Advit Jewels IPO 明日开启：GMP 高达 47%，SBI Securities 建议“申购”

总部位于斋浦尔的手工艺珠宝专家 Advit Jewels 将于 2026 年 6 月 23 日启动其规模为 165.16 亿卢比的首次公开募股 (IPO)。随着灰色市场溢价 (GMP) 释放出投资者浓厚兴趣的信号，市场正密切关注这家来自拉贾斯坦邦著名宝石中心的企业的首次亮相。

强劲的市场情绪与认购详情

Advit Jewels 的 IPO 在灰色市场引起了巨大轰动，目前股票价格较发行上限溢价约 47%。根据目前的 GMP 趋势，预计该股上市价格约为每股 202 卢比，较其 138 卢比的发行上限大幅跳升。

本次发行为完全的新股发行，包含 1.20 亿股普通股，总额为 165.16 亿卢比，不包含任何发售股份 (OFS) 配额。认购窗口将于 2026 年 6 月 23 日至 6 月 25 日期间开放。零售投资者最低可申购 100 股，按发行上限计算，需投入 13,800 卢比。

资金战略用途：增长与债务削减

Advit Jewels 已为通过此次公开募股筹集的资金制定了清晰的路线图。公司打算通过三个主要渠道来增强资产负债表并推动扩张：

• 营运资金： 65 亿卢比将用于满足增量营运资金需求，以支持持续运营和业务规模扩张。
• 偿还债务： 65 亿卢比专门用于偿还或提前偿还现有借款，此举旨在降低利息成本并改善整体财务状况。
• 公司用途： 剩余资金将用于一般公司目标，以提供更大的财务灵活性。

业务模式与财务表现

Advit Jewels 以“Rambhajo”品牌运营，专注于高端手工艺珠宝，包括 Kundan、Polki 以及 14K 和 18K 金镶钻饰品。公司采用混合模式，主要作为经销商和展示厅的 B2B 供应商，同时也提供定制化的 B2C 服务。

该公司的财务轨迹看起来前景广阔。在截至 2025 年 12 月 31 日的九个月期间，Advit Jewels 报告的营业收入为 123.79 亿卢比，净利润为 25.44 亿卢比。这反映了其将收入转化为健康收益的强大能力。

券商展望：为何 SBI Securities 建议“申购”

SBI Securities 对此次 IPO 给出了“申购”评级，并指出根据其 2026 财年头九个月 (9MFY26) 的收益，该公司的年化市盈率 (P/E) 倍数为 18.6 倍。虽然这一估值高于一些行业同行，但该券商认为，鉴于公司卓越的增长态势和营业利润率，这一溢价是合理的。

该券商进一步指出，计划通过 IPO 募集资金进行的债务削减有望提高未来的盈利能力。尽管由于高库存需求导致营运资金周期较长，存在固有挑战，但 Advit Jewels 已通过正向的经营现金流展示了日益增强的财务纪律。

核心要点

• 投资者兴趣浓厚： 该 IPO 的灰色市场溢价为 47%，发行上限为 138 卢比，预计上市价格为 202 卢比。
• 聚焦债务与增长： 公司计划将其 165.16 亿卢比的募集资金平均分配给营运资金需求（65 亿卢比）和债务偿还（65 亿卢比）。
• 财务状况强劲： 在截至 2025 年 12 月的九个月内，Advit Jewels 在 123.79 亿卢比的营收基础上实现了 25.44 亿卢比的净利润。