फेडरल रिझर्व्हने महागाईविरुद्ध लढण्याचे संकेत दिल्याने अमेरिकेतील व्याजदर वाढीच्या शक्यतांवर दांव वाढला

मध्यवर्ती बँकेच्या नवीन नेतृत्वाने घेतलेल्या आश्चर्यकारक आक्रमक भूमिकेनंतर, व्यापारी फेडरल रिझर्व्हच्या आगामी व्याजदर वाढीवर वेगाने आपले दांव वाढवत आहेत. आक्रमक वक्तव्ये आणि वाढते तेल दर यांच्या एकत्रित परिणामामुळे बाजारपेठेच्या अपेक्षा बदलल्या आहेत, ज्यातून असे संकेत मिळत आहेत की कडक चलनविषयक धोरण पूर्वीच्या अंदाजानुसार लवकर लागू होऊ शकते.

फेडचे अध्यक्ष केविन वॉर्श यांनी आक्रमक भूमिकेचे संकेत दिले

बदलत्या बाजारपेठेतील भावनेमागे फेडचे नवीन अध्यक्ष केविन वॉर्श यांचे अलीकडील वक्तव्य हे मुख्य कारण आहे. या आठवड्यातील त्यांच्या पहिल्या बैठकीत, वॉर्श यांनी कडक इशारा दिला की मध्यवर्ती बँक सततची उच्च महागाई सहन करणार नाही. त्यांच्या या आक्रमक भूमिकेमुळे गुंतवणूकदार चकित झाले आहेत, कारण अनेकांनी इतक्या त्वरित आणि ठाम बदलाची अपेक्षा केली नव्हती.

फेडने आपली महागाईची उद्दिष्टे गाठण्यासाठी केलेला ऐतिहासिक संघर्ष आणि सलग पाच वर्षे ही उद्दिष्टे गाठण्यात मध्यवर्ती बँक अपयशी ठरल्याचा संदर्भ यामुळे वॉर्श यांची भूमिका अधिक बळकट झाली आहे. बाजारपेठ अधिक कडक धोरणात्मक वातावरणासाठी तयार होत असल्याने, या वक्तव्यामुळे अमेरिकन ट्रेझरी यील्ड्समध्ये वाढ झाली आहे. विशेष म्हणजे, वॉर्श यांची या पदावर नियुक्ती अध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी केली आहे, ज्यांनी कर्ज खर्च व्यवस्थापित करण्यात पुरेसे आक्रमक नसल्याबद्दल पूर्वीच्या नेतृत्वाची उघडपणे टीका केली आहे.

मार्केट स्वॅप्समध्ये सप्टेंबरमधील व्याजदर वाढीचे संकेत

या आक्रमक बदलाचा परिणाम डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये स्पष्टपणे दिसून येत आहे. विशिष्ट धोरण-बैठकीच्या तारखांशी संबंधित व्याजदर स्वॅप्स आता सप्टेंबरपर्यंत पूर्ण २५ बेसिस पॉइंट्स (०.२५%) वाढ सूचित करत आहेत. गुरुवारी केवळ २३ बेसिस पॉइंट्स आणि आठवड्याच्या सुरुवातीला केवळ आठ बेसिस पॉइंट्सच्या तुलनेत ही एक मोठी वाढ आहे.

एबरी (Ebury) मधील मार्केट स्ट्रॅटेजी प्रमुख मॅथ्यू रायन यांच्या मते, बाजार सध्या एका निर्णायक वळणावर आहे. फेडचे अलीकडील वक्तव्य आणि मूलभूत महागाई डेटा यांच्या एकत्रित परिणामामुळे, आता कल मोठ्या प्रमाणात व्याजदर वाढीच्या बाजूने झुकत असल्याचे दिसून येते. अमेरिकेतील सार्वजनिक सुट्टीमुळे ट्रेडिंग व्हॉल्यूम कमी असूनही, किमतींमधील बदल संस्थात्मक व्यापाऱ्यांचा (institutional traders) या निर्णयावरील ठाम विश्वास दर्शवतो.

वाढत्या तेल दरामुळे महागाईवर दबाव वाढतो

फेडरल रिझर्व्हच्या (Federal Reserve) कार्यक्षेत्रात ऊर्जा बाजारपेठेतील अस्थिरता अधिक गुंतागुंत निर्माण करत आहे. ब्रेंट क्रूड ऑइलमध्ये (Brent crude oil) अलीकडेच तीन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवरून सुमारे ४% वाढ झाली असून, ते थोड्या काळासाठी प्रति बॅरल ८० डॉलरच्या पुढे गेले. ऊर्जा खर्चातील या वाढीमुळे महागाई 'चिपकलेली' (sticky) राहण्याची आणि ती कमी करणे कठीण होण्याची भीती पुन्हा निर्माण झाली आहे.

भूराजकीय तणावात काही बदल दिसून आले असले तरी—ज्यामध्ये इस्रायल आणि हिजबुल्ला यांच्यातील युद्धविराम कराराच्या बातम्यांचा समावेश आहे—अमेरिका आणि इराण यांच्यातील करार यांसारख्या अलीकडील शांतता करारांच्या स्थिरतेबाबत शंका कायम आहेत. जोपर्यंत तेलाच्या किमती वाढलेल्या राहतात, तोपर्यंत ऊर्जा खर्च व्यापक महागाईच्या चक्राला (inflationary spiral) खतपाणी घालू नये म्हणून उच्च व्याजदर कायम ठेवण्यासाठी फेडवर वाढता दबाव राहील.

मुख्य निष्कर्ष

• व्याजदर वाढीची अपेक्षा: व्यापाऱ्यांनी आता सप्टेंबरपर्यंत २५ बेसिस पॉईंट व्याजदर वाढीची पूर्णपणे शक्यता वर्तवली आहे, जी या आठवड्याच्या सुरुवातीला केवळ ८ बेसिस पॉईंट होती.
• हॉकिश पिव्होट (Hawkish Pivot): फेडचे नवीन अध्यक्ष केविन वॉश यांनी उच्च महागाईबाबत 'झिरो-टॉलरन्स' धोरणाचे संकेत दिले आहेत, जे मध्यवर्ती बँकेच्या संवादात एक महत्त्वपूर्ण बदल दर्शवते.
• महागाईचा दबाव: ब्रेंट क्रूड ८० डॉलरच्या जवळ पोहोचल्यामुळे वाढत्या तेल किमतींमुळे सततच्या महागाईबद्दलची चिंता वाढत आहे, ज्यामुळे कडक चलनविषयक धोरणाचे (tighter monetary policy) समर्थन अधिक मजबूत होत आहे.