炼油商对冲霍尔木兹海峡风险，印度实现石油进口多元化
印度炼油商正在积极重新调整其能源采购策略，通过增加从俄罗斯和阿联酋的进口量来缓解供应的不确定性。随着战略要地霍尔木兹海峡近期重新开放，行业正等待海湾地区出口的全面恢复，这一战术转变也随之而来。
俄罗斯巩固其作为印度最大石油供应商的地位
在竞争力的价格和稳定的炼油需求推动下，俄罗斯原油已成为印度能源安全的基石。根据海事情报公司 Kpler 的数据，印度 6 月份（截至 6 月 19 日）从俄罗斯的进口量激增至日均 266 万桶 (bpd)，较 5 月份记录的 191 万桶/日大幅上升。
专家认为，即使中东供应趋于稳定，俄罗斯供应也可能成为印度进口篮子中的常态。俄罗斯折扣原油带来的经济优势，为应对全球价格波动和供应链中断提供了关键的对冲手段。
应对霍尔木兹海峡的不确定性
随着承载全球约 20% 石油消费量的海上咽喉要道——霍尔木兹海峡的关闭，全球能源市场一直处于紧张状态。尽管美伊之间的停火协议促成了谨慎的重新开放，但地缘政治紧张局势依然存在。
在这段不稳定时期，印度炼油商一直致力于平衡其供应组合。尽管 6 月份从阿联酋的进口量仍保持在 63.6 万桶/日的接近纪录水平（略低于 5 月份的 64.4 万桶/日），但市场波动促使了更广泛的多元化战略。其他地区的显著变化也值得关注：从美国的进口量从 5 月份的 25.2 万桶/日大幅下降至 9.1 万桶/日，而委内瑞拉则成为关键参与者，提供了 20.9 万桶/日的供应以增强供应组合。
循序渐进的恢复：LPG、LNG 与原油
穿过霍尔木兹海峡的能源流恢复预计将是循序渐进的，而非瞬间完成。Kpler 高级建模经理 Sumit Ritolia 指出，LPG（液化石油气）供应可能会率先恢复正常，因为印度进口商已经通过替代路线进行了调整。随后将是 LNG（液化天然气），最后是原油。
近期的进展已初见端倪，三艘挂有印度国旗的油轮运载了超过 86 万吨原油，一艘印度 LNG 运输船也已成功恢复航行。然而，随着保险公司和航运公司重建对该水道的信心，贸易模式可能需要数周或数月才能完全恢复到危机前的水平。
多元化采购的新时代
虽然预计海湾供应商将逐渐收复市场份额，但印度的能源采购策略正在发生演变。印度 88% 的原油和 65% 的 LPG 依赖进口，目前正转向更广泛、更具韧性的采购组合。通过将大容量的中东进口与折扣俄罗斯原油及大西洋盆地供应进行平衡，印度正在建立应对局部地缘政治冲击的缓冲机制。
核心要点
- 俄罗斯的主导地位： 6 月份俄罗斯原油进口量升至 266 万桶/日，巩固了莫斯科作为印度主要能源合作伙伴的角色。
- 战略对冲： 印度炼油商正利用阿联酋、委内瑞拉和俄罗斯的石油组合，来抵消与霍尔木兹海峡相关的风险。
- 分阶段恢复： 能源流预计将分阶段恢复，LPG 的恢复速度将快于 LNG 和原油运输。