ફડ (Fed) ના કડક વલણથી મોંઘવારી સામે લડવાના સંકેતો મળતા અમેરિકામાં વ્યાજ દર વધારાના દાવમાં ઉછાળો

ટ્રેડર્સ સેન્ટ્રલ બેંકના નવા નેતૃત્વના આશ્ચર્યજનક રીતે આક્રમક વલણ પછી, આગામી ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દર વધારા પર તેમના દાવ ઝડપથી વધારી રહ્યા છે. કડક વલણ અને વધતી તેલની કિંમતોના સંયોજનથી બજારની અપેક્ષાઓ બદલાઈ છે, જે સંકેત આપે છે કે કડક નાણાકીય નીતિ અગાઉના અંદાજ કરતા વધુ નજીક હોઈ શકે છે.

ફડ ચેરમેન કેવિન વોર્શ દ્વારા આક્રમક વલણના સંકેતો

બદલાતા બજારના મનોભાવ પાછળનું મુખ્ય કારણ નવા ફડ ચેરમેન કેવિન વોર્શનું તાજેતરનું નિવેદન છે. આ અઠવાડિયે તેમની પ્રથમ બેઠકમાં, વોર્શે કડક ચેતવણી આપી હતી કે સેન્ટ્રલ બેંક સતત ઊંચી મોંઘવારીને સહન કરશે નહીં. આ કડક વલણે રોકાણકારોને અચાનક ચોંકાવી દીધા છે, કારણ કે ઘણા લોકોએ આટલા તાત્કાલિક અને મક્કમ પરિવર્તનની અપેક્ષા રાખી ન હતી.

વોર્શનું વલણ ફડના મોંઘવારીના લક્ષ્યાંકો પૂરા કરવાના ઐતિહાસિક સંઘર્ષ દ્વારા મજબૂત બને છે, જેમાં સેન્ટ્રલ બેંક સતત પાંચ વર્ષથી આ લક્ષ્યો પૂરા કરવામાં નિષ્ફળ રહી છે તેનો વારંવાર ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો છે. બજાર વધુ કડક નીતિગત વાતાવરણ માટે તૈયારી કરી રહ્યું હોવાથી, આ વલણથી યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં વધારો થયો છે. નોંધનીય છે કે, વોર્શને રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા આ પદ પર નિયુક્ત કરવામાં આવ્યા હતા, જેઓ અગાઉના નેતૃત્વની ઉધાર લેવાના ખર્ચના સંચાલનમાં પૂરતા આક્રમક ન હોવા બદલ ખુલ્લેઆમ ટીકા કરતા રહ્યા છે.

માર્કેટ સ્વેપ્સ સપ્ટેમ્બરમાં વ્યાજ દર વધારાની આગાહી કરે છે

આ કડક વલણની અસર ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં સ્પષ્ટપણે દેખાઈ રહી છે. ચોક્કસ પોલિસી-મીટિંગની તારીખો સાથે જોડાયેલા વ્યાજ દર સ્વેપ્સ હવે સપ્ટેમ્બર સુધીમાં પૂરા 25 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (0.25%) વધારાનો સંકેત આપે છે. આ ગુરુવારે માત્ર 23 બેસિસ પોઈન્ટ્સ અને અઠવાડિયાની શરૂઆતમાં માત્ર આઠ બેસિસ પોઈન્ટ્સના સ્તરથી નોંધપાત્ર ઉછાળો છે.

Ebury માં માર્કેટ સ્ટ્રેટેજીના વડા મેથ્યુ રાયનના જણાવ્યા અનુસાર, બજાર હાલમાં નિર્ણાયક વળાંક પર છે. ફડની તાજેતરની ટિપ્પણી અને મૂળભૂત મોંઘવારીના ડેટાનું સંયોજન સૂચવે છે કે સંતુલન વ્યાજ દર વધારાના પક્ષમાં ભારે રીતે ઝૂકી રહ્યું છે. અમેરિકામાં જાહેર રજાના કારણે ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ ઓછું હોવા છતાં, ભાવમાં થયેલ ફેરફાર સંસ્થાકીય ટ્રેડર્સમાં મજબૂત વિશ્વાસ દર્શાવે છે.

વધતી તેલની કિંમતો મોંઘવારી પર દબાણ વધારે છે

Federal Reserve ના કાર્યક્ષેત્રમાં ઊર્જા બજારોની અસ્થિરતા જટિલતા ઉમેરી રહી છે. Brent crude oil તાજેતરમાં ત્રણ મહિનાના નીચલા સ્તરથી અંદાજે 4% વધ્યું છે, જે ક્ષણિક રીતે પ્રતિ બેરલ $80 ના માર્કને વટાવી ગયું હતું. ઊર્જાના ખર્ચમાં થયેલા આ ઉછાળાએ એવી ચિંતાઓને ફરી જીવંત કરી છે કે મોંઘવારી "sticky" રહી શકે છે અને તેને ઘટાડવી મુશ્કેલ બની શકે છે.

જોકે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં કેટલાક ફેરફારો જોવા મળ્યા છે—જેમાં Israel અને Hezbollah વચ્ચે યુદ્ધવિરામ કરારના અહેવાલોનો સમાવેશ થાય છે—તેમ છતાં તાજેતરના શાંતિ કરારોની સ્થિરતા અંગે શંકાઓ યથાવત છે, જેમ કે US અને Iran વચ્ચેનો કરાર. જ્યાં સુધી તેલના ભાવ ઊંચા રહેશે, ત્યાં સુધી Fed પર ઊંચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખવા માટે વધતું દબાણ રહેશે, જેથી ઊર્જાના ખર્ચને કારણે મોંઘવારીનું ચક્ર વધુ વણસી ન જાય.

મુખ્ય તારણો

• વ્યાજ દરમાં વધારાની અપેક્ષાઓ: ટ્રેડર્સ દ્વારા હવે સપ્ટેમ્બર સુધીમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટ વ્યાજ દરમાં વધારાની સંપૂર્ણ શક્યતા દર્શાવવામાં આવી છે, જે આ અઠવાડિયાની શરૂઆતમાં માત્ર 8 બેસિસ પોઈન્ટ હતી.
• Hawkish Pivot: નવા Fed Chair Kevin Warsh એ ઊંચી મોંઘવારી પ્રત્યે શૂન્ય સહિષ્ણુતા (zero-tolerance) ની નીતિનો સંકેત આપ્યો છે, જે સેન્ટ્રલ બેંકના સંવાદમાં એક મહત્વપૂર્ણ પરિવર્તન દર્શાવે છે.
• મોંઘવારીનું દબાણ: Brent crude ના ભાવ $80 ની નજીક પહોંચતા તેલના વધતા ભાવ સતત મોંઘવારી અંગેની ચિંતાઓને તેજ કરી રહ્યા છે, જે કડક નાણાકીય નીતિ માટે વધુ આધાર પૂરો પાડે છે.