정유사들이 호르무즈 해협의 변동성에 대비해 헤징에 나서면서 인도는 원유 조달처를 다변화하고 있다
인도 정유사들은 지정학적 변화 속에서 에너지 안보를 수호하기 위해 원유 조달 전략을 공격적으로 재조정하고 있다. 러시아와 UAE로부터의 수입을 확대함으로써, 인도는 호르무즈 해협의 공급 중단 위험에 효과적으로 헤징하는 동시에 할인된 가격의 원유를 확보하는 이점을 누리고 있다.
러시아, 인도의 최대 원유 공급국으로서 입지 굳히기
인도의 에너지 바스켓 변화는 러시아산 원유 수입의 급증에서 가장 뚜렷하게 나타난다. 해운 및 원자재 정보 기업인 Kpler에 따르면, 인도는 6월 1일부터 6월 19일 사이 러시아로부터 하루 평균 266만 배럴(bpd)을 수입했다. 이는 5월에 기록된 191만 bpd에서 크게 증가한 수치다.
전문가들은 호르무즈 해협이 안정된 이후에도 러시아산 원유가 인도 수입 전략의 초석으로 남을 것이라고 시사한다. 경쟁력 있는 할인 혜택과 꾸준한 정유 수요의 결합은 모스크바의 공급량을 인도 에너지 안보를 위한 필수적인 경제적 버팀목으로 만들고 있다.
호르무즈 해협의 불확실성 속 전략적 헤징
전 세계 석유 소비량의 약 20%를 담당하는 핵심 통로인 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 긴장으로 인해 인도 정유사들은 대안을 모색할 수밖에 없었다. 미-이란 휴전 이후 해협의 재개방이 희망을 주고 있지만, 지속적인 지역적 마찰로 인해 이 평화가 얼마나 지속될지는 여전히 불투명하다.
리스크를 완화하기 위해 인도는 6월 기간 동안 63만 6,000 bpd를 기록하며 UAE로부터 역대 최고 수준에 가까운 수입량을 유지했다. 또한, 20만 9,000 bpd를 기록하며 4대 공급국으로 부상한 베네수엘라와 대서양 분지(Atlantic Basin)로부터의 구매를 늘려 다변화를 더욱 가속화했다. 반면, 미국으로부터의 수입은 5월 25만 2,000 bpd에서 9만 1,000 bpd로 급감했다.
순차적 회복: LPG가 물꼬를 틀 전망
호르무즈 해협을 통한 에너지 흐름의 회복은 즉각적이기보다는 순차적으로 이루어질 것으로 예상된다. Kpler의 모델링 부문 시니어 매니저인 Sumit Ritolia는 품목에 따라 그 영향이 다를 것이라고 언급했다.
인도 정유사들이 이미 수개월간의 공급 중단에 대비해 대체 조달원을 확보하며 적응해 왔기 때문에, LPG가 가장 먼저 정상화될 것으로 보인다. 그 뒤를 이어 LNG와 원유가 정상화될 가능성이 높다. 이미 인도 국적의 유조선 3척과 LNG 운반선 1척이 통행을 재개했지만, 보험사와 해운사들이 해당 해역에 대한 신뢰를 회복함에 따라 위기 이전의 무역 패턴으로 완전히 돌아가기까지는 수주 또는 수개월이 걸릴 수 있다.
인도 에너지 바스켓의 뉴 노멀(New Normal)
해상 물동량이 안정됨에 따라 걸프 지역 공급국들이 시장 점유율을 회복할 것으로 예상되지만, 인도의 수입 구성이 이전처럼 특정 국가에 집중된 상태로 돌아갈 가능성은 낮다. 최근의 위기는 세계 3위 에너지 수입국으로서 변동성을 관리하기 위해 더 넓은 조달 전략이 필요함을 강조했다.
핵심 요약
- 러시아의 지배력: 러시아산 원유 수입이 6월에 266만 bpd로 증가하며, 유리한 경제적 조건 덕분에 인도의 주요 에너지 공급원으로서 입지를 굳혔다.
- 다변화 전략: 인도는 미국산 원유에 대한 의존도를 낮추는 동시에 UAE와 베네수엘라로부터의 수입을 늘림으로써 중동의 변동성에 적극적으로 헤징하고 있다.
- 단계적 회복: 에너지 공급 정상화는 순차적으로 진행될 것이며, LPG 흐름이 가장 먼저 안정화된 후 LNG와 원유 수입이 뒤를 이을 것으로 예상된다.