Kỳ vọng tăng lãi suất tại Mỹ tăng mạnh khi Fed phát tín hiệu "diều hâu" quyết tâm chống lạm phát

Các nhà giao dịch đang nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ khi ban lãnh đạo mới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phát tín hiệu về một lập trường quyết liệt hơn đối với lạm phát. Sự kết hợp giữa những phát ngôn mang tính "diều hâu" từ Chủ tịch Fed và sự tăng vọt đột ngột của giá dầu toàn cầu đã chuyển dịch tâm lý thị trường hướng tới việc tăng lãi suất trong thời gian tới.

Fed phát tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ

Bối cảnh thị trường đã thay đổi đáng kể sau cuộc họp đầu tiên của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Trong một động thái khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ, ông Warsh đã thể hiện quan điểm "diều hâu" mạnh mẽ khi tuyên bố rõ ràng rằng ngân hàng trung ương sẽ không chấp nhận tình trạng lạm phát cao kéo dài. Lập trường này đánh dấu một sự thay đổi so với quan điểm trước đó, đặc biệt là khi Fed thừa nhận đã không đạt được mục tiêu lạm phát trong năm năm liên tiếp.

Sự thay đổi trong phát ngôn này có tác động tức thì đến các thị trường tài chính. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất gắn liền với các cuộc họp chính sách sắp tới hiện đã phản ánh hoàn toàn kỳ vọng về một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Đây là một sự leo thang đáng kể so với chỉ vài ngày trước, khi thị trường chỉ kỳ vọng mức tăng 8 điểm cơ bản. Nhu cầu về lợi suất cao hơn đã tăng vọt vào thứ Tư sau những bình luận của ông Warsh, phản ánh nhu cầu của thị trường trong việc tính đến một môi trường chính sách thắt chặt hơn.

Biến động giá dầu thúc đẩy lo ngại về lạm phát

Trong khi những phát ngôn của Fed đóng vai trò là ngòi nổ, thì chi phí năng lượng tăng cao đang tiếp thêm nhiên liệu cho những lo ngại về lạm phát. Giá dầu thô Brent đã tăng khoảng 4% từ mức thấp nhất trong ba tháng, có lúc vượt ngưỡng 80 USD/thùng trong các phiên giao dịch gần đây.

Sự biến động này phần lớn được thúc đẩy bởi những bất ổn địa chính trị xung quanh thỏa thuận hòa bình vừa được ký kết giữa Mỹ và Iran. Bất chấp các báo cáo về lệnh ngừng bắn giữa Israel và Hezbollah, những nghi ngại còn tồn đọng về sự ổn định ở Trung Đông đã khiến thị trường năng lượng luôn trong trạng thái căng thẳng. Khi chi phí năng lượng tăng lên, rủi ro lạm phát "dai dẳng" cũng tăng theo, tạo thêm lý do cho Cục Dự trữ Liên bang duy trì hoặc tăng chi phí vay để hạ nhiệt nền kinh tế.

Tâm lý thị trường và triển vọng kinh tế

Môi trường thị trường hiện tại được đặc trưng bởi độ nhạy cảm cao đối với các thông điệp từ ngân hàng trung ương. Matthew Ryan, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tại Ebury, lưu ý rằng cán cân hiện đang ở trạng thái bấp bênh, cho thấy "không cần quá nhiều tác động" để thúc đẩy một đợt tăng lãi suất chính thức.

Sự chuyển giao lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed) — được thúc đẩy bởi Tổng thống Donald Trump — dường như đang tạo ra một thay đổi căn bản trong cách ngân hàng trung ương tiếp cận nhiệm vụ của mình. Bằng cách ưu tiên cuộc chiến chống lạm phát thay vì mong muốn cắt giảm chi phí vay, ban lãnh đạo mới đang phát đi tín hiệu rằng sự ổn định giá cả sẽ là động lực chính của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ trong những tháng tới. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu và thị trường Ấn Độ, điều này gợi mở về một giai đoạn lợi suất Hoa Kỳ cao hơn và môi trường thanh khoản toàn cầu thắt chặt hơn.

Các điểm chính cần lưu ý

• Xác suất tăng lãi suất tăng cao: Thị trường hiện đang phản ánh hoàn toàn khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, tăng mạnh so với mức kỳ vọng thấp hơn đáng kể vào đầu tuần này.
• Lãnh đạo có quan điểm thắt chặt (Hawkish): Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh đã phát tín hiệu về chính sách không khoan nhượng đối với lạm phát cao, nhấn mạnh ý định của ngân hàng trong việc đạt được các mục tiêu vốn đã bị bỏ lỡ từ lâu.
• Rủi ro lạm phát do năng lượng thúc đẩy: Sự tăng vọt 4% của giá dầu, do những bất ổn địa chính trị ở Trung Đông, đang làm gia tăng lo ngại rằng lạm phát có thể vẫn ở mức cao.