인도, 호르무즈 해협 리스크에 대비해 정유사들이 헤징에 나서며 원유 수입 다변화
인도는 공급망 불확실성을 완화하기 위해 러시아와 UAE로부터의 원유 구매를 늘리는 등 에너지 조달 전략을 공격적으로 재편하고 있습니다. 글로벌 에너지 시장이 호르무즈 해협을 통한 선적의 완전한 회복을 기다리는 가운데, 인도 정유사들은 에너지 안보를 확보하기 위해 할인된 러시아산 원유와 다변화된 대서양 분지(Atlantic Basin) 공급원을 활용하고 있습니다.
러시아, 인도의 최대 원유 공급국으로서 입지 굳혀
해상 정보 기업 Kpler의 데이터에 따르면 인도의 러시아산 원유 의존도가 크게 급증했습니다. 6월(19일까지) 인도는 러시아로부터 하루 평균 266만 배럴(bpd)을 수입했으며, 이는 5월에 기록된 191만 bpd에서 대폭 증가한 수치입니다.
이러한 상승세는 인도 정유사에 매력적인 할인 혜택을 지속적으로 제공하고 있는 러시아산 원유의 경쟁력 있는 가격 덕분입니다. 전문가들은 유리한 경제성과 장기적인 공급 안보 덕분에 중동 공급이 안정화되더라도 러시아산 원유가 인도 수입 바스켓의 핵심 축으로 남을 것이라고 전망합니다.
호르무즈 해협의 변동성 속 전략적 헤징
전 세계 석유 소비량의 약 20%를 담당하는 핵심 통로인 호르무즈 해협의 최근 혼란으로 인해, 세계 3위 에너지 수입국인 인도는 대안을 모색해야 하는 상황에 직면했습니다. 미국과 이란의 휴전 이후 해협이 재개방되면서 희망적인 전망이 나오고 있지만, 이 평화가 얼마나 지속될지는 불확실합니다.
잠재적인 변동성에 대비해 인도 정유사들은 6월 기준 63만 6,000 bpd를 기록한 UAE로부터 역대 최고 수준에 가까운 수입량을 유지해 왔습니다. 또한, 조달 구성에 눈에 띄는 변화가 있었습니다:
- 베네수엘라: 주요 플레이어로 부상하며 수입량이 20만 9,000 bpd에 달했으며, 6월 추정치로는 30만~40만 bpd까지 증가할 수 있습니다.
- 미국: 5월 25만 2,000 bpd에서 9만 1,000 bpd로 수입량이 급감했습니다.
- 사우디아라비아: 38만 4,000 bpd를 기록하며 주요 공급국 지위를 유지하고 있습니다.
에너지 원자재의 순차적 회복
Kpler의 시니어 매니저(모델링 담당)인 Sumit Ritolia에 따르면, 호르무즈 해협을 통한 에너지 흐름의 정상화는 즉각적이기보다는 순차적으로 이루어질 가능성이 높습니다. 회복은 특정 계층 구조를 따를 것으로 예상됩니다. 즉, LPG 흐름이 가장 먼저 정상화될 것으로 예측되며, 이어 액화천연가스(LNG), 마지막으로 원유 순으로 회복될 전망입니다.
이는 인도 정유사들이 이미 LPG를 위한 대안 조달 경로를 구축함으로써 수개월간의 혼란에 적응했기 때문입니다. 86만 톤 이상의 원유를 운송하는 선박을 포함하여 인도 국적 유조선의 통행 재개는 긍정적인 신호이지만, 보험사와 해운사들이 해당 해역에 대한 신뢰를 회복함에 따라 위기 이전의 무역 패턴으로 완전히 돌아가기까지는 수개월이 걸릴 수 있습니다.
핵심 요약
- 러시아의 지배력: 러시아산 원유 수입이 6월에 266만 bpd로 증가하며, 상당한 가격 할인 덕분에 모스크바는 인도의 주요 에너지 파트너로서의 지위를 공고히 했습니다.
- 다변화 전략: 인도 정유사들은 호르무즈 해협과 관련된 지정학적 리스크를 상쇄하기 위해 베네수엘라와 UAE로 눈을 돌리고 있습니다.
- 점진적인 시장 정상화: 해협의 재개방이 안도감을 주기는 하지만, 에너지 공급 회복은 점진적으로 이루어질 것이며 LPG가 원유나 LNG보다 더 빠르게 안정화될 것으로 예상됩니다.