印度实现原油结构多元化：霍尔木兹海峡局势不明朗，俄罗斯与阿联酋进口量激增

随着全球能源市场应对霍尔木兹海峡重新开放带来的复杂局势，印度炼油商正通过战略采购积极进行风险对冲。通过增加从俄罗斯和阿联酋的进口，印度正在加强其能源安全，以应对中东地区潜在的波动。

俄罗斯巩固印度最大供应商地位

海事情报公司 Kpler 的数据显示，印度的能源采购模式发生了重大转变。在 6 月份（截至 6 月 19 日），印度从俄罗斯进口的原油平均每天达到 266 万桶 (bpd)，较 5 月份记录的 191 万桶/日大幅跃升。

这一激增凸显了俄罗斯折扣原油对印度炼油商的持久重要性。专家认为，即使中东航线趋于稳定，俄罗斯原油仍将是印度进口篮子的基石，这主要是由于其极具竞争力的经济效益以及对稳定供应安全的需求。

对冲霍尔木兹海峡中断风险

这一战略转型正值印度应对霍尔木兹海峡中断所带来的影响之际。该海峡是全球关键水道，承载着全球约 20% 的石油消费量。尽管美伊之间的停火协议已促成海峡初步重新开放，但地区紧张局势依然高涨，使该航线的长期稳定性面临质疑。

为了降低风险，印度炼油商维持了来自阿联酋的接近纪录水平的进口量，6 月份达到 63.6 万桶/日，仅略低于 5 月份创下的 64.4 万桶/日的纪录。这种通过依赖俄罗斯保证供应量、依赖阿联酋确保地区稳定性的双重策略，使印度能够管理其对海湾地区的依赖——传统上，海湾地区供应了印度一半的原油和 90% 的液化石油气 (LPG)。

新兴供应商与进口结构的转变

印度还在寻求传统合作伙伴之外的渠道，以实现能源组合的多元化。委内瑞拉已成为一个重要的参与者，其供应量约为每天 20.9 万桶，跃升为第四大供应商，尽管有估计认为 6 月份这一数字可能达到 40 万桶/日。

与此相反，来自美国的进口量大幅下降，从 5 月份的 25.2 万桶/日降至 6 月份的仅 9.1 万桶/日。这一动向凸显了一个更广泛的趋势，即印度炼油商正优先考虑委内瑞拉的重质原油和俄罗斯的折扣原油，以抵消海湾地区供应收紧的影响。

能源大宗商品的循序恢复

根据 Kpler 的 Sumit Ritolia 的说法，通过霍尔木兹海峡的能源流恢复可能会是循序渐进的。预计液化石油气 (LPG) 的供应将首先恢复正常，因为印度已经通过替代航线适应了数月的供应中断。随后将是液化天然气 (LNG) 和原油。

虽然海峡的重新开放有望降低运费并缓解全球能源价格，但随着航运公司和保险公司重建对这一战略水道的信心，贸易模式可能需要数周或数月才能完全恢复到危机前的水平。

核心要点

• 俄罗斯的主导地位： 6 月份俄罗斯原油进口量升至 266 万桶/日，凭借极具竞争力的价格，莫斯科巩固了其作为印度主要能源合作伙伴的地位。
• 战略对冲： 印度正在平衡阿联酋的供应与增加的委内瑞拉进口，以减轻源自霍尔木兹海峡的供应链风险。
• 循序恢复： 能源市场预计，随着通过海湾地区的航运流量逐渐恢复，液化石油气 (LPG) 将首先恢复正常，随后是液化天然气 (LNG) 和原油。