インド、ホルムズ海峡のボラティリティに備え、製油所がヘッジ策として石油調達先を多角化
インドの製油各社は、地政学的な変化の中でエネルギー安全保障を確保するため、原油調達戦略の積極的な再構築を進めている。ロシアやUAEからの輸入を増やすことで、インドはホルムズ海峡における供給停止のリスクに対して効果的なヘッジを行うと同時に、割引価格の原油を確保している。
ロシアがインドの最大石油供給国としての地位を固める
インドのエネルギー構成の変化は、ロシア産原油輸入の急増に最も顕著に表れている。海事・商品インテリジェンス企業Kplerによると、6月1日から6月19日の期間、インドはロシアから1日平均266万バレル（bpd）を輸入した。これは、5月に記録された191万bpdから大幅な増加となっている。
専門家は、ホルムズ海峡の情勢が安定した後も、ロシア産原油はインドの輸入戦略の要であり続けると指摘している。競争力のある割引価格と製油所の安定した需要の組み合わせにより、ロシアからの供給はインドのエネルギー安全保障における不可欠な経済的支柱となっている。
ホルムズ海峡の不確実性の中での戦略的ヘッジ
世界の石油消費量の約20%を担う重要な動脈であるホルムズ海峡を巡る地政学的緊張により、インドの製油各社は代替手段の確保を余儀なくされている。米イランの停戦を受けて海峡が再開されたことは希望をもたらしているものの、地域的な摩擦が続いているため、この平和がどれほど持続するかについては依然として注視が必要である。
リスクを軽減するため、インドはUAEからの輸入をほぼ記録的な水準で維持しており、6月の期間中は63万6,000bpdに達した。さらに、20万9,000bpdを供給する第4位の供給国となったベネズエラや、大西洋地域からの購入を増やすことで、調達先のさらなる多角化を図っている。対照的に、米国からの輸入は急減し、5月の25万2,000bpdから9万1,000bpdへと落ち込んだ。
段階的な回復：LPGが先行
ホルムズ海峡を通るエネルギー流の回復は、即時的ではなく段階的に進むと予想される。Kplerのモデリング担当シニアマネージャー、Sumit Ritolia氏は、その影響は商品によって異なると指摘している。
インドの製油各社は、代替調達を通じて数ヶ月にわたる混乱に既に対応しているため、LPGが最初に正常化すると見込まれている。その後、LNGや原油が続く可能性が高い。すでにインド船籍の石油タンカー3隻とLNG運搬船1隻が航行を再開しているものの、保険会社や海運会社が当該海域への信頼を回復するまで、貿易パターンが危機前の状態に完全に復帰するには数週間から数ヶ月を要する可能性がある。
インドのエネルギー構成における「ニューノーマル」
航行が安定するにつれて湾岸諸国の供給国が市場シェアを取り戻すと予想されるものの、インドの輸入構成が以前のような集中した状態に戻ることは考えにくい。最近の危機は、世界第3位のエネルギー輸入国としてのボラティリティを管理するために、より広範な調達戦略が必要であることを浮き彫りにした。
主なポイント
- ロシアの優位性: ロシア産原油の輸入は6月に266万bpdに増加し、経済的なメリットからインドの主要なエネルギー供給源としての地位を固めた。
- 多角化戦略: インドは、米国産原油への依存を減らす一方で、UAEやベネズエラからの輸入を増やすことで、中東のボラティリティに対して積極的にヘッジを行っている。
- 段階的な回復: エネルギー供給の正常化は段階的に進み、まずLPGのフローが安定し、続いてLNGと原油の輸入が続く見通しである。