Thị trường Toàn cầu: Chứng khoán Châu Á sụt giảm khi các nhà đầu tư chờ đợi kỷ nguyên Warsh của Fed

Các thị trường chứng khoán toàn cầu đang trải qua một giai đoạn bất ổn dữ dội khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho quyết định chính sách đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dưới thời Chủ tịch mới Kevin Warsh. Trong bối cảnh các cổ phiếu công nghệ đối mặt với làn sóng bán tháo trên Wall Street, những người tham gia thị trường đang chuyển trọng tâm từ tần suất cắt giảm lãi suất sang khả năng xảy ra các đợt tăng lãi suất tiềm tàng.

Thị trường Châu Á bị kéo xuống bởi làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ

Chứng khoán Châu Á mở cửa trong tâm thế thận trọng, phản ánh đà sụt giảm gần đây của các cổ phiếu công nghệ Mỹ. Chỉ số chứng khoán khu vực MSCI giảm 0,1% sau đợt tăng điểm kéo dài ba ngày, trong đó chỉ số Kospi của Hàn Quốc – vốn tập trung nhiều vào nhóm ngành chip – chịu ảnh hưởng nặng nề nhất với mức giảm 0,6%.

Sự suy yếu này tại Châu Á diễn ra sau đợt thoái lui đáng kể của các nhà sản xuất bán dẫn trên Wall Street. Chỉ số Nasdaq 100 giảm gần 2%, trong khi S&P 500 giảm 0,6%. Giữa sự biến động này, SpaceX đã nổi lên như một ngoại lệ lớn, kéo dài đà tăng sau IPO lên gần 50% và vượt qua Amazon.com Inc. để trở thành công ty lớn thứ năm thế giới xét theo giá trị vốn hóa thị trường.

"Yếu tố Warsh" và sự bất định trong chính sách của Fed

Động lực chính gây ra sự biến động thị trường hiện nay là sự thay đổi trong ban lãnh đạo ngân hàng trung ương. Khác với những người tiền nhiệm như Jerome Powell, Janet Yellen hay Ben Bernanke, Chủ tịch Kevin Warsh được kỳ vọng sẽ phá vỡ tiền lệ khi không đưa ra dự báo cá nhân (dot) vào biểu đồ dot plot vốn đang được giám sát chặt chẽ của Fed.

Sự thay đổi trong phong cách giao tiếp này đã khiến các chiến lược gia tại Wall Street chia rẽ sâu sắc. Ví dụ, PGIM dự báo sẽ có ba đợt tăng lãi suất trong năm nay, trong khi Andrew Hollenhorst của Citigroup lại kỳ vọng vào các đợt cắt giảm lãi suất. BNP thậm chí còn gợi ý rằng ba đợt tăng lãi suất có thể bắt đầu sớm nhất là vào tháng 12. Câu chuyện của thị trường đã có một bước ngoặt lớn: câu hỏi trọng tâm không còn là "sẽ có bao nhiêu đợt cắt giảm?" mà là "có bao nhiêu đợt tăng lãi suất đang được xem xét?"

Giá dầu, Lạm phát và những chuyển dịch Địa chính trị

Thị trường năng lượng đang tạo ra một bối cảnh phức tạp cho cuộc tranh luận về lãi suất. Giá dầu Brent gần đây đã giảm xuống dưới mức 79 USD, đánh dấu một đợt sụt giảm đáng kể giúp xoa dịu tạm thời những lo ngại về lạm phát do chi phí năng lượng gây ra. Sự sụt giảm này cung cấp một vùng đệm tiềm năng cho các định giá, với điều kiện tăng trưởng kinh tế vẫn duy trì được khả năng phục hồi.

Tuy nhiên, các diễn biến địa chính trị đang thêm một lớp phức tạp khác. Hoa Kỳ và Iran đang chuẩn bị ký kết một thỏa thuận hòa bình tạm thời. Mặc dù cả hai bên đều tuyên bố chiến thắng, các nhà phân tích tại Westpac Banking Corp. cảnh báo rằng việc phục hồi hoạt động vận tải biển và sản lượng tại Vùng Vịnh có thể mất nhiều thời gian. Các nhà đầu tư vẫn thận trọng về tốc độ eo biển Hormuz có thể quay trở lại trạng thái ổn định như trước chiến tranh, cho thấy biến động giá năng lượng có thể quay trở lại khi các rào cản tạm thời dần mất đi.

Hiệu suất Hàng hóa và Tiền điện tử

Trong khi chứng khoán và Bitcoin có sự sụt giảm nhẹ, các kim loại quý lại cho thấy khả năng phục hồi. Cả vàng và bạc đều nhích lên khi các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bối cảnh kinh tế vĩ mô đang thay đổi và sự không chắc chắn xung quanh lộ trình lãi suất tương lai của Fed.

Các điểm chính cần lưu ý