تراجع الأسهم الآسيوية مع تزايد تقلبات قطاع التكنولوجيا والمخاوف بشأن قطاع الرقائق

واجهت أسواق الأسهم العالمية بداية صعبة هذا الصباح مع تراجع المؤشرات الآسيوية، مدفوعة بشكل أساسي بعمليات بيع مكثفة في أسهم أشباه الموصلات والتكنولوجيا الكبرى. ويصارع المستثمرون تقلبات متزايدة في أعقاب جلسة متذبذبة في وول ستريت، مما يثير تساؤلات حول استدامة الطفرة الكبيرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

عمليات البيع في قطاع التكنولوجيا تسحب الأسواق الآسيوية للأسفل

تحولت المعنويات الإقليمية نحو الهبوط مع تسجيل الأسهم الآسيوية انخفاضاً بنسبة 1.1% في التداولات المبكرة. وكان التأثير أكثر وضوحاً في كوريا الجنوبية، حيث هبط مؤشر Kospi المعتمد بكثافة على التكنولوجيا بأكثر من 3%. وقد نتج هذا الضغط الهبوطي إلى حد كبير عن تصحيح في قطاع أشباه الموصلات، حيث شكلت الشركات الكبرى مثل SK Hynix Inc. وSamsung Electronics Co. وKioxia Holdings Corp. عوامل سحب كبيرة للمؤشرات الإقليمية.

وتأتي هذه التقلبات في أعقاب أداء متباين في وول ستريت. فبينما قدمت شركة Micron Technology Inc. دفعة مؤقتة، تراجعت أسهم Apple Inc. بنسبة 6.1% بعد إعلان الشركة عن زيادات في أسعار أجهزة Mac وiPad والأجهزة المنزلية الأخرى. ويسلط هذا التحرك الضوء على قلق متزايد بين المستثمرين بشأن ما إذا كان بإمكان عمالقة التكنولوجيا الاستمرار في تبرير تقييماتهم المرتفعة في ظل ارتفاع التكاليف والتدقيق المكثف على الإنفاق في مجال الذكاء الاصطناعي.

إشارات متباينة في مشهد أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي

لا يزال قطاع أشباه الموصلات سلاحاً ذا حدين للمشاركين في السوق. فمن ناحية، قدمت شركة Qualcomm Inc. بصيصاً من التفاؤل بتوقع مبيعات سنوية تتجاوز 15 مليار دولار من مكونات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات بحلول السنة المالية 2029. كما وفرت نتائج Micron القوية بعض الراحة للقطاع.

ومع ذلك، أصبح من الصعب تجاهل "التصدعات" في قطاع التكنولوجيا. ويشير المحللون إلى أن أداء "شركات الحوسبة فائقة النطاق" (hyperscalers) — وهي الشركات الضخمة التي تقود البنية التحتية للسحابة والذكاء الاصطناعي — سيكون حاسماً. فإذا استمر هبوط هذه الشركات العملاقة، فقد يؤدي ذلك إلى كبح قدرة السوق الأوسع على التقدم. ومما يزيد من حالة الحذر، تشير التقارير إلى أن OpenAI قد تؤجل طرحها العام الأولي (IPO) حتى عام 2027 على الأقل.

العوامل الاقتصادية الكلية: التضخم وأسعار الفائدة

وبينما كافحت الأسهم، قدمت أسواق السندات رواية مختلفة قليلاً. فقد أظهرت بيانات التضخم الأمريكية ارتفاع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) — المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي — بنسبة 0.4% في مايو، وهو أقل من نسبة 0.5% التي قدرها الاقتصاديون. ورغم أن المعدل السنوي البالغ 4.1% لا يزال أعلى بكثير من هدف الفيدرالي البالغ 2%، إلا أن القراءة الشهرية الأقل من المتوقع دفعت المتداولين إلى خفض توقعاتهم بشأن الزيادات الوشيكة في أسعار الفائدة.

وتتوقع عقود مقايضة أسعار الفائدة الآن تشديداً بنحو 34 نقطة أساس بحلول اجتماع ديسمبر. ويشير هذا التحول إلى أن دورة التشديد العنيفة قد تكون في طريقها للوصول إلى ذروتها، مما يوفر خلفية أكثر استقراراً للسلع مثل الذهب، الذي لا يزال مستقراً بعد ارتداده مؤخراً فوق 4000 دولار للأونصة.

أسواق الطاقة والتوترات الجيوسياسية

وفي مجال السلع الأساسية، تظل أسعار النفط حساسة للتطورات الجيوسياسية. فقد أدى هجوم صاروخي على سفينة في مضيق هرمز مؤخراً إلى ارتفاع خام برنت، لينهي تراجعاً استمر ثلاثة أيام. وبينما انخفضت الأسعار قليلاً في التداولات الآسيوية المبكرة، فإن المخاطر الجيوسياسية الكامنة في ممرات الشحن الحيوية تواصل إبقاء أسواق الطاقة في حالة تأهب قصوى.

أهم النقاط المستخلصة

• تقلبات قطاع التكنولوجيا: تواجه شركات تصنيع الرقائق الكبرى وعمالقة التكنولوجيا مثل Apple ضغوطاً في التقييم، مما أدى إلى خسائر كبيرة في الأسواق الآسيوية، لا سيما في مؤشر Kospi في كوريا الجنوبية.
• تباطؤ التضخم: أدت بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية، التي جاءت أقل من المتوقع، إلى تقليل الرهانات على الزيادات العنيفة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما وفر بعض الراحة لمتداولي السندات.
• التفاؤل بالذكاء الاصطناعي مقابل الواقع: بينما تتوقع شركات مثل Qualcomm إيرادات ضخمة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، فإن مخاوف المستثمرين بشأن العائد الفعلي على الاستثمار (ROI) في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي تؤدي إلى عدم استقرار السوق.