Vedanta Aluminium کے حصص میں اضافہ، Citi نے اسے بہترین بھارتی دھات کا انتخاب قرار دیا

Citi کی جانب سے تیزی کے رجحان (bullish initiation) کے بعد Vedanta Aluminium ایک نمایاں کارکردگی دکھانے والے ادارے کے طور پر ابھرا ہے، جس نے اس نئی لسٹ شدہ کمپنی کو بھارتی دھاتوں کے شعبے میں اپنی پسندیدہ انتخاب کے طور پر شناخت کیا ہے۔ 560 روپے کی ہدف قیمت (target price) کے ساتھ، بروکرج کا اندازہ ہے کہ سازگار عالمی مارکیٹ کی صورتحال اور مضبوط اندرونی ترقیاتی عوامل کی وجہ سے اس میں نمایاں اضافے کا امکان ہے۔

Citi نے 'Buy' ریٹنگ کے ساتھ 20% اضافے کی پیش گوئی کی

مارکیٹ میں ڈیبیو کے بعد اتار چڑھاؤ کے ابتدائی دور کے بعد—جہاں حصص 522 روپے کی لسٹنگ قیمت سے تقریباً 11% گر کر 465.36 روپے پر بند ہوئے—Vedanta Aluminium میں سرمایہ کاروں کی دلچسپی دوبارہ بڑھ رہی ہے۔ Citi نے 'Buy' ریٹنگ کے ساتھ اس کی کوریج کا آغاز کیا ہے، اور فی شیئر 560 روپے کی ہدف قیمت مقرر کی ہے۔ یہ ہدف حالیہ بند ہونے والی سطحوں سے 20% سے زیادہ اضافے کی نشاندہی کرتا ہے۔

بروکرج کی اس خوش فہمی کی بنیاد عالمی ایلومینیم مارکیٹ میں سپلائی اور ڈیمانڈ کا عدم توازن ہے۔ Citi کی کموڈٹیز ٹیم نے مارکیٹ میں خسارے کی پیش گوئی کی ہے جو اگلے 3 سے 6 ماہ کے دوران اسٹاک (inventories) میں تیزی سے کمی لا سکتا ہے۔ ان کے بنیادی منظر نامے (base case scenario) کے مطابق، ایلومینیم کی قیمتوں میں 15 سے 20 فیصد اضافے کی توقع ہے، جو ممکنہ طور پر 4,000 ڈالر فی ٹن تک پہنچ سکتی ہے۔ Vedanta Aluminium کے لیے، London Metal Exchange (LME) کی قیمت میں فی ٹن ہر 100 ڈالر کی تبدیلی سے EBITDA پر 4 سے 5.5 فیصد اثر پڑنے کی توقع ہے، جس کا مطلب فی شیئر تقریباً 30 روپے کی فیئر ویلیو میں اضافہ ہے۔

اسٹریٹجک ترقی اور لاگت میں بچت

عالمی قیمتوں کی نقل و حرکت کے علاوہ، Citi نے کئی ساختی مضبوطیوں پر روشنی ڈالی ہے جو Vedanta Aluminium کو طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے ایک پرکشش انتخاب بناتی ہیں۔ کمپنی Balco کی توسیع اور اپنے موجودہ ایلومینیم آپریشنز کی رکاوٹوں کو دور کرنے (debottlenecking) کے ذریعے جارحانہ ترقی پر توجہ مرکوز کیے ہوئے ہے۔

ایک اہم مسابقتی فائدہ کمپنی کے مربوط لاگت کے ڈھانچے (integrated cost structure) میں پنہاں ہے۔ زیادہ کیپٹیو (captive) ایلومینا، مقامی باکسائٹ اور کیپٹیو کوئلے کا فائدہ اٹھاتے ہوئے، کمپنی کموڈٹی سائیکلز کے دوران بھی مستحکم مارجن برقرار رکھنے کی پوزیشن میں ہے۔ مزید برآں، کمپنی کی مالی صحت اوپر کی طرف جا رہی ہے، اور تجزیہ کاروں کا اندازہ ہے کہ لیوریج میں مسلسل بہتری کے ساتھ مالی سال 28 (FY28) تک کمپنی کی نیٹ کیش پوزیشن بہتر ہو جائے گی۔

علیحدہ شدہ اداروں (Demerged Entities) میں ایک ساختی کمپاؤنڈر

Vedanta Group کی علیحدگی کے بعد، تیل اور گیس، بجلی، اور لوہا اور اسٹیل سمیت کئی ادارے دلال اسٹریٹ بورڈز پر نمودار ہوئے۔ تاہم، مارکیٹ ماہرین کا کہنا ہے کہ ایلومینیم کا شعبہ سب سے زیادہ پرکشش رسک اور ریوارڈ پروفائل پیش کرتا ہے۔

SBI Securities میں ہیڈ آف فنڈامینٹل ریسرچ، Sunny Agrawal نے نوٹ کیا کہ اگرچہ دیگر علیحدہ ہونے والے ادارے سائیکل کے مطابق اضافے کا موقع فراہم کرتے ہیں، لیکن ان میں عمل درآمد اور کموڈٹی کے زیادہ خطرات پائے جاتے ہیں۔ اس کے برعکس، ایلومینیم کے کاروبار کو ایک "سٹرکچرل کمپاؤنڈر" کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ اس کی وسعت پانے کی صلاحیت کو عالمی سطح پر طلب کے بڑے محرکات سے تقویت ملتی ہے، جن میں الیکٹرک وہیکلز (EVs) کی طرف منتقلی، قابل تجدید توانائی کے منصوبے، اور بڑے پیمانے پر بنیادی ڈھانچے کی ترقی شامل ہے۔ زنک اور سلور کے کاروبار کے برعکس، جہاں زیادہ تر قدر پہلے سے ہی قیمتوں میں شامل ہو سکتی ہے، ایلومینیم کا شعبہ آپریٹنگ لیوریج کے ذریعے ویلیویشن ری ریٹنگ کا اہم امکان فراہم کرتا ہے۔

اہم نکات