סוחרים מגבירים את ההימורים על העלאת הריבית בארה"ב בעקבות עמדה תוקפנית של הפד

השווקים הגלובליים מגיבים לשינוי משמעותי בסנטימנט של הפדרל ריזרב, בעוד סוחרים מגבירים במהירות את ההימורים שלהם על העלאות ריבית. שילוב של רטוריקה תוקפנית מצד יו"ר הפד החדש וזינוק במחירי הנפט העולמיים הזינו את החששות מכך שהאינפלציה עלולה להישאר גבוהה באופן עקשני.

ההנהגה החדשה של הפד מסמנת שינוי מדיניות תוקפני

נוף השוק השתנה באופן דרמטי בעקבות פגישתו הראשונה של יו"ר הפדרל ריזרב החדש, קווין וורש. בניגוד לציפיות הקודמות, וורש אימץ טון תוקפני (hawkish) מובהק, והצהיר במפורש כי הבנק המרכזי לא יסבול אינפלציה גבוהה. עמדה זו מגיעה לאחר שנים שבהן הפד החמיץ את יעדי האינפלציה שלו, נקודה שהודגשה מאוד בדיוני המדיניות האחרונים.

שינוי זה בהנהגה הוא חלק מארגון מחדש פוליטי רחב יותר, כאשר הנשיא דונלד טראמפ מינה את וורש לתפקיד בעקבות ביקורת על קודמו, ג'רום פאואל, בנוגע להתאמות לא מספיקות בעלויות הלוואה. תגובת השוק הייתה מיידית, כאשר תשואות האג"ח עלו ביום רביעי בעוד המשקיעים כיעלו מחדש את הציפיות שלהם למדיניות המוניטרית העתידית.

חוזי הסוואפ בשוק מתמחרים כעת במלואם העלאה בספטמבר

ההשפעה של השינוי התוקפני הזה ניכרת בבירור בשוק הנגזרים. חוזי סוואפ הקשורים לתאריכי פגישות המדיניות של הפדרל ריזרב מרמזים כעת על העלאה מלאה של 25 נקודות בסיס (0.25%) עד ספטמבר. זהו סימן להסלמה מהירה לעומת שמונה נקודות בסיס בלבד בתחילת השבוע ו-23 נקודות בסיס ביום חמישי.

התנועה התרחשה במהלך נפחי מסחר נמוכים, שכן השווקים בארה"ב היו סגורים בשל חג רשמי, דבר שלעיתים קרובות מגביר את תנודתיות המחירים. אסטרטגי שוק, בהם מתיו רייאן מ-Ebury, מצביעים על כך שהנרטיב השתנה משמעותית; ההודאה של הבנק המרכזי בכך שהחמיץ את יעדי האינפלציה במשך חמש שנים רצופות חיזקה מאוד את הטיעונים להעלאת הריבית.

תנודתיות במחירי הנפט ואי-ודאות גיאופוליטית

מה שמוסיף לחץ נוסף על הנרטיב האינפלציוני היא התנודתיות האחרונה בשווקי האנרגיה. נפט בנט (Brent) עלה בכ-4% משפל של שלושה חודשים, ועבר לזמן קצר את רף ה-80 דולר לחבית במהלך ימי המסחר האחרונים. זינוק זה נבע מספקות מתמשכת סביב הסכם שלום שנחתם לאחרונה בין ארה"ב לאיראן.

While geopolitical tensions provided a cushion for oil prices, the market remains sensitive to developments in the Middle East. Even with reports of a ceasefire between Israel and Hezbollah, the combination of energy price fluctuations and the Fed’s renewed commitment to price stability has created a high-alert environment for global investors and commodity traders alike.

Key Takeaways

• Aggressive Rate Expectations: Traders have fully priced in a 25-basis-point interest rate hike by September, driven by the Fed's hawkish pivot.
• Hawkish Leadership: New Fed Chair Kevin Warsh has signaled a zero-tolerance policy toward high inflation, marking a departure from previous administration stances.
• Inflationary Pressures: Rising oil prices, with Brent crude recently crossing $80, are compounding concerns regarding persistent inflation and tighter monetary policy.