فیڈرل ریزرو کے سخت رویے کے پیش نظر تاجروں نے امریکی شرح سود میں اضافے کے امکانات بڑھا دیے
مارکیٹ کے شرکاء امریکی مانیٹری پالیسی کے حوالے سے اپنی توقعات پر تیزی سے نظر ثانی کر رہے ہیں کیونکہ حالیہ پیش رفت شرح سود میں سختی کی طرف منتقلی کا اشارہ دے رہی ہے۔ فیڈرل ریزرو کے سخت گیر بیانات اور توانائی کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کے مجموعے نے تاجروں کو ستمبر تک چوتھائی پوائنٹ شرح سود میں اضافے کے امکان کو مکمل طور پر مدنظر رکھنے پر مجبور کر دیا ہے۔
وارش کا اثر: فیڈ میں سختی کے ایک نئے دور کا آغاز
مارکیٹ میں اس تبدیلی کا بنیادی محرک فیڈرل ریزرو کے نئے چیئرمین، کیون وارش کا غیر متوقع طور پر جارحانہ لہجہ ہے۔ اس ہفتے اپنے پہلے اجلاس میں، وارش نے یہ واضح کر دیا کہ مرکزی بینک مسلسل بلند شرح افلاسی کے لیے کوئی رعایت نہیں رکھے گا۔ یہ موقف سابقہ قیادت سے ایک نمایاں تبدیلی ہے اور اس نے امریکی بانڈز کی آمدنی (yields) میں اضافہ کر دیا ہے۔
سرمایہ کاروں نے اس طرح کے "سخت گیر" آغاز کی مکمل توقع نہیں کی تھی۔ وارش، جنہیں صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے اس عہدے پر فائز کیا ہے، نے افلاسی پر سخت کنٹرول کے عزم کا اشارہ دیا ہے—یہ ایک ایسا اقدام ہے جو ان کے پیشرو، جیروم پاول کے طریقہ کار کے بالکل برعکس ہے۔ مارکیٹ کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ فیڈ کی جانب سے مسلسل پانچ سال تک افلاسی کے اہداف کو حاصل کرنے میں ناکامی کے اعتراف نے اس نظریے کو مضبوط بنیاد فراہم کی ہے کہ قرض لینے کی زیادہ لاگت ناگزیر ہے۔
تیل کی قیمتوں میں اضافہ اور افلاسی دباؤ
توانائی کی مارکیٹوں میں حالیہ اتار چڑھاؤ نے افلاسی کی آگ میں مزید ایندھن ڈال دیا ہے۔ برینٹ کروڈ آئل تین ماہ کی کم ترین سطح سے تقریباً 4 فیصد بڑھ گیا ہے، اور حالیہ سیشنز کے دوران عارضی طور پر 80 ڈالر فی بیرل کی حد کو عبور کر گیا۔ اس اضافے نے ان خدشات کو دوبارہ ہوا دی ہے کہ توانائی کی قیمتیں مجموعی افلاسی (headline inflation) کو دوبارہ ہدف سے اوپر لے جا سکتی ہیں۔
اگرچہ جغرافیائی سیاسی تناؤ اکثر تیل کی نقل و حرکت کا تعین کرتا ہے، لیکن امریکہ اور ایران کے درمیان امن معاہدے کے حوالے سے حالیہ غیر یقینی صورتحال نے مارکیٹوں کو بے چین رکھا ہوا ہے۔ اگرچہ رپورٹ کیا گیا ہے کہ اسرائیل اور حزب اللہ کے درمیان جنگ بندی اس جمعہ سے شروع ہو جائے گی، لیکن وسیع تر مشرق وسطیٰ کے استحکام کے حوالے سے برقرار خدشات قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کا باعث بن رہے ہیں، جس سے قیمتوں کے استحکام کی طرف فیڈ کا راستہ مزید پیچیدہ ہو گیا ہے۔
مارکیٹ سویپس پالیسی میں فوری سختی کا اشارہ دے رہے ہیں
جذبات میں تبدیلی ڈیریویٹوز مارکیٹ میں واضح طور پر نظر آ رہی ہے۔ فیڈرل ریزرو کی پالیسی میٹنگ کی مخصوص تاریخوں سے منسلک سویپس (swaps) اب ستمبر تک پورے 25 بیسس پوائنٹس اضافے کا اشارہ دے رہے ہیں۔ یہ محض چند دن پہلے کے مقابلے میں ایک نمایاں اضافہ ہے، جب جمعرات کو مارکیٹ 23 بیسس پوائنٹس اور ہفتے کے شروع میں محض آٹھ بیسس پوائنٹس کا امکان ظاہر کر رہی تھی۔
قیمتوں کی یہ تیز رفتار تبدیلی امریکہ میں عوامی تعطیل کی وجہ سے ٹریڈنگ کے کم حجم کے دوران ہوئی، جو اس بات کو اجاگر کرتی ہے کہ مارکیٹیں مرکزی بینک کے بیانات کے حوالے سے کتنی حساس ہو گئی ہیں۔ جیسا کہ Ebury میں مارکیٹ حکمت عملی کے سربراہ میتھیو ریان کا کہنا ہے، توازن اب انتہائی حساس ہو چکا ہے؛ موجودہ بیانات اور افراط زر کے اعداد و شمار کا مطلب یہ ہے کہ شرح سود میں باقاعدہ اضافے کے حق میں حالات بدلنے کے لیے زیادہ کچھ کرنے کی ضرورت نہیں پڑے گی۔
اہم نکات
- پالیسی میں تبدیلی: فیڈ کے نئے چیئرمین کیون وارش نے جارحانہ طور پر 'ہاکش' (hawkish) موقف اپنا لیا ہے، جس کا اشارہ یہ ہے کہ مرکزی بینک قرض لینے کی کم لاگت برقرار رکھنے کے بجائے افراط زر سے لڑنے کو ترجیح دے گا۔
- شرح سود میں اضافے کا امکان: ٹریڈرز معمولی اضافے کے امکان سے ہٹ کر اب ستمبر تک 25 بیسس پوائنٹ کی شرح میں اضافے پر مکمل شرط لگا رہے ہیں۔
- افراط زر کے محرکات: برینٹ کروڈ کی بڑھتی ہوئی قیمتیں، جو حال ہی میں 80 ڈالر سے تجاوز کر گئیں، اور جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال، مسلسل افراط زر کے دباؤ کے بارے میں خدشات کو بڑھا رہی ہیں۔