فقاعات الذكاء الاصطناعي والتحولات الجيوسياسية: لماذا قد تتجاهل الأسواق المخاطر

تشهد الأسواق العالمية حالياً موجة من التفاؤل مدفوعة بطفرة الذكاء الاصطناعي وما يُنظر إليه على أنه تخفيف للضغوط التضخمية. ومع ذلك، يحذر ديفيد روش من شركة Quantum Strategy من أن وراء هذا الاستقرار الظاهري تكمن مجموعة من المخاطر الهيكلية، تتراوح بين الإنفاق التكنولوجي غير المستدام والتحولات المعقدة في سياسات النفط في الشرق الأوسط.

فقاعة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي: العقلانية مقابل الواقع

وبينما لا يمكن إنكار القوة التحويلية للذكاء الاصطناعي، يرى روش أن النطاق الحالي لضخ رؤوس الأموال غير عقلاني بشكل أساسي. وهو يصنف اتجاه الذكاء الاصطناعي الحالي على أنه فقاعة، ليس بسبب جودة التكنولوجيا، بل بسبب الحجم الهائل لرؤوس الأموال التي تُضخ في هذا القطاع.

ومع تخصيص أكثر من تريليون دولار حالياً لتكنولوجيا المعلومات (IT)، يعرب روش عن قلقه العميق بشأن العائد النهائي على الاستثمار (ROI). ويشير إلى أن اقتصاديات هذه الاستثمارات الضخمة مختلة؛ إذ إن الأرباح المتوقعة والرسوم التي سيتعين على الشركات دفعها لتبرير هذه التكاليف لا تتوافق ببساطة. وقد يؤدي حدوث تصحيح كبير في استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى عواقب بعيدة المدى على كل من أسواق الأسهم العالمية والاقتصاد الكلي الأوسع.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي وسردية التضخم

وعلى الصعيد الاقتصادي الكلي، يشير روش إلى أن التزام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الراسخ بتفويضه المتعلق بمكافحة التضخم يوفر ركيزة استقرار ضرورية للدولار الأمريكي. وقد عزز هذا الالتزام ثقة السوق، حيث يعتقد المستثمرون أن الفيدرالي سيمنح الأولوية لاستقرار الأسعار فوق كل شيء آخر.

وبناءً على ذلك، فإن التوقعات بعدم خفض أسعار الفائدة على الفور تساهم في تعزيز الدولار. ويعتقد روش أن أي ارتفاعات أخيرة في التضخم هي على الأرجح مؤقتة، خاصة وأن "السبب" وراء ارتفاع أسعار النفط — وهو قيود الإمدادات الجيوسياسية — يتم التعامل معه من خلال اتفاقيات دبلوماسية جديدة.

المقامرة الجيوسياسية: النفط وإيران

ينبع جزء كبير من الارتياح في السوق من استئناف تدفقات النفط، مما يساعد في كبح التضخم ويقلل الضغط على البنوك المركزية لرفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، ينتقد روش بشدة الصفقات الجيوسياسية الكامنة التي تسهل هذا التدفق، لا سيما تلك المتعلقة بإيران.

يصف مذكرات التفاهم (MoUs) الأخيرة بأنها "صفقة سيئة" تمنح إيران قوة استراتيجية، مما قد يعيدها إلى تدفق الدولار العالمي ويمنحها نفوذاً متزايداً على منطقة الخليج. ووفقاً لروتش، فإن استقرار الصفقة مدفوع بضرورة معاملات باردة: تحتاج الولايات المتحدة (تحديداً في ظل أولويات إدارة ترامب) إلى أسعار نفط منخفضة، بينما تحتاج إيران إلى الوصول إلى الدولار الأمريكي. وبينما يؤدي ذلك إلى استقرار أسواق الطاقة على المدى القصير، فإنه يخلق مخاطر استراتيجية طويلة الأمد قد تستهين بها الأسواق.

أهم النقاط المستخلصة

• الإفراط في رأس مال الذكاء الاصطناعي: يُنظر إلى الاستثمار الحالي الذي يتجاوز تريليون دولار في تكنولوجيا المعلومات والذكاء الاصطناعي على أنه غير مستدام، حيث تتجاوز النفقات الرأسمالية الحالية إمكانات الربح الواقعية لهذه التكنولوجيا.
• الاستقرار المدفوع بالفيدرالي: إن تركيز الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الصارم على تفويضه الخاص بمكافحة التضخم يدعم الدولار الأمريكي ويوفر إطاراً يمكن التنبؤ به للأسواق العالمية.
• المقايضات الجيوسياسية: في حين أن اتفاقيات تدفق النفط الجديدة تعمل على خفض تكاليف الطاقة والمساعدة في السيطرة على التضخم، إلا أنها تحمل مخاطر استراتيجية كبيرة من خلال إعادة دمج إيران في اقتصاد الدولار العالمي.