المتداولون يزيدون من رهانات رفع أسعار الفائدة الأمريكية عقب موقف الفيدرالي المتشدد
تتفاعل الأسواق العالمية مع تحول كبير في توجهات الاحتياطي الفيدرالي، حيث يسارع المتداولون في زيادة رهاناتهم على رفع أسعار الفائدة. وقد أدى الجمع بين الخطاب المتشدد لرئيس الفيدرالي الجديد والارتفاع الحاد في أسعار النفط العالمية إلى تأجيج المخاوف من احتمال بقاء التضخم مرتفعاً بشكل مستمر.
القيادة الجديدة للفيدرالي تشير إلى تحول جذري في السياسة
شهد مشهد السوق تحولاً دراماتيكياً في أعقاب الاجتماع الأول لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفين وارش. وخلافاً للتوقعات السابقة، تبنى وارش نبرة متشددة للغاية، حيث صرح بوضوح أن البنك المركزي لن يتسامح مع التضخم المرتفع. ويأتي هذا الموقف بعد سنوات من إخفاق الفيدرالي في تحقيق مستهدفات التضخم، وهي نقطة تم التأكيد عليها بشدة في مناقشات السياسة الأخيرة.
ويعد هذا التحول في القيادة جزءاً من إعادة تنظيم سياسي أوسع، حيث عين الرئيس دونالد ترامب وارش في هذا المنصب عقب انتقادات وجهت لسلفه جيروم باول بشأن عدم كفاية التعديلات في تكاليف الاقتراض. وكان رد فعل السوق فورياً، حيث ارتفعت عوائد السندات يوم الأربعاء مع إعادة المستثمرين معايرة توقعاتهم للسياسة النقدية المستقبلية.
عقود المقايضة في السوق تسعر الآن بالكامل رفع الفائدة في سبتمبر
يتضح تأثير هذا التحول المتشدد جلياً في سوق المشتقات؛ إذ تشير عقود المقايضة المرتبطة بمواعيد اجتماعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى رفع كامل بمقدار 25 نقطة أساس (0.25%) بحلول سبتمبر. ويمثل هذا تصعيداً سريعاً من 8 نقاط أساس فقط في وقت سابق من الأسبوع و23 نقطة أساس يوم الخميس.
حدث هذا التحرك خلال أحجام تداول منخفضة نظراً لإغلاق الأسواق الأمريكية بسبب عطلة رسمية، وهو ما يؤدي غالباً إلى تضخيم تقلبات الأسعار. ويرى استراتيجيون في السوق، بمن فيهم ماثيو ريان من شركة Ebury، أن السردية قد تغيرت بشكل كبير؛ حيث إن اعتراف البنك المركزي بالإخفاق في تحقيق مستهدفات التضخم لمدة خمس سنوات متتالية قد جعل الحجة لرفع أسعار الفائدة أقوى بكثير.
تقلبات النفط وحالة عدم اليقين الجيوسياسي
وما يزيد من الضغط على رواية التضخم هو التقلبات الأخيرة في أسواق الطاقة؛ حيث ارتفع خام برنت بنسبة 4% تقريباً من أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، متجاوزاً لفترة وجيزة حاجز 80 دولاراً للبرميل خلال الجلسات الأخيرة. وقد نتج هذا الارتفاع عن الشكوك المستمرة المحيطة باتفاق سلام تم توقيعه مؤخراً بين الولايات المتحدة وإيران.
بينما وفرت التوترات الجيوسياسية حماية لأسعار النفط، لا تزال السوق حساسة للتطورات في الشرق الأوسط. وحتى مع تقارير عن وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحزب الله، فإن الجمع بين تقلبات أسعار الطاقة والتزام الفيدرالي المتجدد باستقرار الأسعار قد خلق بيئة عالية التأهب للمستثمرين العالميين وتجار السلع الأساسية على حد سواء.
أبرز النقاط المستخلصة
- توقعات حادة لأسعار الفائدة: قام المتداولون بتسعير زيادة قدرها 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة بحلول سبتمبر بالكامل، مدفوعين بالتحول المتشدد للفيدرالي.
- قيادة متشددة: أشار رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش إلى سياسة عدم التسامح مطلقاً مع التضخم المرتفع، مما يمثل تحولاً عن مواقف الإدارة السابقة.
- الضغوط التضخمية: تؤدي أسعار النفط المرتفعة، مع تجاوز خام برنت مؤخراً حاجز 80 دولاراً، إلى تفاقم المخاوف بشأن التضخم المستمر والسياسة النقدية الأكثر تشدداً.