炼油商对冲霍尔木兹风险，印度实现石油进口多元化
随着近期地缘政治紧张局势缓解，具有战略意义的霍尔木兹海峡开始重新开放，印度炼油商正积极推动能源结构多元化。通过增加从俄罗斯和阿联酋的采购量，印度正在加强能源安全，以应对中东供应路线可能出现的波动。
俄罗斯巩固了印度最大原油供应商的地位
海事情报公司 Kpler 的数据显示，印度的能源采购发生了重大转变。在 6 月份（截至 6 月 19 日），印度从俄罗斯进口的原油平均每日增至 266 万桶 (bpd)，较 5 月份记录的 191 万桶/日大幅上升。
这一上升趋势凸显了俄罗斯折扣原油对印度炼油商的战略重要性。行业专家表示，即使中东供应恢复正常，俄罗斯原油仍将是印度进口战略的基石，这主要归功于其极具竞争力的经济效益和长期的供应安全性。
对冲霍尔木兹海峡的供应中断风险
霍尔木兹海峡承担着全球约 20% 的石油消费量，该海峡的供应中断迫使全球第三大能源进口国印度重新调整其采购计划。在等待海湾地区出口全面恢复期间，印度炼油商维持了来自阿联酋的接近创纪录的进口量，6 月份的进口量为每日 63.6 万桶，紧随 5 月份 64.4 万桶/日的纪录之后。
虽然美伊停火已允许航运恢复——包括三艘挂有印度国旗的油轮和一艘液化天然气 (LNG) 运输船——但预计恢复将是循序渐进的。根据 Kpler 的 Sumit Ritolia 的说法，液化石油气 (LPG) 供应可能会首先恢复正常，随后是 LNG，最后是原油。这种谨慎态度源于需要清理滞留货物，并重建保险公司和航运公司的信心。
扩大能源篮子：委内瑞拉崛起与美国进口量下降
为了进一步规避地区不稳定性带来的影响，印度炼油商正将目光投向大西洋盆地。委内瑞拉已成为一个重要的参与者，成为印度的第四大供应商，其出货量约为每日 20.9 万桶，一些估计认为 6 月份的进口量可能达到 30 万至 40 万桶/日之间。
与此相反，来自美国的进口量大幅下降，从 5 月份的 25.2 万桶/日降至 6 月份的 9.1 万桶/日。这一转变凸显了印度炼油商的一个更广泛趋势，即优先考虑重质原油和折扣替代品，以抵消海湾地区供应收紧的影响。
走向常态化
尽管随着霍尔木兹海峡局势趋于稳定，预计海湾供应商将逐渐收复市场份额，但印度的进口结构不太可能恢复到危机前的状态。目前的战略反映了一种向更广泛、更具韧性的采购模式的永久性转变，旨在平衡海湾地区的可靠性、俄罗斯的成本效益以及美洲地区提供的多样性。
核心要点
- 俄罗斯的主导地位： 俄罗斯已巩固了其作为印度最大供应商的地位，6 月份的进口量从 5 月份的 191 万桶/日上升至 266 万桶/日。
- 战略多元化： 印度正通过维持高水平的阿联酋进口量并增加从委内瑞拉的进口，积极对冲中东地区的波动风险。
- 循序渐进的恢复： 能源专家预测霍尔木兹海峡的恢复将是分阶段进行的，液化石油气 (LPG) 的流动将先于原油和液化天然气 (LNG) 恢复正常。