണിയിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾ ഉണ്ടായി. പല നിക്ഷേപകരെയും അമ്പരപ്പിച്ചുകൊണ്ട്, നിലനിൽക്കുന്ന ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തെ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അനുവദിക്കില്ലെന്ന് വാർഷ് വ്യക്തമാക്കി. കഴിഞ്ഞ അഞ്ച് വർഷമായി പണപ്പെരുപ്പ ലക്ഷ്യങ്ങൾ കൈവരിക്കാൻ സാധിച്ചില്ലെന്ന് ഫെഡ് സമ്മതിച്ച സാഹചര്യത്തിൽ, ഈ നിലപാട് മുൻപത്തെ രീതികളിൽ നിന്നുള്ള വലിയ മാറ്റമാണ്.

ഈ പ്രസ്താവനകളിൽ വന്ന മാറ്റം സാമ്പത്തിക വിപണികളിൽ ഉടനടി പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കി. വരാനിരിക്കുന്ന പോളിസി യോഗങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഇൻട്രസ്റ്റ് റേറ്റ് സ്വാപ്പുകൾ, സെപ്റ്റംബറോടെ 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് ഇപ്പോൾ പൂർണ്ണമായും കണക്കാക്കുന്നു. ഏതാനും ദിവസങ്ങൾക്ക് മുമ്പ് വിപണി വെറും എട്ട് ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധനവ് മാത്രമാണ് പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്നത് എന്നതനുസരിച്ച് ഇത് വലിയൊരു മാറ്റമാണ്. വാർഷിന്റെ പ്രസ്താവനകൾക്ക് പിന്നാലെ ബുധനാഴ്ച ഉയർന്ന വരുമാനത്തിനായുള്ള (yields) ആവശ്യം വർദ്ധിച്ചു, ഇത് കർശനമായ പോളിസി സാഹചര്യങ്ങളെ വിപണി കണക്കിലെടുക്കുന്നു എന്നതിന്റെ സൂചനയാണ്.

എണ്ണവിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം പണപ്പെരുപ്പ ഭീതി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു

ഫെഡിന്റെ പ്രസ്താവനകൾ ഒരു പ്രേരകമായപ്പോൾ, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ പണപ്പെരുപ്പ ആശങ്കകൾക്ക് ആക്കം കൂട്ടുന്നു. ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഓയിൽ അതിന്റെ മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 4% വർദ്ധിക്കുകയും, സമീപകാല വ്യാപാര സെഷനുകളിൽ ബാരലിന് 80 ഡോളർ എന്ന നിലവാരം താൽക്കാലികമായി മറികടക്കുകയും ചെയ്തു.

യുഎസും ഇറാനും തമ്മിൽ അടുത്തിടെ ഒപ്പുവെച്ച സമാധാന കരാറിനെ ചുറ്റിപ്പറ്റിയുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങളാണ് ഈ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് പ്രധാന കാരണം. ഇസ്രായേലും ഹിസ്ബുള്ളയും തമ്മിലുള്ള വെടിനിർത്തൽ റിപ്പോർട്ടുകൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ സ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള സംശയങ്ങൾ ഊർജ്ജ വിപണിയെ ആശങ്കയിലാക്കുന്നു. ഊർജ്ജ ചെലവ് വർദ്ധിക്കുമ്പോൾ, "സ്റ്റിിക്കി" (sticky) പണപ്പെരുപ്പത്തിനുള്ള സാധ്യത കൂടുന്നു. ഇത് സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥയെ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി വായ്പാ ചെലവുകൾ നിലനിർത്താനോ വർദ്ധിപ്പിക്കാനോ ഫെഡറൽ റിസർവിന് കൂടുതൽ ന്യായീകരണം നൽകുന്നു.

വിപണി താൽപ്പര്യവും സാമ്പത്തിക കാഴ്ചപ്പാടും

സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ ആശയവിനിമയങ്ങളോട് വിപണി ഇപ്പോൾ അതീവ ജാഗ്രതയോടെ പ്രതികരിക്കുന്നു. എബറിയിലെ (Ebury) മാർക്കറ്റ് സ്ട്രാറ്റജി വിഭാഗം മേധാവി മാത്യു റയാൻ നിരീക്ഷിച്ചത്, നിലവിലെ സാഹചര്യം വളരെ സങ്കീർണ്ണമാണെന്നും, ഔദ്യോഗിക പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനവിലേക്ക് മാറാൻ "കൂടുതൽ ഒന്നും വേണ്ടിവരില്ല" എന്നുമാണ്.

പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് സുഗമമാക്കിയ ഫെഡറൽ റിസർവിലെ നേതൃമാറ്റം, സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അതിന്റെ ചുമതലകൾ നിർവഹിക്കുന്ന രീതിയിൽ ഒരു അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റം കൊണ്ടുവരുന്നതായി കാണപ്പെടുന്നു. വായ്പ നിരക്കുകൾ കുറയ്ക്കുന്നതിനേക്കാൾ പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള പോരാട്ടത്തിന് മുൻഗണന നൽകുന്നതിലൂടെ, വരും മാസങ്ങളിൽ വിലസ്ഥിരതയായിരിക്കും യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയുടെ പ്രധാന ചാലകശക്തി എന്ന് പുതിയ നേതൃത്വം സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ആഗോള നിക്ഷേപകർക്കും ഇന്ത്യൻ വിപണികൾക്കും ഇത് ഉയർന്ന യുഎസ് യീൽഡുകളുടെയും കൂടുതൽ നിയന്ത്രിതമായ ആഗോള ലിക്വിഡിറ്റി സാഹചര്യത്തിന്റെയും കാലഘട്ടത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കാനുള്ള സാധ്യതകൾ: ഈ ആഴ്ചയുടെ തുടക്കത്തിൽ ഉണ്ടായിരുന്ന കുറഞ്ഞ പ്രതീക്ഷകളിൽ നിന്ന് മാറി, സെപ്റ്റംബറോടെ 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന് വിപണികൾ ഇപ്പോൾ പൂർണ്ണമായും കണക്കുകൂട്ടുന്നു.
• കടുത്ത നിലപാടുള്ള നേതൃത്വം: ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തോടുള്ള 'സീറോ ടോളറൻസ്' നയം പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷ് സൂചിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്. തങ്ങളുടെ ലക്ഷ്യങ്ങൾ കൈവരിക്കാനുള്ള ബാങ്കിന്റെ ഉദ്ദേശ്യത്തെ അദ്ദേഹം ഊന്നിപ്പറയുന്നു.
• ഊർജ്ജ മേഖല മൂലമുള്ള പണപ്പെരുപ്പ ഭീഷണി: മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ കാരണം എണ്ണവിലയിൽ ഉണ്ടായ 4% വർദ്ധനവ്, പണപ്പെരുപ്പം ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന ആശങ്ക വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.