أسهم Vedanta Aluminium تهبط بنسبة 14% منذ الإدراج: ما الذي يدفع هذا التراجع؟

اتخذ الظهور الأول المرتقب لشركة Vedanta Aluminium في السوق منعطفاً حاداً نحو الأسوأ، حيث هوت الأسهم بنسبة 14% في غضون ثلاثة أيام فقط. ورغم وصف المحللين لها بأنها "جوهرة التاج" لمجموعة Vedanta، إلا أن السهم يواجه رياحاً معاكسة قوية أدت إلى محو ثروات هائلة للمستثمرين.

خسارة هائلة في القيمة السوقية

اتسم أداء Vedanta Aluminium بعد الإدراج بسلسلة من التحركات النزولية. فبعد ظهورها الأول بسعر 522 روبية للسهم في بورصة NSE هذا الاثنين، وصل السهم إلى الحد الأدنى للتداول (lower circuit) بنسبة 5% لثلاث جلسات متتالية. وحتى يوم الأربعاء، استقرت الأسهم عند 447.56 روبية.

وكان لهذا الانخفاض السريع تأثير مذهل على تقييم الشركة. ففي أول ظهور لها، بلغت القيمة السوقية للكيان أكثر من 2 لـخ كرور روبية—متجاوزة بذلك إجمالي القيمة السوقية لشركتها الأم، Vedanta Limited. ومع ذلك، وفي أعقاب موجة البيع الأخيرة، تآكلت قيمتها السوقية بأكثر من 29,000 كرور روبية، مما خفض القيمة السوقية إلى حوالي 1.75 لـخ كرور روبية.

"جوهرة التاج" تحت الضغط

كثيراً ما استخدمت شركات مثل ICICI Securities و ICICI Direct مصطلح "جوهرة التاج" لوصف هذه الوحدة التجارية. واستند هذا المنطق إلى مكانتها المهيمنة في السوق: حيث تعد Vedanta Aluminium أكبر منتج للألمنيوم في الهند، وتساهم بأكثر من نصف إجمالي إنتاج البلاد من الألمنيوم بواقع 2.42 مليون طن في السنة المالية 25. وتشمل بنيتها التحتية الضخمة مصفاة ألومينا بقدرة 5 ملايين طن متري سنوياً في أوديشا، وأكبر مصنع للألمنيوم في العالم في جهارسوغودا.

وبينما قدمت وكالة التصنيف الائتماني ICRA مؤخراً إشارة إيجابية من خلال رفع التصنيف طويل الأجل لشركة Vedanta Aluminium Limited (VAML) إلى نظرة مستقبلية مستقرة—مستشهدة بالوضوح في تخصيص الأصول والالتزامات—إلا أن أسواق الأسهم ظلت هبوطية.

التحولات الجيوسياسية وأسعار السلع الأساسية

يبدو أن المحفز الرئيسي لهبوط سعر السهم هو التحول في الجيوسياسية العالمية الذي يؤثر على أسعار الألمنيوم. ففي السابق، أدت المخاوف المحيطة بالصراع بين إيران والولايات المتحدة إلى توقعات بوجود عجز في الإمدادات، وهو ما كان من شأنه أن يعزز الأسعار.

However, the recent announcement of a peace deal between Iran and the US has fundamentally changed the market sentiment. With the potential reopening and stability of the Strait of Hormuz—a vital waterway for Middle Eastern suppliers who account for nearly 9% of global supply—the threat of a supply crunch has diminished. As global aluminium prices face downward pressure due to these geopolitical developments, Indian producers like Vedanta are feeling the immediate impact on their stock valuations.

The performance of Vedanta Aluminium stands in stark contrast to other entities resulting from the group's demerger. While Vedanta Aluminium and Vedanta Oil and Gas have both seen double-digit declines (both falling over 14%), the Vedanta Iron and Steel segment has shown significant strength, jumping 5% to hit the upper circuit for three straight sessions, rallying over 16% since listing.

Key Takeaways