பணவீக்கத்திற்கு எதிரான கடுமையான நிலைப்பாட்டை ஃபெட் அறிவித்துள்ளதால், அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு குறித்த கணிப்புகள் அதிகரிப்பு

மத்திய வங்கியின் புதிய தலைமையின் ஆச்சரியமான தீவிரமான நிலைப்பாட்டைத் தொடர்ந்து, வரவிருக்கும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வு குறித்த வர்த்தகர்களின் கணிப்புகள் வேகமாக அதிகரித்து வருகின்றன. கடுமையான நிலைப்பாடுகள் மற்றும் உயரும் எண்ணெய் விலைகளின் கலவை சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை மாற்றியுள்ளது, இது கடுமையான பணவியல் கொள்கை முன்னதாக எதிர்பார்த்ததை விட விரைவில் வரக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

ஃபெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் தீவிரமான நிலைப்பாட்டைத் தெரிவிக்கிறார்

மாறிவரும் சந்தை மனநிலைக்குப் பின்னால் உள்ள முதன்மையான காரணி புதிய ஃபெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷின் சமீபத்திய அறிவிப்பு ஆகும். இந்த வாரம் நடைபெற்ற தனது முதல் கூட்டத்தில், தொடர்ச்சியான அதிக பணவீக்கத்தை மத்திய வங்கி பொறுத்துக்கொள்ளாது என்று வார்ஷ் கடுமையான எச்சரிக்கை விடுத்தார். இவ்வளவு உடனடி மற்றும் உறுதியான மாற்றத்தை யாரும் எதிர்பார்க்காததால், இந்தத் தீவிரமான நிலைப்பாடு முதலீட்டாளர்களைத் திடுக்கிடச் செய்தது.

பணவீக்க இலக்குகளை எட்டுவதில் ஃபெட் எதிர்கொண்ட வரலாற்றுச் சிக்கல்களால் வார்ஷின் நிலைப்பாடு மேலும் வலுவடைந்துள்ளது; மத்திய வங்கி ஐந்து ஆண்டுகளாகத் தொடர்ந்து இந்த இலக்குகளை அடையத் தவறியது குறித்துப் பலமுறை குறிப்பிடப்பட்டது. சந்தைகள் மிகவும் கட்டுப்பாட்டுடன் கூடிய கொள்கை சூழலுக்குத் தயாராவதால், இந்தத் பேச்சு அமெரிக்க கருவூல வருவாயை (US Treasury yields) உயர்த்தியுள்ளது. குறிப்பிடத்தக்க வகையில், கடன் செலவுகளை நிர்வகிப்பதில் போதுமான தீவிரத்துடன் செயல்படாத முந்தைய தலைமையினரைத் தொடர்ந்து விமர்சித்து வந்த அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் மூலம் வார்ஷ் இந்தப் பதவிக்கு உயர்த்தப்பட்டார்.

செப்டம்பர் மாத வட்டி விகித உயர்வுக்கான சந்தை ஸ்வாப் (Swaps) விலைகள்

இந்தத் தீவிரமான மாற்றத்தின் தாக்கம் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் தெளிவாகத் தெரிகிறது. குறிப்பிட்ட கொள்கை கூட்டத் தேதிகளுடன் இணைக்கப்பட்ட வட்டி விகித ஸ்வாப்கள் (Interest rate swaps), செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் முழுமையான 25 அடிப்படை புள்ளிகள் (0.25%) உயர்வைக் குறிக்கின்றன. இது வியாழக்கிழமை இருந்த 23 அடிப்படை புள்ளிகளிலிருந்தும், வாரத்தின் தொடக்கத்தில் இருந்த வெறும் எட்டு அடிப்படை புள்ளிகளிலிருந்தும் ஏற்பட்டுள்ள ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வு ஆகும்.

Ebury நிறுவனத்தின் சந்தை உத்தித் தலைவரான மேத்யூ ரையன் கருத்துப்படி, சந்தை தற்போது ஒரு முக்கியமான திருப்புமுனையில் உள்ளது. ஃபெடரல் ரிசர்வின் சமீபத்திய கருத்துகள் மற்றும் அடிப்படை பணவீக்கத் தரவுகளின் கலவை, வட்டி விகித உயர்விற்கு ஆதரவாகச் சந்தை வலுவாகத் திரும்பிக் கொண்டிருப்பதை உணர்த்துகிறது. அமெரிக்க பொது விடுமுறை காரணமாக வர்த்தக அளவு குறைவாக இருந்தபோதிலும், விலையில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றம் நிறுவன வர்த்தகர்களிடையே உள்ள வலுவான நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது.

உயரும் எண்ணெய் விலைகள் பணவீக்கத்திற்கு அழுத்தம் கொடுக்கின்றன

எரிசக்திச் சந்தைகளில் நிலவும் ஏற்ற இறக்கங்கள், பெடரல் ரிசர்வின் (Federal Reserve) பணப்பணிப் பொறுப்பை மேலும் சிக்கலாக்குகின்றன. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude oil) சமீபத்தில் மூன்று மாதக் குறைந்த அளவிலிருந்து சுமார் 4% உயர்ந்து, ஒரு கட்டத்தில் பேரல் ஒன்றுக்கு $80 என்ற அளவைத் தாண்டியது. எரிசக்திச் செலவுகளில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த உயர்வு, பணவீக்கம் "பிடிவாதமாக" (sticky) நீடிக்கக்கூடும் என்றும், அதைத் தணிப்பது கடினம் என்றும் அச்சத்தை மீண்டும் எழுப்பியுள்ளது.

இஸ்ரேல் மற்றும் ஹிஸ்புல்லா இடையிலான போர்நிறுத்த ஒப்பந்தம் குறித்த செய்திகள் உட்பட, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களில் சில மாற்றங்கள் ஏற்பட்டாலும்—அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான சமீபத்திய அமைதி ஒப்பந்தங்கள் போன்றவற்றுளின் நிலைத்தன்மை குறித்து சந்தேகங்கள் தொடர்கின்றன. எண்ணெய் விலைகள் உயர்வாக இருக்கும் வரை, எரிசக்திச் செலவுகள் ஒரு பரந்த பணவீக்கச் சுழற்சியைத் தூண்டுவதைத் தடுக்க, வட்டி விகிதங்களை உயர்வாகவே வைத்திருக்க வேண்டிய அழுத்தத்தை பெடரல் ரிசர்வ் எதிர்கொள்கிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வட்டி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகள்: இந்த வார தொடக்கத்தில் வெறும் 8 அடிப்படை புள்ளிகளாக இருந்த வட்டி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்பு, செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் 25 அடிப்படை புள்ளிகளாக வர்த்தகர்களால் முழுமையாகக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
• கடுமையான நிலைப்பாடு (Hawkish Pivot): புதிய பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ், அதிக பணவீக்கத்திற்கு எதிராக 'பூஜ்ஜிய சகிப்புத்தன்மை' கொள்கையைத் தெரிவித்துள்ளார், இது மத்திய வங்கியின் தகவல் தொடர்பில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது.
• பணவீக்க அழுத்தங்கள்: பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் $80-ஐ நெருங்குவதுடன், எண்ணெய் விலைகள் உயர்வது தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளைத் தீவிரப்படுத்துகிறது, இது கடுமையான பணவியல் கொள்கைக்கு மேலும் வலுசேர்க்கிறது.