정유사들이 호르무즈 해협의 변동성에 대비해 헤징에 나서면서 인도는 원유 조달처를 다변화하고 있다
호르무즈 해협의 재개방 이후 글로벌 에너지 시장이 불확실성을 헤쳐 나가는 가운데, 인도의 정유사들은 원유 조달처를 공격적으로 다변화하고 있다. 러시아로부터의 수입을 늘리고 UAE로부터의 높은 수입량을 유지함으로써, 인도는 걸프 지역의 잠재적인 지정학적 혼란에 맞서 에너지 안보를 강화하고 있다.
러시아, 인도의 주요 공급국으로서 입지 강화
인도의 에너지 조달 전략 변화는 러시아산 원유 수입의 급증에서 가장 뚜렷하게 나타난다. 해상 정보 기업 Kpler의 데이터에 따르면, 인도는 6월 1일부터 6월 19일 사이에 러시아로부터 하루 평균 266만 배럴(bpd)을 수입했으며, 이는 5월에 기록된 191만 bpd에서 크게 증가한 수치다.
이러한 추세는 계속될 것으로 보이며, 6월 수입량은 235만 bpd를 넘어설 가능성이 있다. 주요 동인은 여전히 러시아산 원유의 경쟁력 있는 가격이며, 이는 중동 공급 경로가 안정되기 시작하더라도 인도 정유사들에게 매력적인 비용 우위를 제공한다.
호르무즈 해협의 혼란에 대비한 헤징
호르무즈 해협은 전 세계 석유 소비량의 약 20%가 통과하는 곳으로, 그 전략적 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않다. 최근 이 해로에서 발생한 긴장 상황과 폐쇄 조치로 인해 인도 정유사들은 공급망 리스크를 완화하기 위한 대안을 모색해야 했다.
이에 대응하여 인도는 UAE로부터 역대 최고치에 근접한 수입량을 유지해 왔으며, 6월 수입량은 63만 6,000 bpd를 기록해 5월의 기록인 64만 4,000 bpd를 바짝 뒤쫓았다. 미-이란 휴전 이후 해협이 재개방되면서 희망의 빛이 보이고는 있지만, 지속적인 지역적 긴장으로 인해 이러한 안정성이 얼마나 지속될지는 여전히 불투명하다.
신흥 공급국과 다변화 전략
인도는 더욱 탄력적인 수입 구성을 구축하기 위해 전통적인 파트너를 넘어 점차 시야를 넓히고 있다. 조달 환경의 주목할 만한 변화는 다음과 같다:
- 베네수엘라: 주요 플레이어로 부상했으며, 6월 선적량은 약 20만 9,000 bpd에 달했다. 정유사들이 중질유를 찾음에 따라 6월 베네수엘라로부터의 수입량이 30만에서 40만 bpd 사이로 증가할 수 있다는 추정치도 있다.
- 사우디아라비아: 38만 4,000 bpd를 공급하며 주요 공급국으로서의 역할을 지속하고 있다.
- 미국: 눈에 띄는 반전으로, 미국산 수입량은 5월 25만 2,000 bpd에서 9만 1,000 bpd로 급감했다.
에너지 원자재의 순차적 회복
Kpler의 모델링 부문 시니어 매니저인 수미트 리톨리아(Sumit Ritolia)에 따르면, 호르무즈 해협을 통한 공급 정상화는 단계적으로 이루어질 가능성이 높다. 인도는 원유의 88%, 천연가스의 50%, LPG의 65%를 걸프 지역에 크게 의존하고 있지만, 회복 과정은 균일하게 나타나지 않을 것이다.
인도 수입업체들이 이미 대체 경로를 통해 적응했기 때문에 LPG가 정상 수준으로 가장 먼저 회복될 것으로 예상된다. 그 뒤를 이어 LNG와 원유가 회복될 것이다. 걸프 지역 공급업체들이 점진적으로 시장 점유율을 회복할 것으로 예상되지만, 인도의 수입 포트폴리오는 위기 이전보다 더 넓고 다변화된 상태를 유지할 가능성이 크다.
핵심 요약
- 러시아의 지배력: 러시아는 경쟁력 있는 할인 혜택을 활용하기 위해 6월 수입량이 266만 bpd로 증가하며 인도의 최대 공급국으로서 입지를 굳혔다.
- 전략적 헤징: 인도는 호르무즈 해협과 관련된 변동성 및 공급 리스크를 상쇄하기 위해 UAE와 베네수엘라의 공급량을 활용하고 있다.
- 단계적 회복: 에너지 공급 정상화는 순차적으로 진행될 것이며, 원유 및 LNG 흐름이 혼란 이전 수준으로 돌아가기 전에 LPG가 먼저 안정화될 것으로 예상된다.