फेडचे आक्रमक संकेत आणि महागाईशी लढण्याची तयारी; अमेरिकेतील व्याजदर वाढीचा अंदाज वाढला

फेडरल रिझर्व्हच्या नवीन नेतृत्वाने महागाईबाबत अधिक आक्रमक भूमिका घेण्याचे संकेत दिल्याने, व्यापारी अमेरिकेच्या चलनविषयक धोरणाबाबतच्या त्यांच्या अपेक्षा वेगाने बदलत आहेत. फेडच्या अध्यक्षांच्या आक्रमक वक्तव्यांचा आणि जागतिक तेल किमतींमधील अचानक झालेल्या वाढीचा एकत्रित परिणाम म्हणून, बाजाराचा कल लवकरच व्याजदर वाढीकडे झुकला आहे.

फेडरल रिझर्व्हकडून कडक चलनविषयक धोरणाचे संकेत

फेडचे नवीन अध्यक्ष केविन वॉर्श यांच्या पहिल्या बैठकीनंतर बाजारपेठेची स्थिती लक्षणीयरीत्या बदलली आहे. वॉर्श यांनी अत्यंत आक्रमक भूमिका स्वीकारल्याने अनेक गुंतवणूकदार चकित झाले; त्यांनी स्पष्टपणे सांगितले की, मध्यवर्ती बँक सततची उच्च महागाई सहन करणार नाही. ही भूमिका पूर्वीच्या भूमिकेपेक्षा पूर्णपणे वेगळी आहे, विशेषतः जेव्हा फेडने मान्य केले आहे की ते सलग पाच वर्षे महागाईचे उद्दिष्ट गाठण्यात अपयशी ठरले आहेत.

या वक्तव्यांचे वित्तीय बाजारपेठेवर तात्काळ परिणाम झाले आहेत. आगामी धोरणात्मक बैठकांशी संबंधित 'इंटरेस्ट रेट स्वॅप्स' आता सप्टेंबरपर्यंत २५ बेसिस पॉईंट वाढीचा पूर्णपणे अंदाज वर्तवत आहेत. काही दिवसांपूर्वी जेव्हा बाजार केवळ आठ बेसिस पॉईंट वाढीचा अंदाज वर्तवत होता, त्या तुलनेत ही मोठी वाढ आहे. वॉर्श यांच्या टिप्पण्यांनंतर बुधवारी उच्च परताव्याची (yields) मागणी वाढली, जे कडक धोरणात्मक वातावरणाचा विचार करण्याची बाजाराची गरज दर्शवते.

तेल किमतींमधील अस्थिरतेमुळे महागाईची भीती वाढली

फेडच्या वक्तव्यांनी ठिणगी टाकली असली तरी, वाढत्या ऊर्जा खर्चामुळे महागाईच्या चिंतेत अधिक भर पडत आहे. ब्रेंट क्रूड ऑईल त्याच्या तीन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवरून सुमारे ४% वाढले असून, अलीकडील ट्रेडिंग सत्रांमध्ये ते तात्पुरते ८० डॉलर प्रति बॅरलच्या पुढे गेले होते.

ही अस्थिरता प्रामुख्याने अमेरिका आणि इराण दरम्यान नुकत्याच झालेल्या शांतता कराराशी संबंधित भू-राजकीय अनिश्चिततेमुळे निर्माण झाली आहे. इस्रायल आणि हिजबुल्ला यांच्यातील युद्धविरामाच्या बातम्या असूनही, मध्यपूर्वेतील स्थिरतेबाबतच्या शंकांमुळे ऊर्जा बाजारपेठा तणावात आहेत. ऊर्जा खर्च वाढल्यामुळे, "स्टिकी" (सतत टिकून राहणारी) महागाई वाढण्याचा धोका निर्माण होतो, ज्यामुळे फेडरल रिझर्व्हला अर्थव्यवस्था थंड करण्यासाठी कर्ज घेण्याचा खर्च (व्याजदर) कायम ठेवण्यास किंवा वाढवण्यास अधिक समर्थन मिळते.

बाजाराचा कल आणि आर्थिक दृष्टिकोन

सध्याचे बाजार वातावरण मध्यवर्ती बँकेच्या संवादाबाबत अत्यंत संवेदनशील आहे. Ebury मधील मार्केट स्ट्रॅटेजी प्रमुख मॅथ्यू रायन यांनी नमूद केले की, सध्याची स्थिती अत्यंत नाजूक आहे, आणि अधिकृत व्याजदर वाढीच्या दिशेने परिस्थिती बदलण्यासाठी "जास्त काहीही लागणार नाही".

फेडरल रिझर्व्हमधील नेतृत्वातील बदल—जो राष्ट्रपती डोनाल्ड ट्रम्प यांच्याद्वारे सुलभ झाला आहे—मध्यवर्ती बँक आपल्या कार्यक्षेत्राकडे कशा प्रकारे पाहते यामध्ये एक मूलभूत बदल घडवून आणत असल्याचे दिसून येत आहे. कर्जाचा खर्च कमी करण्याच्या इच्छेपेक्षा महागाईविरुद्धच्या लढ्याला प्राधान्य देऊन, नवीन नेतृत्व असे संकेत देत आहे की येत्या काही महिन्यांत अमेरिकन चलनविषयक धोरणाचा मुख्य चालक 'किंमत स्थिरता' असेल. जागतिक गुंतवणूकदार आणि भारतीय बाजारपेठांसाठी, याचा अर्थ अमेरिकन यील्ड्समध्ये वाढ आणि जागतिक स्तरावर मर्यादित तरलता (liquidity) असण्याचा काळ असेल असा होतो.

मुख्य निष्कर्ष

• व्याजदर वाढण्याची वाढलेली शक्यता: या आठवड्याच्या सुरुवातीला असलेल्या कमी अपेक्षांच्या तुलनेत, बाजारपेठा आता सप्टेंबरपर्यंत २५ बेसिस पॉईंट व्याजदर वाढ होण्याची पूर्णपणे शक्यता वर्तवत आहेत.
• कठोर नेतृत्व: फेडचे नवीन अध्यक्ष केविन वॉर्श यांनी उच्च महागाईबाबत 'झिरो-टॉलरन्स' धोरणाचे संकेत दिले आहेत आणि बँकेने आपले दीर्घकाळ चुकलेले उद्दिष्ट गाठण्याच्या इराद्यावर भर दिला आहे.
• ऊर्जा-प्रेरित महागाईचा धोका: मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय अनिश्चिततेमुळे तेलाच्या किमतीत झालेली ४% वाढ, महागाई उच्च राहू शकते या भीतीला अधिक तीव्र करत आहे.