ஃபெடரல் ரிசர்வின் கடுமையான நிலைப்பாட்டைத் தொடர்ந்து, அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வுக்கான பந்தயங்களை வர்த்தகர்கள் அதிகரித்துள்ளனர்

வரவிருக்கும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வுகள் குறித்து வர்த்தகர்கள் தீவிரமாகத் தங்கள் பந்தயங்களை அதிகரிப்பதால், உலகளாவிய சந்தைகள் கடுமையான பணவியல் சூழலுக்குத் தயாராகி வருகின்றன. எண்ணெய் விலையேற்றமும், புதிய ஃபெட் தலைவரின் ஆச்சரியமான கடுமையான தொனியும் இணைந்து, முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையை கொள்கை இறுக்கக் சுழற்சியை நோக்கி மாற்றியுள்ளன.

புதிய ஃபெட் தலைமை பணவீக்கத்திற்கு எதிரான போரைத் தெரிவிக்கிறது

சந்தை எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த மாற்றத்திற்கு முதன்மையான காரணியாக, புதிதாக நியமிக்கப்பட்ட ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் எடுத்துள்ள தீவிரமான நிலைப்பாடு உள்ளது. இந்த வார தனது முதல் கூட்டத்தில், தொடர்ச்சியான அதிக பணவீக்கத்தை மத்திய வங்கி சகித்துக் கொள்ளாது என்று வார்ஷ் அறிவித்தார்; இந்த நடவடிக்கை பல முதலீட்டாளர்களை நிலைகுலையச் செய்தது.

இந்த கடுமையான பேச்சு ஒரு முக்கியமான தருணத்தில் வந்துள்ளது. அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் மூலம் இந்தப் பதவிக்கு உயர்த்தப்பட்ட வார்ஷ், அவரது முன்னைய தலைவர் ஜெரோம் பவல்லை விட மிகவும் உறுதியான தொனியைப் பின்பற்றுகிறார். கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளாக ஃபெட் தனது பணவீக்க இலக்குகளைத் தவறவிட்டது குறித்த பல குறிப்புகள், கட்டுப்பாட்டை மீண்டும் பெற அதிக வட்டி விகிதங்கள் ஒரு அவசியமான கருவியாக முன்வைக்கப்படுகின்றன என்ற கருத்தை வலுப்படுத்தியுள்ளதாக சந்தை ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.

செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் கால் பங்கு (0.25%) வட்டி உயர்வு என சந்தைகள் கணிக்கின்றன

இந்த கடுமையான மாற்றத்தின் தாக்கம் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் தெளிவாகத் தெரிகிறது. கொள்கை கூட்டத் தேதிகளுடன் தொடர்புடைய ஸ்வாப்கள் (Swaps), இப்போது செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் முழுமையான 25 அடிப்படை புள்ளிகள் (0.25%) வட்டி உயர்வைக் குறிக்கின்றன. இது வியாழக்கிழமை இருந்த 23 அடிப்படை புள்ளிகளிலிருந்தும், வாரத்தின் தொடக்கத்தில் இருந்த வெறும் எட்டு அடிப்படை புள்ளிகளிலிருந்தும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும்.

அமெரிக்கச் சந்தைகள் பொது விடுமுறை காரணமாக மூடப்பட்டிருந்ததால், குறைந்த வர்த்தக அளவின் போது இந்த விரைவான மறு-விலை நிர்ணயம் நிகழ்ந்தது; இது ஃபெடரல் ரிசர்வின் புதிய திசையைச் சந்தை விரைவாகவும் தீர்க்கமாகவும் எதிர்வினையாற்றுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. வருவாய் விகிதங்கள் உயரும்போது, பணவீக்க அழுத்தங்களைச் சமாளிக்க கடன் வாங்கும் செலவுகள் அதிகமாக இருக்கும் ஒரு சூழலுக்கு முதலீட்டாளர்கள் தயாராகி வருகின்றனர்.

எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை

எரிசக்தித் துறையில் சமீபகாலமாக நிலவி வரும் ஏற்ற இறக்கங்கள் பணவீக்க நெருப்பிற்கு மேலும் எரிபொருளாக அமைந்துள்ளன. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude oil) மூன்று மாதக் குறைந்தபட்ச விலையிலிருந்து சுமார் 4% உயர்ந்து, சமீபத்திய வர்த்தக அமர்வுகளின் போது ஒரு பேரல் $80 என்ற அளவைத் தற்காலிகமாகத் தாண்டியது.

இஸ்ரேல் மற்றும் ஹிஸ்புல்லா இடையிலான போர்நிறுத்தம் சந்தைகளுக்குத் தற்காலிக ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கியிருந்தாலும், அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையே சமீபத்தில் கையெழுத்திடப்பட்ட அமைதி ஒப்பந்தம் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை இன்னும் அதிகமாகவே உள்ளது. இந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றம் கச்சா எண்ணெய் விலையை ஒரு குறிப்பிட்ட நிலைக்கு மேல் வைத்திருக்க உதவுகிறது, இது ஒரு இரண்டாம் நிலை பணவீக்க காரணியாக அமைந்து, பொருளாதாரத்தைக் கட்டுப்படுத்த Federal Reserve எடுக்கும் முயற்சிகளைச் சிக்கலாக்குகிறது. Ebury நிறுவனத்தின் சந்தை உத்தித் தலைவர் மேத்யூ ரையன் குறிப்பிட்டது போல, தற்போதைய பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகள், வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்தும் நிலையை நோக்கிச் சமநிலையை மாற்ற அதிகத் தேவையில்லை என்பதைக் காட்டுகின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• தீவிர வட்டி விகித நிர்ணயம்: செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் வட்டி விகிதம் உயரும் என்பதை வர்த்தகர்கள் முழுமையாகக் கணக்கில் கொண்டுள்ளனர், இது வாரத்தின் தொடக்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு பெரிய மாற்றமாகும்.
• கண்டிப்பான Fed கொள்கை மாற்றம்: புதிய தலைவர் கெவின் வார்ஷ், பணவீக்கத்திற்கு எதிராகத் 'பூஜ்ஜிய சகிப்புத்தன்மை' கொள்கையைக் கொண்டு வருவதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளார், இது முந்தைய Fed தலைமையிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமாகும்.
• பணவீக்கத் தடைகள்: Brent crude விலை $80-ஐ நெருங்குவதுடன், எண்ணெய் விலையும் உயர்ந்து வருவது, தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் மற்றும் கடுமையான பணவியல் கொள்கையின் அவசியத்தைப் பற்றிய கவலைகளை அதிகரித்துள்ளது.