Cổ phiếu Vedanta Aluminium tăng mạnh khi Citi chọn đây là cổ phiếu kim loại hàng đầu tại Ấn Độ

Vedanta Aluminium đã trở thành một cái tên nổi bật sau đánh giá lạc quan từ Citi, đơn vị đã xác định thực thể mới niêm yết này là lựa chọn ưu tiên trong lĩnh vực kim loại tại Ấn Độ. Với mức giá mục tiêu là 560 Rs, công ty môi giới này dự báo tiềm năng tăng trưởng đáng kể nhờ các động lực thị trường toàn cầu thuận lợi và các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng nội tại mạnh mẽ.

Citi dự báo tiềm năng tăng trưởng 20% với xếp hạng 'Mua'

Sau giai đoạn biến động ban đầu kể từ khi ra mắt thị trường—khi cổ phiếu giảm gần 11% từ mức giá niêm yết 522 Rs xuống còn 465,36 Rs khi đóng cửa—Vedanta Aluminium đang chứng kiến sự hồi sinh trong sự quan tâm của các nhà đầu tư. Citi đã bắt đầu đưa ra báo cáo phân tích với xếp hạng 'Mua', đặt mức giá mục tiêu là 560 Rs mỗi cổ phiếu. Mục tiêu này ngụ ý mức tăng trưởng hơn 20% so với mức giá đóng cửa gần đây.

Sự lạc quan của công ty môi giới bắt nguồn từ sự mất cân bằng cung-cầu trên thị trường nhôm toàn cầu. Đội ngũ hàng hóa của Citi dự báo tình trạng thâm hụt thị trường có thể khiến lượng hàng tồn kho giảm mạnh trong 3–6 tháng tới. Trong kịch bản cơ sở, giá nhôm dự kiến sẽ tăng từ 15–20%, có khả năng đạt mức 4.000 USD/tấn. Đối với Vedanta Aluminium, mỗi thay đổi 100 USD/tấn trong giá tại Sàn giao dịch kim loại London (LME) dự kiến sẽ tác động đến EBITDA từ 4–5,5%, tương đương với mức tăng giá trị hợp lý gần 30 Rs mỗi cổ phiếu.

Tăng trưởng chiến lược và tối ưu hóa chi phí

Bên cạnh những biến động giá toàn cầu, Citi cũng nhấn mạnh một số thế mạnh về cấu trúc giúp Vedanta Aluminium trở thành một lựa chọn đầu tư dài hạn hấp dẫn. Công ty đang tập trung vào tăng trưởng mạnh mẽ thông qua việc mở rộng Balco và tháo gỡ các điểm nghẽn trong các hoạt động sản xuất nhôm hiện tại.

Một lợi thế cạnh tranh đáng kể nằm ở cấu trúc chi phí tích hợp của công ty. Bằng cách tận dụng nguồn alumina tự cung tự cấp cao hơn, bauxite trong nước và than tự cung tự cấp, công ty có vị thế để duy trì biên lợi nhuận ổn định ngay cả trong các chu kỳ hàng hóa. Hơn nữa, sức khỏe tài chính của công ty đang trên đà đi lên, với các nhà phân tích dự báo sẽ đạt vị thế tiền mặt ròng vào năm tài chính 2028 (FY28) khi đòn bẩy tài chính tiếp tục được cải thiện.

Một doanh nghiệp tăng trưởng kép về mặt cấu trúc trong số các thực thể được chia tách

Sau khi Tập đoàn Vedanta thực hiện chia tách, nhiều thực thể đã lên sàn giao dịch Dalal Street, bao gồm các mảng dầu khí, điện, và sắt thép. Tuy nhiên, các chuyên gia thị trường cho rằng mảng nhôm mang lại tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn nhất.

Sunny Agrawal, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Cơ bản tại SBI Securities, lưu ý rằng trong khi các thực thể được chia tách khác mang lại tiềm năng tăng trưởng theo chu kỳ, chúng lại đi kèm với rủi ro thực thi và rủi ro hàng hóa cao hơn. Ngược lại, mảng kinh doanh nhôm được xem là một "đơn vị tăng trưởng kép mang tính cấu trúc" (structural compounder). Khả năng mở rộng của mảng này được thúc đẩy bởi các động lực nhu cầu toàn cầu khổng lồ, bao gồm quá trình chuyển đổi sang xe điện (EV), các dự án năng lượng tái tạo và phát triển cơ sở hạ tầng quy mô lớn. Khác với mảng kinh doanh kẽm-bạc, nơi phần lớn giá trị có thể đã được phản ánh vào giá, phân khúc nhôm mang lại tiềm năng đáng kể cho việc định giá lại thông qua đòn bẩy hoạt động.

Các điểm chính cần lưu ý