AI-bubbels en geopolitieke verschuivingen: Waarom markten risico's mogelijk negeren

Wereldwijde markten maken momenteel gebruik van een golf van optimisme, gevoed door de boom in kunstmatige intelligentie en een waargenomen afname van de inflatiedruk. David Roche van Quantum Strategy waarschuwt echter dat er onder deze oppervlakkige stabiliteit een cocktail van structurele risico's schuilt, variërend van onhoudbare tech-uitgaven tot complexe verschuivingen in de oliepolitiek van het Midden-Oosten.

De AI-investeringsbubbel: Rationaliteit versus de realiteit

Hoewel de transformerende kracht van kunstmatige intelligentie onmiskenbaar is, stelt Roche dat de huidige schaal van kapitaalallocatie fundamenteel irrationeel is. Hij classificeert de huidige AI-trend als een bubbel — niet vanwege de kwaliteit van de technologie, maar vanwege de enorme hoeveelheid kapitaal die in de sector wordt gepompt.

Met meer dan $1 biljoen die momenteel aan informatietechnologie (IT) wordt besteed, spreekt Roche zijn diepe zorgen uit over het uiteindelijke rendement op investering (ROI). Hij suggereert dat de economische logica van deze massale investeringen scheefgetrokken is; de verwachte winsten en de kosten die bedrijven zouden moeten betalen om deze uitgaven te rechtvaardigen, sluiten simpelweg niet op elkaar aan. Een aanzienlijke correctie in AI-investeringen zou verregaande gevolgen kunnen hebben voor zowel de wereldwijde aandelenmarkten als de bredere macro-economie.

Fed-beleid en het inflatienarratief

Op macro-economisch vlak merkt Roche op dat de standvastige inzet van de Amerikaanse Federal Reserve voor haar inflatiemandaat een noodzakelijke pijler van stabiliteit biedt voor de Amerikaanse dollar. Deze toewijding heeft het marktvertrouwen versterkt, omdat beleggers geloven dat de Fed prijsstabiliteit boven alles zal stellen.

Als gevolg hiervan draagt de verwachting dat de rente niet onmiddellijk zal worden verlaagd bij aan de versterking van de dollar. Roche gelooft dat recente pieken in de inflatie waarschijnlijk tijdelijk zijn, vooral omdat de "reden" voor de stijgende olieprijzen — geopolitieke beperkingen in het aanbod — wordt aangepakt via nieuwe diplomatieke overeenkomsten.

Het geopolitieke gokspel: Olie en Iran

Een aanzienlijk deel van de opluchting op de markt komt voort uit de hervatting van de olie-stromen, wat helpt de inflatie te onderdrukken en de druk op centrale banken om de rente te verhogen te verminderen. Roche is echter zeer kritisch over de onderliggende geopolitieke deals die deze stroom faciliteren, met name die waarbij Iran betrokken is.

Hij beschrijft de recente Memorandum of Understanding (MoU's) als een "slechte deal" die Iran strategisch versterkt, wat hen potentieel weer in de wereldwijde dollarstroom brengt en hen meer invloed geeft over de Golfregio. Volgens Roche wordt de stabiliteit van de deal gedreven door een kille, transactionele noodzaak: de Verenigde Staten (met name onder de prioriteiten van de regering-Trump) hebben lagere olieprijzen nodig, terwijl Iran toegang tot Amerikaanse dollars nodig heeft. Hoewel dit de energiemarkten op de korte termijn stabiliseert, creëert het op de lange termijn strategische risico's die de markten mogelijk onderschatten.

Kernpunten

• Overkapitalisatie van AI: De huidige investering van meer dan $1 biljoen in IT en AI wordt als onhoudbaar beschouwd, aangezien de huidige kapitaaluitgaven het realistische winstpotentieel van de technologie ver overstijgen.
• Door de Fed gedreven stabiliteit: De strikte focus van de Amerikaanse Federal Reserve op haar inflatiemandaat ondersteunt de Amerikaanse dollar en biedt een voorspelbaar kader voor de wereldwijde markten.
• Geopolitieke afwegingen: Hoewel nieuwe overeenkomsten over de olievoorziening de energiekosten verlagen en helpen bij de inflatiebestrijding, brengen ze aanzienlijke strategische risico's met zich mee door Iran opnieuw te integreren in de wereldwijde dollereconomie.