تصحيح أسعار السلع: لماذا يرى الخبراء فرصة للشراء الآن

أدت التقلبات الأخيرة في أسعار السلع إلى جعل العديد من المستثمرين حذرين، لكن خبراء السوق يشيرون إلى أن هذا التراجع يمثل نقطة دخول استراتيجية بدلاً من كونه إشارة للخروج. ومع بقاء أساسيات الطلب قوية، قد يوفر التصحيح الحالي فرصة لتجميع أسهم عالية الجودة قبل الدورة الصعودية التالية.

السلع: مرحلة تجميع استراتيجية

في حين شهد النحاس والألمنيوم والنفط الخام والفضة انخفاضات حادة مؤخراً، يرى دارميش كانت من شركة Cholamandalam Securities أن هذا جزء طبيعي من دورة السلع. ويشير إلى أن أصول السلع تشهد عادةً فترات طويلة من الصعود تليها مرحلة ضرورية من الاستقرار.

لا تزال أساسيات الطلب على المعادن الصناعية مثل الألمنيوم والنحاس والزنك قوية بسبب تحسن النشاط الاقتصادي العالمي. وتتمتع الفضة، على وجه الخصوص، بوضع يؤهلها للنمو على المدى الطويل مدفوعة بدورها الحيوي في المركبات الكهربائية (EVs) والإلكترونيات والألواح الشمسية. ويتوقع كانت أن يشهد الطلب على الفضة معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يتراوح بين 15-17% في المستقبل. وللمستثمرين الذين يتطلعون إلى الاستفادة من ذلك، يقترح التركيز على الشركات ذات الجودة العالية مثل Hindalco وVedanta وJSW Steel، مشيراً إلى أنه قد يتبقى ما لا يقل عن 12 إلى 18 شهراً من الدورة الصعودية.

انخفاض أسعار النفط الخام سيعزز هوامش ربح الشركات

من المتوقع أن يعمل انخفاض أسعار النفط الخام كعامل دعم قوي لربحية الشركات الهندية. وبينما قد يكون التأثير محدوداً في الربع المنتهي في يونيو، فمن المتوقع أن تصبح فوائد انخفاض تكاليف المدخلات واضحة تماماً في النصف الثاني من السنة المالية (H2).

ويسلط كانت الضوء على أنه على الرغم من أن تراجع الأسعار ليس فورياً، إلا أن انخفاض تكلفة الطاقة سيدعم هوامش ربح أفضل في الربعين الثاني والثالث. كما يتم تعزيز هذا الاستقرار الكلي من خلال الطلب المحلي المرن، مع توقع استمرار نمو الائتمان بقوة عند حوالي 17-18%.

الدفاع والخدمات المصرفية: الرابحون على المدى الطويل

على الرغم من التقلبات الأخيرة في قطاع الدفاع، إلا أن المسار الهيكلي طويل الأجل لا يزال قائماً. ويشير كانت إلى أن ضغوط البيع الأخيرة مدفوعة إلى حد كبير بالتداول قصير الأجل بدلاً من التحولات الأساسية. ولا يزال متفائلاً بالشركات الكبرى مثل Hindustan Aeronautics (HAL) وBharat Electronics (BEL) وMazagon Dock Shipbuilders، مشيراً بشكل خاص إلى مشروع الغواصات P-75 المحتمل كمحرك نمو هائل لشركة Mazagon Dock.

وفي المشهد المالي، تُفضل الخدمات المصرفية والمالية على قطاع السيارات. وبينما تفيد أسعار النفط الخام المنخفضة العديد من الصناعات بشكل عام، يعتقد كانت أن البنوك هي أقوى المستفيدين غير المباشرين من تحسن الظروف الاقتصادية الكلية. وعلى العكس من ذلك، ينصح بالحذر تجاه شركات السيارات والشركات المساعدة، مشيراً إلى أن "تأثير القاعدة المرتفعة" قد يجعل من الصعب عليها تحقيق نمو في الربحية بنسبة 20-25% في الفصول القادمة.

النقاط الرئيسية

• الاستثمار في السلع: تعامل مع التصحيح الحالي في أسعار المعادن والفضة كفرصة لتجميع أسهم عالية الجودة مثل Hindalco وVedanta.
• التركيز القطاعي: حافظ على موقف تفاؤلي طويل الأجل تجاه قطاعي الدفاع (HAL، BEL، Mazagon Dock) والخدمات المصرفية، مع توخي الحذر تجاه قطاع السيارات وصفقات التداول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
• توسع الهوامش: توقع تحسناً في ربحية الشركات في النصف الثاني من العام مع انخفاض أسعار النفط الخام مما يقلل تكاليف المدخلات.