Pedagang Tingkatkan Pertaruhan Kenaikan Kadar Faedah AS Susulan Pendirian Fed yang Agresif

Pasaran global sedang bertindak balas terhadap peralihan ketara dalam sentimen Rizab Persekutuan apabila pedagang dengan pantas meningkatkan pertaruhan mereka terhadap kenaikan kadar faedah. Gabungan retorik agresif daripada Pengerusi Fed yang baharu dan lonjakan harga minyak global telah mencetuskan kebimbangan bahawa inflasi mungkin kekal tinggi secara berterusan.

Kepimpinan Baharu Fed Menandakan Peralihan Dasar yang Agresif

Landskap pasaran berubah secara drastik susulan mesyuarat pertama Pengerusi Rizab Persekutuan yang baharu, Kevin Warsh. Berbeza dengan jangkaan sebelum ini, Warsh mengambil nada yang sangat agresif, dengan menyatakan secara eksplisit bahawa bank pusat tidak akan bertoleransi terhadap inflasi yang tinggi. Pendirian ini diambil selepas bertahun-tahun Fed gagal mencapai sasaran inflasinya, satu perkara yang sangat ditekankan dalam perbincangan dasar baru-baru ini.

Peralihan kepimpinan ini adalah sebahagian daripada penyusunan semula politik yang lebih luas, memandangkan Presiden Donald Trump melantik Warsh ke jawatan tersebut susulan kritikan terhadap pendahulunya, Jerome Powell, mengenai pelarasan kos pinjaman yang tidak mencukupi. Reaksi pasaran adalah serta-merta, dengan hasil bon meningkat pada hari Rabu apabila pelabur menyelaraskan semula jangkaan mereka terhadap dasar monetari masa hadapan.

Swap Pasaran Kini Mengambil Kira Sepenuhnya Kenaikan September

Kesan daripada peralihan agresif ini jelas kelihatan dalam pasaran derivatif. Swap yang dikaitkan dengan tarikh mesyuarat dasar Rizab Persekutuan kini membayangkan kenaikan penuh 25 mata asas (0.25%) menjelang September. Ini menandakan peningkatan pantas daripada hanya lapan mata asas pada awal minggu dan 23 mata asas pada hari Khamis.

Pergerakan ini berlaku semasa volum dagangan yang rendah memandangkan pasaran AS ditutup sempena cuti umum, yang sering kali meningkatkan turun naik harga. Pakar strategi pasaran, termasuk Matthew Ryan dari Ebury, mencadangkan bahawa naratif telah berubah secara ketara; pengakuan bank pusat mengenai kegagalan mencapai sasaran inflasi selama lima tahun berturut-turut telah mengukuhkan lagi hujah untuk kadar faedah yang lebih tinggi.

Turun Naik Harga Minyak dan Ketidakpastian Geopolitik

Menambah tekanan lanjut terhadap naratif inflasi adalah turun naik dalam pasaran tenaga baru-baru ini. Minyak mentah Brent meningkat kira-kira 4% daripada paras terendah tiga bulan, dan seketika melepasi paras $80 setong semasa sesi baru-baru ini. Lonjakan ini didorong oleh keraguan yang berterusan berhubung perjanjian damai yang baru ditandatangani antara AS dan Iran.

Walaupun ketegangan geopolitik memberikan sokongan kepada harga minyak, pasaran kekal sensitif terhadap perkembangan di Timur Tengah. Walaupun terdapat laporan mengenai gencatan senjata antara Israel dan Hezbollah, gabungan turun naik harga tenaga dan komitmen baharu Fed terhadap kestabilan harga telah mewujudkan persekitaran berwaspada tinggi bagi pelabur global dan pedagang komoditi.

Rumusan Utama

• Jangkaan Kadar Agresif: Pedagang telah mengambil kira sepenuhnya kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas menjelang September, didorong oleh peralihan hawkish Fed.
• Kepimpinan Hawkish: Pengerusi Fed baharu, Kevin Warsh, telah memberi isyarat dasar toleransi sifar terhadap inflasi tinggi, menandakan perubahan daripada pendirian pentadbiran sebelum ini.
• Tekanan Inflasi: Kenaikan harga minyak, dengan Brent crude baru-baru ini melepasi $80, memburukkan lagi kebimbangan mengenai inflasi yang berterusan dan dasar monetari yang lebih ketat.