インド、ホルムズ海峡のリスクに備え石油輸入を多角化 ― 製油所がヘッジ策を講じる
インドは、サプライチェーンの不確実性を軽減するため、ロシアやUAEからの原油購入を増やし、エネルギー調達戦略の積極的な再構築を進めている。世界のエネルギー市場がホルムズ海峡を通過する船積みの完全な回復を待つ中、インドの製油所は、エネルギー安全保障を確保するために、割引価格のロシア産原油や大西洋盆地からの多様な供給を活用している。
ロシアがインドの最大石油供給国としての地位を固める
海事インテリジェンス企業Kplerのデータによると、インドのロシア産原油への依存度が大幅に上昇していることが明らかになった。6月（19日まで）のインドによるロシアからの輸入量は、1日平均266万バレル（bpd）に達し、5月に記録された191万bpdから大幅に増加した。
この上昇傾向は、インドの製油所に魅力的な割引を提示し続けているロシア産原油の競争力のある価格設定によって推進されている。専門家は、中東の供給が安定した後でも、経済的なメリットと長期的な供給の安定性から、ロシア産原油はインドの輸入構成の柱であり続けるだろうと示唆している。
ホルムズ海峡のボラティリティの中での戦略的ヘッジ
世界の石油消費量の約20%を担う重要な動脈であるホルムズ海峡における最近の混乱により、世界第3位のエネルギー輸入国であるインドは代替手段の確保を余儀なくされている。米イランの停戦を受けて海峡が再開されたことは希望をもたらしているものの、この平和がどれほど持続するかは不透明なままである。
潜在的なボラティリティに対するヘッジとして、インドの製油所はUAEからの輸入をほぼ記録的な水準で維持しており、6月には63万6,000bpdに達した。さらに、調達構成にも顕著な変化が見られる。
- ベネズエラ: 主要なプレーヤーとして浮上しており、出荷量は20万9,000bpdに達しているが、6月の予測では30万〜40万bpdまで増加する可能性がある。
- 米国: 急激な減少が見られ、輸入量は5月の25万2,000bpdから9万1,000bpdに落ち込んだ。
- サウジアラビア: 38万4,000bpdを供給する主要な供給国であり続けている。
エネルギー商品の段階的な回復
Kplerのモデリング担当シニアマネージャー、Sumit Ritolia氏によると、ホルムズ海峡を通過するエネルギーフローの正常化は、即時的ではなく段階的に進む可能性が高い。回復は特定の順序に従うと予想されている。まずLPG（液化石油ガス）のフローが正常化し、次に液化天然ガス（LNG）、最後に原油という順序である。
これは、インドの製油所がすでにLPGの代替調達ルートを確立することで、数ヶ月にわたる混乱に適応しているためである。86万トン以上の原油を運ぶタンカーを含む、インド船籍のタンカーによる航行再開は明るい兆しではあるが、保険会社や海運会社が当該水域への信頼を回復するまで、貿易パターンが危機前の状態に完全に復帰するには数ヶ月を要する可能性がある。
主なポイント
- ロシアの優位性: ロシア産原油の輸入量は6月に266万bpdに増加し、大幅な価格割引により、ロシアはインドの主要なエネルギーパートナーとしての地位を固めた。
- 多角化戦略: インドの製油所は、ホルムズ海峡に関連する地政学的リスクを相殺するため、ベネズエラやUAEへの注目を強めている。
- 段階的な市場の正常化: 海峡の再開は安堵をもたらすものの、エネルギー供給の回復は緩やかであり、LPGは原油やLNGよりも早く安定すると予想される。