حبابهای هوش مصنوعی و تغییرات ژئوپلیتیک: چرا بازارها ممکن است ریسکها را نادیده بگیرند
بازارهای جهانی در حال حاضر بر موجی از خوشبینی سوار هستند که از رونق هوش مصنوعی و کاهش ادراکشدهی فشارهای تورمی نشأت میگیرد. با این حال، دیوید روش از Quantum Strategy هشدار میدهد که در زیر این ثبات ظاهری، ترکیبی از ریسکهای ساختاری نهفته است؛ از هزینههای ناپایدار در حوزه فناوری گرفته تا تغییرات پیچیده در سیاستهای نفتی خاورمیانه.
حباب سرمایهگذاری در هوش مصنوعی: عقلانیت در برابر واقعیت
اگرچه قدرت تحولآفرین هوش مصنوعی غیرقابل انکار است، اما روش استدلال میکند که مقیاس فعلی تخصیص سرمایه اساساً غیرعقلانی است. او روند فعلی هوش مصنوعی را یک حباب طبقهبندی میکند—نه به دلیل کیفیت فناوری، بلکه به دلیل حجم عظیم سرمایهای که به این بخش تزریق میشود.
با اختصاص بیش از ۱ تریلیون دلار به فناوری اطلاعات (IT)، روش نگرانی عمیقی را در مورد بازگشت سرمایه (ROI) نهایی ابراز میکند. او معتقد است که اقتصادِ این سرمایهگذاریهای عظیم دچار انحراف شده است؛ سودهای پیشبینیشده و هزینههایی که کسبوکارها باید برای توجیه این مخارج بپردازند، با هم همخوانی ندارند. یک اصلاح بزرگ در سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی میتواند پیامدهای گستردهای هم برای بازارهای سهام جهانی و هم برای اقتصاد کلان داشته باشد.
سیاست فدرال رزرو و روایت تورم
در جبهه اقتصاد کلان، روش خاطرنشان میکند که تعهد استوار فدرال رزرو آمریکا به مأموریت کنترل تورم، ستون لازم برای ثبات دلار آمریکا را فراهم کرده است. این تعهد باعث تقویت اعتماد بازار شده است، زیرا سرمایهگذاران بر این باورند که فدرال رزرو ثبات قیمتها را بالاتر از هر چیز دیگری در اولویت قرار خواهد داد.
در نتیجه، این انتظار که نرخهای بهره بلافاصله کاهش نخواهند یافت، به تقویت دلار کمک میکند. روش معتقد است که هرگونه جهش اخیر در تورم احتمالاً موقتی است، بهویژه از آنجایی که «دلیل» افزایش قیمت نفت—یعنی محدودیتهای ژئوپلیتیک عرضه—از طریق توافقنامههای دیپلماتیک جدید در حال رفع شدن است.
قمار ژئوپلیتیک: نفت و ایران
بخش قابل توجهی از آرامش بازار ناشی از ازسرگیری جریان نفت است که به مهار تورم کمک کرده و فشار بر بانکهای مرکزی برای افزایش نرخ بهره را کاهش میدهد. با این حال، روش به شدت از توافقات ژئوپلیتیک زیربنایی که تسهیلکننده این جریان هستند، بهویژه توافقات مربوط به ایران، انتقاد میکند.
او تفاهمنامههای (MoUs) اخیر را یک «معامله بد» توصیف میکند که از نظر استراتژیک به ایران قدرت میبخشد، احتمالاً آنها را دوباره به جریان جهانی دلار بازمیگرداند و نفوذ آنها را بر منطقه خلیج افزایش میدهد. به گفته روش، ثبات این معامله ناشی از یک ضرورت سرد و معاملاتی است: ایالات متحده (بهویژه تحت اولویتهای دولت ترامپ) به قیمتهای پایینتر نفت نیاز دارد، در حالی که ایران به دسترسی به دلار آمریکا نیاز دارد. اگرچه این امر بازارهای انرژی را در کوتاهمدت تثبیت میکند، اما ریسکهای استراتژیک بلندمدتی ایجاد میکند که ممکن است بازارها آنها را دستکم بگیرند.
نکات کلیدی
- سرمایهگذاری بیش از حد در هوش مصنوعی: سرمایهگذاری فعلی بیش از ۱ تریلیون دلار در فناوری اطلاعات و هوش مصنوعی، ناپایدار تلقی میشود، زیرا هزینههای سرمایهای فعلی بسیار فراتر از پتانسیل سودآوری واقعبینانه این فناوری است.
- ثبات ناشی از فدرال رزرو: تمرکز شدید فدرال رزرو ایالات متحده بر مأموریت کنترل تورم خود، از دلار آمریکا حمایت کرده و چارچوبی قابل پیشبینی برای بازارهای جهانی فراهم میکند.
- تبادلهای ژئوپلیتیک: در حالی که توافقنامههای جدید جریان نفت باعث کاهش هزینههای انرژی و کمک به کنترل تورم میشوند، اما با بازگرداندن مجدد ایران به اقتصاد جهانیِ مبتنی بر دلار، ریسکهای استراتژیک قابلتوجهی را به همراه دارند.