תיקון במחירי הסחורות: מדוע מומחים רואים בכך הזדמנות קנייה כעת

התנודתיות האחרונה במחירי הסחורות הותירה משקיעים רבים בזהירות, אך מומחי שוק טוענים כי הנסיגה הנוכחית היא נקודת כניסה אסטרטגית ולא סימן ליציאה. לאור העובדה שהיסודות של הביקוש נותרו חזקים, התיקון הנוכחי עשוי להציע הזדמנות לצבור מניות איכותיות לקראת המחזור העולה הבא.

סחורות: שלב צבירה אסטרטגי

בעוד שנחושת, אלומיניום, נפט גולמי וכסף חוו ירידות חדות לאחרונה, דהרמש קאנט (Dharmesh Kant) מ-Cholamandalam Securities רואה בכך חלק טבעי ממחזור הסחורות. הוא מציין כי נכסי סחורות חווים בדרך כלל תקופות ארוכות של עליות, ולאחריהן צורך בגיבוש (consolidation).

היסודות של הביקוש למתכות תעשייתיות כמו אלומיניום, נחושת ואבץ נותרו חזקים הודות לשיפור בפעילות הכלכלית העולמית. הכסף, בפרט, ממוקם לצמיחה ארוכת טווח המונעת מתפקידו הקריטי ברכבים חשמליים (EVs), אלקטרוניקה ולוחות סולאריים. קאנט חוזה כי הביקוש לכסף עשוי לחוות שיעור צמיחה שנתי מורכב (CAGR) של 15-17% בהמשך הדרך. עבור משקיעים המבקשים לנצל זאת, הוא מציע להתמקד בשחקנים איכותיים כגון Hindalco, Vedanta ו-JSW Steel, ומציין כי ייתכן שנותרו לפחות 12 עד 18 חודשים של מחזור עולה.

מחירי נפט נמוכים יותר יחזקו את שולי הרווח התאגידיים

הירידה במחירי הנפט הגולמי צפויה לשמש כרוח גבית משמעותית לרווחיות התאגידים בהודו. בעוד שההשפעה עשויה להיות מתונה ברבעון יוני, היתרונות של עלויות ייצור נמוכות יותר צפויים להפוך לנראים בבירור במחצית השנייה של שנת הכספים (H2).

קאנט מדגיש כי למרות שהירידות במחירים אינן מיידיות, עלות האנרגיה הנמוכה יותר תתמוך בשולי רווח טובים יותר ברבעונים השני והשלישי (Q2 ו-Q3). יציבות מאקרו זו נתמכת עוד על ידי ביקוש מקומי עמיד, כאשר צמיחת האשראי צפויה להישאר חזקה סביב 17-18%.

ביטחון ובנקאות: המנצחים לטווח הארוך

למרות התנודתיות האחרונה במגזר הביטחוני, הסיפור המבני לטווח הארוך נותר ללא שינוי. קאנט מציע כי לחץ המכירות האחרון מונע במידה רבה על ידי מסחר לטווח קצר ולא על ידי שינויים יסודיים. הוא נותר שורי (bullish) לגבי ענקיות כמו Hindustan Aeronautics (HAL), Bharat Electronics (BEL) ו-Mazagon Dock Shipbuilders, ומצביע ספציפית על פרויקט הצוללות P-75 הפוטנציאלי כמנוע צמיחה אדיר עבור Mazagon Dock.

בנוף הפיננסי, שירותי הבנקאות והפיננסים מועדפים על פני מגזר הרכב. בעוד שמחירי נפט נמוכים יותר מועילים בדרך כלל לתעשיות רבות, קאנט מאמין שהבנקים הם המוטבים העקיפים החזקים ביותר מהשיפור בתנאים המאקרו-כלכליים. לעומת זאת, הוא ממליץ להיזהר מחברות רכב וחברות עזר (ancillary), ומציין כי "אפקט בסיס גבוה" (high base effect) עלול להקשות עליהן לספק צמיחה של 20-25% ברווחיות ברבעונים הקרובים.

נקודות מפתח

• מהלך על סחורות: התייחסו לתיקון המחירים הנוכחי במתכות ובכסף כהזדמנות לצבור מניות איכותיות כמו Hindalco ו-Vedanta.
• מיקוד במגזרים: שמרו על עמדה שורית לטווח ארוך על מגזר הביטחון (HAL, BEL, Mazagon Dock) והבנקאות, תוך שמירה על זהירות לגבי מגזר הרכב והמסחר מבוסס AI.
• הרחבת שולי רווח: צפו לשיפור ברווחיות התאגידית במחצית השנייה של השנה, כאשר מחירי הנפט הנמוכים יותר יפחיתו את עלויות הייצור.