Pedagang Tingkatkan Pertaruhan Kenaikan Kadar Faedah AS di Tengah Pendirian Hawkish Rizab Persekutuan

Pasaran global sedang menyelaraskan semula jangkaan memandangkan pedagang semakin bertaruh terhadap kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan menjelang September. Gabungan retorik agresif daripada Pengerusi Fed yang baharu dan kebangkitan semula harga minyak telah mengalihkan sentimen pasaran ke arah dasar monetari yang lebih ketat.

Kebangkitan Sentimen Hawkish di Bawah Kevin Warsh

Pemacu utama di sebalik perubahan pertaruhan pasaran adalah pendirian hawkish yang tidak dijangka oleh Pengerusi Rizab Persekutuan yang baharu, Kevin Warsh. Dalam mesyuarat pertamanya minggu ini, Warsh menghantar isyarat jelas kepada pasaran, dengan menyatakan bahawa bank pusat tidak akan bertoleransi terhadap inflasi yang tinggi.

Peralihan nada ini menyusul selepas tempoh tekanan politik yang sengit, di mana Presiden Donald Trump sebelum ini telah mengkritik bekas Pengerusi Jerome Powell kerana gagal mengurangkan kos pinjaman dengan secukupnya. Komen Warsh mengenai kegagalan Rizab Persekutuan mencapai sasaran inflasinya selama lima tahun berturut-turut telah mengukuhkan naratif bahawa kadar yang lebih tinggi bakal tiba. Akibatnya, swap pasaran yang dikaitkan dengan tarikh mesyuarat dasar kini membayangkan kenaikan penuh 25 mata asas (bps) menjelang September, meningkat daripada 23 bps pada hari Khamis dan hanya 8 bps pada awal minggu tersebut.

Volatiliti Harga Minyak dan Tekanan Inflasi

Pergerakan terbaharu dalam pasaran tenaga menambah lagi tekanan inflasi. Minyak mentah Brent melonjak kira-kira 4% daripada paras terendah tiga bulan pada hari Khamis, mencecah seketika tanda $80 per tong. Walaupun gencatan senjata antara Israel dan Hezbollah telah memberikan sedikit kestabilan, ketidakpastian masih wujud mengenai implikasi perjanjian damai yang baru ditandatangani antara AS dan Iran.

Bagi pelabur, kenaikan kos tenaga adalah petanda langsung kepada inflasi yang berterusan. Matthew Ryan, ketua strategi pasaran di Ebury, menyatakan bahawa persekitaran ekonomi semasa adalah sangat sensitif, dan mencadangkan bahawa ia "tidak memerlukan banyak perkara untuk mengubah imbangan ke arah kenaikan kadar" memandangkan retorik Rizab Persekutuan baru-baru ini.

Reaksi Pasaran dan Pergerakan Hasil

Peralihan jangkaan ini amat ketara semasa volum dagangan yang rendah, memandangkan pasaran AS ditutup sempena cuti umum. Walaupun kecairan adalah rendah, impaknya adalah serta-merta: hasil AS meningkat pada hari Rabu susulan ucapan Warsh.

Pedagang kini telah mengambil kira sepenuhnya kenaikan suku mata peratus, beralih daripada prospek yang lebih 'dovish' yang dilihat pada awal minggu ini. Memandangkan Fed sedang mengimbangi antara menyokong pertumbuhan ekonomi dan menstabilkan jangkaan inflasi, peralihan pasaran daripada jangkaan 8 mata asas kepada jangkaan 25 mata asas menonjolkan kesegeraan yang semakin meningkat dalam kalangan pelabur institusi.

Ringkasan Utama

• Kebarangkalian Kenaikan yang Meningkat: Pedagang kini telah mengambil kira sepenuhnya kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas menjelang September, satu lonjakan ketara daripada hanya 8 mata asas pada awal minggu ini.
• Kepimpinan Fed yang 'Hawkish': Pengerusi Fed yang baharu, Kevin Warsh, telah memberi isyarat dasar toleransi sifar terhadap inflasi tinggi, dengan menekankan kegagalan bank tersebut dalam mencapai sasaran sepanjang lima tahun yang lalu.
• Inflasi Didorong Tenaga: Lonjakan 4% dalam harga minyak, dengan minyak mentah Brent melepasi $80 se tong, telah meningkatkan kebimbangan bahawa inflasi mungkin akan kekal tinggi, sekali gus memerlukan dasar monetari yang lebih ketat.