霍尔木兹海峡局势不明，印度实现石油进口多元化
印度正在积极重新调整其能源采购策略，通过增加从俄罗斯和阿联酋的进口，来对冲中东地区的波动风险。随着炼油商应对霍尔木兹海峡这一战略要地的重新开放，这一转变凸显了印度向供应安全和成本优化迈进的更广泛趋势。
俄罗斯巩固其作为印度最大供应商的地位
印度原油采购格局发生了重大变化，俄罗斯已稳固其作为该国主要能源合作伙伴的地位。根据海事情报公司 Kpler 的数据，印度 6 月份从俄罗斯的进口量激增至平均每日 266 万桶 (bpd)（截至 6 月 19 日），较 5 月份记录的 191 万 bpd 大幅增加。
行业专家认为，即使中东供应恢复常态，俄罗斯原油仍将是印度进口篮子的基石。这主要受到具有竞争力的折扣以及炼油厂稳定需求驱动，6 月份的进口量可能会创下新纪录。
对冲中东波动风险
近期霍尔木兹海峡的动荡——该水道承载了全球约 20% 的石油消费量——迫使印度炼油商寻求替代方案。虽然阿联酋仍是关键合作伙伴，6 月份的进口量稳定在 63.6 万 bpd（接近 5 月份 64.4 万 bpd 的纪录），但整体策略已转向多元化。
为了降低与海湾地区相关的风险，印度炼油商已转向全球其他地区：
- 委内瑞拉： 已成为关键参与者，出货量达到 20.9 万 bpd，尽管 6 月份的估计表明这一数字可能会上升到 30 万至 40 万 bpd 之间。
- 美国： 出货量大幅下降，从 5 月份的 25.2 万 bpd 降至 6 月份的 9.1 万 bpd。
能源供应的阶段性恢复
随着美伊停火协议的达成，霍尔木兹海峡已开始重新开放，挂印度旗的油轮和 LNG 运输船已恢复通行。然而，专家警告称，能源流的恢复不会是瞬间完成的。
Kpler 高级建模经理 Sumit Ritolia 指出，恢复过程可能会是循序渐进的。预计 LPG 供应将首先恢复常态，因为印度已经通过替代采购进行了调整。随后将是 LNG，最后是原油。虽然重新开放有望降低运费并缓解全球能源价格，但随着保险公司和航运公司信心重建，贸易模式完全恢复到危机前的水平可能需要数周甚至数月。
多元化成为新常态
即使海湾供应商逐渐夺回市场份额，印度的采购组合也不太可能回到此前高度集中的状态。通过平衡具有折扣的俄罗斯原油、稳定的阿联酋供应以及来自委内瑞拉和大西洋盆地的机会性采购，印度正在构建一个更具韧性的能源架构，以抵御地缘政治冲击。
核心要点
- 俄罗斯的主导地位： 由于价格优势，俄罗斯原油进口量在 6 月份升至 266 万 bpd，显著超过所有其他供应商。
- 战略对冲： 印度正在通过增加委内瑞拉的出货量来使进口篮子多元化，以抵消中东的供应风险。
- 分阶段恢复： 随着霍尔木兹海峡的重新开放，预计 LPG 的恢复速度最快，其次是 LNG，最后是原油。