炼油商对冲霍尔木兹风险，印度实现原油进口多元化
印度正在积极重新调整其能源采购策略，增加从俄罗斯和阿联酋的进口量，以防范中东地区的供应中断风险。随着炼油商应对霍尔木兹海峡重新开放带来的波动，印度正利用折扣价的俄罗斯原油和来自大西洋盆地的替代来源来确保能源安全。
俄罗斯巩固其作为印度最大石油供应商的地位
印度进口结构的变化在俄罗斯原油进口量的激增中表现得最为明显。海事情报公司 Kpler 的数据显示，在 6 月 1 日至 6 月 19 日期间，印度从俄罗斯平均每天进口 266 万桶（bpd）原油，较 5 月记录的 191 万桶/日大幅上升。
随着 6 月份的进口量预计可能超过 235 万桶/日，莫斯科已巩固了其作为印度主要能源合作伙伴的地位。这种依赖性源于俄罗斯原油提供的极具竞争力的折扣，尽管全球地缘政治形势发生变化，这些折扣仍能为印度炼油商提供有利的经济缓冲。
对冲霍尔木兹海峡的供应中断风险
作为全球第三大能源进口国，印度对霍尔木兹海峡的任何不稳定因素都保持着高度敏感。这一战略水道承载了全球约 20% 的石油消费量，近期因地区冲突面临供应中断。为了降低这些风险，印度炼油商维持了来自阿联酋的近纪录进口量，6 月份达到 63.6 万桶/日，仅略低于 5 月份 64.4 万桶/日的纪录。
虽然美国与伊朗之间的停火使得部分运输得以恢复——包括三艘挂有印度国旗、载有超过 86 万吨原油的油轮——但预计恢复将是循序渐进的。专家认为，随着航运公司和保险公司重建对该航线的信心，液化石油气（LPG）供应可能会首先恢复正常，随后是液化天然气（LNG），最后才是原油。
扩大采购组合：委内瑞拉与美国
近期的不确定时期迫使印度炼油商将目光投向传统的波斯湾供应商之外。这种多元化战略使得从委内瑞拉的进口量显著上升，委内瑞拉已成为印度第四大供应商，进口量为 20.9 万桶/日，尽管一些估计认为 6 月份的进口量可能高达 40 万桶/日。这为加工重质原油的炼油商提供了重要的选择。
与此形成鲜明对比的是，来自美国的进口量大幅下降，从 5 月份的 25.2 万桶/日降至 6 月份的 9.1 万桶/日。虽然随着霍尔木兹海峡局势趋于稳定，预计波斯湾供应商将逐渐收复市场份额，但为了防止未来的供应冲击，印度的采购策略可能会比危机前时期更加广泛和多元化。
核心要点
- 俄罗斯的主导地位： 在竞争性定价和稳定炼油需求的推动下，俄罗斯原油进口量在 6 月份升至 266 万桶/日。
- 战略对冲： 印度通过平衡近纪录的阿联酋进口量与来自委内瑞拉的新兴供应，来抵消霍尔木兹海峡的风险。
- 循序渐进的恢复： 能源分析师预计中东供应将分阶段恢复正常，其中 LPG 的恢复速度将快于原油和 LNG。