फेडरल रिझर्व्हच्या आक्रमक भूमिकेमुळे महागाईविरुद्धच्या लढ्याचे संकेत; व्यापारी अमेरिकन व्याजदर वाढीवर पैज लावत आहेत

फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदरांबाबत अधिक आक्रमक भूमिकेचे संकेत मिळत असल्याने, बाजार सहभागी अमेरिकन चलनविषयक धोरणाबाबतच्या त्यांच्या अपेक्षांमध्ये वेगाने बदल करत आहेत. फेडचे नवीन अध्यक्ष यांची आक्रमक भूमिका आणि वाढता ऊर्जा खर्च यांमुळे, व्यापारी सप्टेंबरपर्यंत पाव टक्क्यांच्या (quarter-point) व्याजदर वाढीची पूर्ण शक्यता वर्तवत आहेत.

नवीन नेतृत्वाखालील आक्रमक बदल

या बाजार बदलाचे मुख्य कारण फेडरल रिझर्व्हचे नवीन अध्यक्ष केविन वॉर्श यांनी घेतलेला अनपेक्षित पवित्रा हा आहे. या आठवड्यातील त्यांच्या पहिल्या बैठकीत, वॉर्श यांनी बाजारपेठेला स्पष्ट संदेश दिला: मध्यवर्ती बँक उच्च महागाई सहन करणार नाही. या भूमिकेमुळे अनेक गुंतवणूकदार चकित झाले आहेत, कारण यापूर्वीच्या अपेक्षा अधिक सौम्य (dovish) होत्या.

बाजारपेठेचा प्रतिसाद तात्काळ दिसून आला. धोरण-बैठकीच्या तारखांशी संबंधित स्वॅप्स, जे भविष्यातील व्याजदरांवरील व्यापाऱ्यांच्या पैजा दर्शवतात, आता २५ बेसिस पॉईंट वाढ सूचित करत आहेत. गुरुवारी नोंदवलेल्या २३ बेसिस पॉईंटच्या तुलनेत ही मोठी वाढ आहे आणि आठवड्याच्या सुरुवातीला असलेल्या केवळ आठ बेसिस पॉईंटच्या तुलनेत हा एक प्रचंड मोठा बदल आहे. अध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी वॉर्श यांची नियुक्ती केल्यानंतर भावनेतील हा बदल झाला आहे. वॉर्श यांनी त्यांच्या पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल यांच्या धोरणांच्या तुलनेत कर्जाचा खर्च वाढवण्याच्या (tighter borrowing costs) गरजेबाबत स्पष्ट भूमिका घेतली आहे.

तेलातील अस्थिरतेमुळे महागाईची चिंता वाढली

फेडच्या वक्तव्यांव्यतिरिक्त, बाह्य आर्थिक दबाव महागाईच्या आगीत तेल ओतण्याचे काम करत आहेत. ब्रेंट क्रूड तेलाच्या किमती तीन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवरून सुमारे ४% वाढल्या असून, अलीकडील ट्रेडिंग सत्रांमध्ये त्या क्षणभर प्रति बॅरल ८० डॉलरच्या पुढे गेल्या आहेत.

इस्रायल आणि हिजबुल्ला यांच्यातील युद्धविरामामुळे ऊर्जा बाजारपेठेला काही प्रमाणात स्थिरता मिळाली असली तरी, भू-राजकीय अनिश्चितता हा अजूनही एक मोठा घटक आहे. अमेरिका आणि इराण यांच्यात नुकत्याच झालेल्या शांतता कराराबाबतच्या शंकांमुळे तेलाच्या किमतींवर दबाव कायम आहे. एब्युरी (Ebury) मधील मार्केट स्ट्रॅटेजी प्रमुख मॅथ्यू रायन यांनी नमूद केल्याप्रमाणे, फेडने सलग पाच वर्षे महागाईचे लक्ष्य गाठण्यात अपयशी ठरल्याची कबुली दिली आहे, ज्यामुळे किमतींमध्ये स्थिरता आणण्यासाठी उच्च व्याजदर का आवश्यक असू शकतात, याचे भक्कम कारण समोर येते.

बाजारपेठेवरील परिणाम आणि यील्डमधील हालचाली

फेडच्या वृत्तीतील बदलाचा परिणाम फिक्स्ड-इन्कम मार्केटवर होण्यास सुरुवात झाली असून, यामुळे यूएस यील्ड्समध्ये वाढ झाली आहे. आता ट्रेडर्स असा अंदाज वर्तवत आहेत की, धोरण कडक करण्याच्या बाजूने 'तोल' झुकला आहे. अमेरिकेतील सार्वजनिक सुट्टीमुळे ट्रेडिंग वॉल्यूम कमी असल्याने, व्याजदरांच्या अंदाजातील हालचालींवरून सध्याची भू-राजकीय आणि देशांतर्गत धोरणात्मक परिस्थितीबाबत बाजार किती संवेदनशील आहे, हे दिसून येते.

जागतिक गुंतवणूकदार आणि अमेरिकन बाजारपेठेवर लक्ष ठेवून असलेल्या भारतीय व्यावसायिकांसाठी निष्कर्ष स्पष्ट आहे: वाढत्या कर्ज खर्चामार्फत सततची महागाई रोखण्यासाठी ठाम असलेल्या मध्यवर्ती बँकेमुळे 'सुलभ पैशाच्या' (easy money) युगासमोर पुन्हा एकदा आव्हान उभे राहिले आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• व्याजदर वाढीचा अंदाज वाढला: या आठवड्याच्या सुरुवातीला केवळ ८ बेसिस पॉइंट्स होता, त्या तुलनेत ट्रेडर्सनी आता सप्टेंबरपर्यंत २५ बेसिस पॉइंट्स व्याजदर वाढीची शक्यता पूर्णपणे गृहीत धरली आहे.
• हॉकिश (Hawkish) फेड नेतृत्व: नवीन अध्यक्ष केविन वॉश यांनी उच्च महागाईबाबत 'झिरो-टॉलरन्स' धोरणाचे संकेत दिले आहेत, जे फेडच्या वक्तृत्वातील एक महत्त्वपूर्ण बदल दर्शवते.
• ऊर्जा खर्चामुळे महागाई वाढणार: मध्यपूर्वेतील भू-राजकीय तणावामुळे ब्रेंट क्रूडच्या किमतीत ४% वाढ झाली आहे, ज्यामुळे पुन्हा एकदा महागाईचा दबाव वाढण्याची भीती तीव्र होत आहे.