炼油商对冲霍尔木兹风险，印度实现石油进口多元化
随着战略要地霍尔木兹海峡周边的地缘政治局势不断波动，印度炼油商正在积极重新调整其能源采购策略。通过增加从俄罗斯的采购量并维持来自阿联酋的高进口量，印度正在为应对海湾地区潜在的供应中断建立关键的缓冲机制。
俄罗斯巩固其作为印度最大供应商的地位
印度能源格局中最显著的变化是对俄罗斯原油依赖程度的加深。海事情报公司 Kpler 的数据显示，在 6 月 1 日至 6 月 19 日期间，印度从俄罗斯平均每天进口 266 万桶（bpd）原油。这较 5 月记录的 191 万桶/日有了大幅增长。
行业专家认为，即使中东航线趋于稳定，俄罗斯原油仍将继续作为印度进口战略的核心。其主要驱动因素是莫斯科提供的具有竞争力的折扣以及对长期供应安全的需求。预计 6 月份从俄罗斯的总进口量将超过 235 万桶/日，有可能创下新纪录。
对冲霍尔木兹海峡的波动性
近期霍尔木兹海峡的供应中断——该水道承担了全球约 20% 的石油消费量——迫使印度炼油商寻求替代方案。虽然美伊停火后海峡的重新开放带来了希望，但由于持续的地区紧张局势，这种稳定性的持久性仍存在不确定性。
为了降低风险，印度维持了来自阿联酋的接近创纪录的进口量，6 月份达到 63.6 万桶/日，紧随 5 月份 64.4 万桶/日的纪录。此外，印度还转向了委内瑞拉，后者以 20.9 万桶/日的进口量成为第四大供应商，为印度炼油厂提供了必不可少的重质原油。相反，来自美国的进口量大幅下降，从 5 月的 25.2 万桶/日降至 9.1 万桶/日。
循序渐进的复苏：LPG、LNG 与原油
预计通过霍尔木兹海峡的能源流复苏将是循序渐进的，而非立即发生。根据 Kpler 高级建模经理 Sumit Ritolia 的说法，LPG（液化石油气）的供应可能会首先恢复正常，因为印度进口商已经通过替代航线适应了近期的供应中断。
预计的复苏顺序如下：
- LPG： 由于现有的供应多元化，预计将最快实现稳定。
- LNG： 随着滞留货物得到清理和航运流恢复，LNG 将紧随其后。
- 原油： 可能是最后一个恢复到危机前水平的品种。
虽然预计海湾地区的供应商将逐渐收复市场份额，但印度的能源组合将比危机前更加多元化。这种更广泛的采购组合（包括增加来自大西洋盆地和委内瑞拉的供应）为这个全球第三大能源进口国提供了战略保障。
核心要点
- 俄罗斯的主导地位： 6 月份俄罗斯原油进口量升至 266 万桶/日，凭借极具吸引力的经济效益，巩固了莫斯科作为印度主要能源合作伙伴的角色。
- 战略多元化： 印度正利用阿联酋、委内瑞拉和大西洋盆地的供应，来对冲霍尔木兹海峡供应链的脆弱性。
- 分阶段复苏： 能源市场预计海湾地区的供应将分阶段复苏，LPG 将在 LNG 和原油供应之前恢复正常。