फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर भूमिकेमुळे व्यापाऱ्यांकडून अमेरिकन व्याजदर वाढीच्या शक्यतांमध्ये वाढ

अमेरिकन चलनविषयक धोरणाबाबतच्या अपेक्षांमध्ये बाजार सहभागी वेगाने बदल करत आहेत, कारण अलीकडील घडामोडी व्याजदर वाढवण्याच्या दिशेने कल दर्शवत आहेत. फेडरल रिझर्व्हची कठोर भूमिका आणि वाढत्या ऊर्जा खर्चाच्या एकत्रित परिणामामुळे, व्यापाऱ्यांनी सप्टेंबरपर्यंत पाव टक्क्यांच्या व्याजदर वाढीची शक्यता पूर्णपणे गृहीत धरली आहे.

वॉर्श इफेक्ट: फेडमध्ये कठोर भूमिकेचा नवा काळ

या बाजार बदलाचे मुख्य कारण म्हणजे फेडरल रिझर्व्हचे नवीन अध्यक्ष केविन वॉर्श यांनी घेतलेला अनपेक्षितपणे आक्रमक पवित्रा आहे. या आठवड्यातील त्यांच्या पहिल्या बैठकीत, वॉर्श यांनी स्पष्ट केले की, सततच्या उच्च महागाईबाबत मध्यवर्ती बँकेची 'शून्य सहनशीलता' आहे. ही भूमिका मागील नेतृत्त्वातून झालेला एक महत्त्वपूर्ण बदल असून यामुळे अमेरिकन बाँड यील्ड्समध्ये वाढ झाली आहे.

गुंतवणूकदारांनी अशा प्रकारच्या "कठोर" (hawkish) सुरुवातीचा पूर्णपणे अंदाज लावला नव्हता. राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी नियुक्त केलेले वॉर्श यांनी महागाईवर आक्रमक नियंत्रण मिळवण्याचे संकेत दिले आहेत—ही भूमिका त्यांचे पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल यांच्या दृष्टिकोनापेक्षा पूर्णपणे वेगळी आहे. बाजार विश्लेषकांच्या मते, फेडने सलग पाच वर्षे महागाईचे उद्दिष्ट गाठण्यात अपयश आल्याची कबुली दिली आहे, ज्यामुळे कर्ज घेण्याचा खर्च वाढणे अपरिहार्य आहे या दाव्याला भक्कम आधार मिळाला आहे.

तेलाच्या किमतीत वाढ आणि महागाईचा दबाव

ऊर्जा बाजारपेठेतील अलीकडील अस्थिरतेमुळे महागाईचा दबाव अधिक वाढला आहे. ब्रेंट क्रूड ऑइलच्या किमती तीन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवरून सुमारे ४% वाढल्या असून, अलीकडील सत्रांमध्ये त्यांनी प्रति बॅरल ८० डॉलरची पातळी तात्पुरती ओलांडली आहे. या वाढीमुळे ऊर्जा खर्चामुळे मुख्य महागाई (headline inflation) पुन्हा उद्दिष्ट पातळीच्या वर जाऊ शकते, अशी भीती निर्माण झाली आहे.

भू-राजकीय तणाव अनेकदा तेलाच्या किमतींवर परिणाम करतो, परंतु अमेरिका आणि इराण यांच्यातील शांतता कराराबाबतच्या अलीकडील अनिश्चिततेमुळे बाजारपेठ तणावात आहे. इस्रायल आणि हिजबुल्ला यांच्यात या शुक्रवारी युद्धविराम सुरू होणार असल्याचे वृत्त असले तरी, मध्य पूर्व क्षेत्रातील व्यापक स्थिरतेबाबतच्या शंकांमुळे किमतींमधील अस्थिरता कायम आहे, ज्यामुळे फेडसाठी किंमत स्थिरता राखण्याचा मार्ग अधिक गुंतागुंतीचा झाला आहे.

मार्केट स्वॅप्सकडून धोरण कडक करण्याचे संकेत

डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये भावनांमधील बदल स्पष्टपणे दिसून येत आहे. फेडरल रिझर्व्हच्या विशिष्ट धोरण-बैठकीच्या तारखांशी संबंधित स्वॅप्स (Swaps) आता सप्टेंबरपर्यंत पूर्ण २५ बेसिस पॉइंट वाढ सूचित करत आहेत. काही दिवसांपूर्वीची स्थिती पाहता, हा एक लक्षणीय बदल आहे; कारण गुरुवारी बाजार २३ बेसिस पॉइंट आणि आठवड्याच्या सुरुवातीला केवळ आठ बेसिस पॉइंटची शक्यता वर्तवत होता.

अमेरिकेतील सार्वजनिक सुट्टीमुळे कमी ट्रेडिंग व्हॉल्यूम असताना हे जलद रीप्राइसिंग झाले, ज्यावरून मध्यवर्ती बँकेच्या संवादाप्रती बाजार किती संवेदनशील झाला आहे हे दिसून येते. Ebury मधील मार्केट स्ट्रॅटेजी प्रमुख मॅथ्यू रायन यांच्या मते, आता संतुलन अत्यंत संवेदनशील झाले आहे; सध्याची वक्तव्ये आणि महागाईचा डेटा पाहता, अधिकृत व्याजदर वाढीच्या बाजूने परिस्थिती झुकण्यासाठी फार काही करण्याची गरज पडणार नाही.

मुख्य निष्कर्ष

• धोरणात्मक बदल: फेडचे नवीन अध्यक्ष केविन वॉर्श यांनी आक्रमक 'हॉकिश' (hawkish) भूमिका स्वीकारली आहे, ज्याचा अर्थ असा आहे की मध्यवर्ती बँक कमी कर्ज खर्च राखण्यापेक्षा महागाईशी लढण्याला प्राधान्य देईल.
• व्याजदर वाढण्याची शक्यता: ट्रेडर्स आता किमान वाढ वर्तवण्याऐवजी सप्टेंबरपर्यंत २५ बेसिस पॉइंटच्या व्याजदर वाढीवर पूर्णपणे पैज लावत आहेत.
• महागाईचे घटक: अलीकडेच ८० डॉलरचा टप्पा ओलांडलेल्या ब्रेंट क्रूडच्या वाढत्या किमती आणि भू-राजकीय अनिश्चितता यामुळे सततच्या महागाईच्या दबावाबाबतची चिंता वाढत आहे.