原油价格下跌将提升 OMC 利润
JP Morgan 报告称，原油价格下跌将提高印度国有石油营销公司 (OMCs) 的燃料营销利润率。
报告中的关键事实：
- 国有炼油厂的汽油和柴油利润率目前已超过西亚冲突前的水平。
- 原油价格下降和中央消费税减少推动了利润率的改善。
- 如果原油价格保持低位，Bharat Petroleum Corporation Limited (BPCL) 和 Indian Oil Corporation (IOC) 将获益最多。
- HPCL 的利润率已恢复至或超过了价格飙升前的水平。
- 液化石油气 (LPG) 的亏损仍然较高，但随着油价下跌，亏损应会减少。
- 由于原油价格下跌导致的库存损失，第一季度的收益可能维持在较低水平。
- 盈利能力应从第二季度开始改善。
- JP Morgan 预计，如果原油价格保持在每桶 80 美元以下，12 月和 3 月季度的收益将会增强。
风险与限制：
- 债务水平上升影响公司估值。
- 政府在 3 月份将汽油和柴油的消费税每升降低了 10 卢比。
- 随着未来两个财政年度支出承诺的增加，政府可能会恢复燃料税。
- 原油价格下跌导致政府每年损失约 1.8 万亿卢比的收入。
- 未来的收益在很大程度上取决于原油价格和政府的税收政策。
来源：The Times of India