फेडरल रिजर्व के सख्त रुख के बीच व्यापारियों ने अमेरिकी ब्याज दर वृद्धि की संभावनाओं को बढ़ाया

वैश्विक बाजार अपनी उम्मीदों का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं क्योंकि व्यापारी सितंबर तक फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि किए जाने पर तेजी से दांव लगा रहे हैं। नए फेड चेयरमैन की आक्रामक बयानबाजी और तेल की कीमतों में उछाल के संयोजन ने बाजार की धारणा को सख्त मौद्रिक नीति की ओर मोड़ दिया है।

केविन वॉर्श के नेतृत्व में सख्त रुख का बढ़ना

बाजार की बदलती उम्मीदों के पीछे मुख्य कारक नए फेडरल रिजर्व चेयरमैन, केविन वॉर्श द्वारा अपनाया गया अप्रत्याशित रूप से सख्त रुख है। इस सप्ताह अपनी पहली बैठक में, वॉर्श ने बाजारों को स्पष्ट संकेत देते हुए कहा कि केंद्रीय बैंक उच्च मुद्रास्फीति को बर्दाश्त नहीं करेगा।

लहजे में यह बदलाव तीव्र राजनीतिक दबाव के दौर के बाद आया है, जिसमें राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने पूर्व चेयरमैन जेरोम पॉवेल की उधारी की लागत को पर्याप्त रूप से कम करने में विफल रहने के लिए पहले आलोचना की थी। फेडरल रिजर्व द्वारा लगातार पांच वर्षों तक अपने मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने में विफल रहने के संबंध में वॉर्श की टिप्पणियों ने इस धारणा को काफी मजबूत कर दिया है कि ब्याज दरों में वृद्धि होने वाली है। परिणामस्वरूप, नीति-बैठक की तारीखों से जुड़े मार्केट स्वैप्स अब सितंबर तक पूरे 25 आधार अंक (bps) की वृद्धि का संकेत दे रहे हैं, जो गुरुवार को 23 bps और सप्ताह की शुरुआत में केवल 8 bps था।

तेल की कीमतों में अस्थिरता और मुद्रास्फीति का दबाव

ऊर्जा बाजारों में हालिया हलचल मुद्रास्फीति की आग में घी डालने का काम कर रही है। ब्रेंट क्रूड ऑयल गुरुवार को अपने तीन महीने के निचले स्तर से लगभग 4% बढ़ गया और कुछ समय के लिए $80 प्रति बैरल के स्तर को पार कर गया। हालांकि इजरायल और हिजबुल्लाह के बीच युद्धविराम ने कुछ स्थिरता प्रदान की है, लेकिन अमेरिका और ईरान के बीच हाल ही में हुए शांति समझौते के निहितार्थों को लेकर अनिश्चितता बनी हुई है।

निवेशकों के लिए, बढ़ती ऊर्जा लागत निरंतर मुद्रास्फीति का एक प्रत्यक्ष संकेत है। Ebury में मार्केट स्ट्रैटेजी के प्रमुख मैथ्यू रयान ने कहा कि वर्तमान आर्थिक वातावरण अत्यधिक संवेदनशील है, और फेडरल रिजर्व की हालिया बयानबाजी को देखते हुए उन्होंने सुझाव दिया कि "ब्याज दर में वृद्धि के पक्ष में संतुलन को झुकाने के लिए बहुत अधिक की आवश्यकता नहीं होगी।"

बाजार की प्रतिक्रिया और यील्ड में उतार-चढ़ाव

उम्मीदों में यह बदलाव विशेष रूप से कम ट्रेडिंग वॉल्यूम के दौरान देखा गया, क्योंकि सार्वजनिक अवकाश के कारण अमेरिकी बाजार बंद थे। कम लिक्विडिटी के बावजूद, इसका प्रभाव तत्काल था: वॉर्श के भाषण के बाद बुधवार को अमेरिकी यील्ड में वृद्धि हुई।

ट्रेडर्स अब एक चौथाई अंक की वृद्धि को पूरी तरह से शामिल कर रहे हैं, जो सप्ताह की शुरुआत में देखे गए अधिक नरम (dovish) दृष्टिकोण से अलग है। जैसे-जैसे फेड आर्थिक विकास को समर्थन देने और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करने के बीच संतुलन बनाने का प्रयास कर रहा है, बाजार का 8-बेसिस-पॉइंट की उम्मीद से 25-बेसिस-पॉइंट की उम्मीद में बदलना संस्थागत निवेशकों द्वारा महसूस की जा रही बढ़ती तात्कालिकता को दर्शाता है।

मुख्य बातें

• ब्याज दर में वृद्धि की बढ़ती संभावना: ट्रेडर्स ने अब सितंबर तक ब्याज दर में 25-बेसिस-पॉइंट की वृद्धि की पूरी तरह से गणना कर ली है, जो इस सप्ताह की शुरुआत में केवल 8 बेसिस पॉइंट से एक महत्वपूर्ण उछाल है।
• हॉकिश (Hawkish) फेड नेतृत्व: फेड के नए अध्यक्ष केविन वॉर्श ने उच्च मुद्रास्फीति के प्रति शून्य-सहनशीलता की नीति का संकेत दिया है, और पिछले पांच वर्षों में लक्ष्यों को पूरा करने में बैंक की विफलता पर जोर दिया है।
• ऊर्जा-प्रेरित मुद्रास्फीति: तेल की कीमतों में 4% की वृद्धि, जिसमें ब्रेंट क्रूड $80 प्रति बैरल के पार निकल गया है, ने इस चिंता को बढ़ा दिया है कि मुद्रास्फीति जिद्दी बनी रह सकती है, जिससे सख्त मौद्रिक नीति की आवश्यकता होगी।