インド、ホルムズ海峡のリスクに備え石油輸入を多角化 ― 製油所がヘッジ策を講じる
インドの製油各社は、供給の不確実性を軽減するため、ロシアやUAEからの輸入を増やし、エネルギー調達戦略の積極的な再構築を進めている。この戦術的な転換は、戦略的要衝であるホルムズ海峡が最近再開されたことを受け、業界が湾岸諸国からの輸出の完全な回復を待つ中で行われている。
ロシア、インド最大の石油供給国としての地位を固める
ロシア産原油は、競争力のある価格設定と製油所からの安定した需要に支えられ、インドのエネルギー安全保障の要となっている。海事インテリジェンス企業Kplerのデータによると、インドのロシアからの輸入量は6月の平均で日量266万バレル（6月19日まで）に急増し、5月に記録された日量191万バレルから大幅に増加した。
専門家は、中東からの供給が安定した後でも、ロシア産の供給はインドの輸入構成において恒久的な要素であり続ける可能性が高いと指摘している。割引価格で提供されるロシア産原油の経済的メリットは、世界的な価格変動やサプライチェーンの混乱に対する重要なヘッジ手段となっている。
ホルムズ海峡の不確実性を乗り切る
世界のエネルギー市場は、世界の石油消費量の約20%が通過する海上チョークポイント、ホルムズ海峡の閉鎖を受けて緊張状態が続いてきた。米国とイランの停戦合意により慎重な再開が進んでいるものの、地政学的な緊張は依然として解消されていない。
インドの製油各社は、この不安定な時期にポートフォリオのバランスを取るよう努めてきた。6月のUAEからの輸入量は日量63万6,000バレルと、5月の日量64万4,000バレルに迫る記録的な水準を維持しているが、ボラティリティ（変動性）の高まりを受けて、より広範な多角化戦略が促されている。他の地域でも大きな変化が見られた。米国からの輸入は5月の日量25万2,000バレルから日量9万1,000バレルへと急落した一方、ベネズエラが主要なプレーヤーとして浮上し、供給構成を強化するために日量20万9,000バレルを供給している。
段階的な回復：LPG、LNG、そして原油
ホルムズ海峡を通過するエネルギーフローの回復は、一斉ではなく段階的に進むと予想される。Kplerのモデリング担当シニアマネージャー、Sumit Ritolia氏は、インドの輸入業者がすでに代替ルートを通じて対応しているため、まずはLPGの供給が正常化する可能性が高いと指摘している。その後、LNG、そして最終的に原油の順で回復が進む見込みだ。
最近の進展はすでに目に見えており、86万トン以上の原油を積んだ3隻のインド船籍タンカーや、インドのLNG運搬船が航行を再開することに成功している。しかし、保険会社や海運会社がこの航路に対する信頼を回復するまでには、危機前の貿易パターンに完全に復帰するまで数週間から数ヶ月かかる可能性がある。
多角化された調達の新時代
湾岸諸国の供給者が徐々に市場シェアを取り戻すと予想される一方で、インドのエネルギー調達戦略は進化している。原油の88%、LPGの65%を輸入に頼る同国は、より広範で回復力の高い調達ミックスへと移行している。大量の中東からの輸入と、割引価格のロシア産原油および大西洋盆地からの供給をバランスさせることで、インドは局地的な地政学的ショックに対する緩衝材を構築している。
主なポイント
- ロシアの優位性: ロシア産原油の輸入量は6月に日量266万バレルに達し、インドの主要なエネルギーパートナーとしてのモスクワの役割を確固たるものにした。
- 戦略的ヘッジ: インドの製油各社は、ホルムズ海峡に関連するリスクを相殺するために、UAE、ベネズエラ、ロシアの石油を組み合わせたミックスを活用している。
- 段階的な回復: エネルギーフローは段階的に回復すると予想されており、LPGはLNGや原油の出荷よりも早く正常化する見込みである。