Les actions de Vedanta Aluminium chutent de 14 % depuis leur introduction en bourse : qu'est-ce qui motive cette baisse ?

Les débuts très attendus de Vedanta Aluminium sur le marché ont pris une tournure radicalement défavorable, avec une chute des actions de 14 % en seulement trois jours. Bien qu'elle ait été saluée par les analystes comme le « joyau de la couronne » du groupe Vedanta, l'action est confrontée à d'importants vents contraires qui ont anéanti une part massive de la richesse des investisseurs.

Une érosion massive de la capitalisation boursière

La performance de Vedanta Aluminium après son introduction en bourse a été marquée par une série de mouvements à la baisse. Après avoir débuté à 522 Rs par action sur la NSE ce lundi, le titre a atteint le circuit de baisse de 5 % pendant trois séances consécutives. Mercredi, les actions étaient bloquées à 447,56 Rs.

Ce déclin rapide a eu un impact stupéfiant sur la valorisation de l'entreprise. Lors de ses débuts, l'entité affichait une capitalisation boursière dépassant les 2 lakh crore Rs — surpassant la capitalisation boursière totale de sa société mère, Vedanta Limited. Cependant, suite à la récente vague de ventes, sa valeur de marché s'est érodée de plus de 29 000 crore Rs, ramenant la capitalisation boursière à environ 1,75 lakh crore Rs.

Le « joyau de la couronne » sous pression

Le terme « joyau de la couronne » a été fréquemment utilisé par des sociétés telles qu'ICICI Securities et ICICI Direct pour décrire cette unité commerciale. Ce raisonnement reposait sur sa position dominante sur le marché : Vedanta Aluminium est le plus grand producteur de l'Inde, représentant plus de la moitié de la production totale d'aluminium du pays avec 2,42 millions de tonnes pour l'exercice 2025. Son infrastructure massive comprend une raffinerie d'alumine de 5 MTPA en Odisha et la plus grande usine d'aluminium au monde à Jharsuguda.

Bien que l'agence de notation de crédit ICRA ait récemment envoyé un signal positif en relevant la note à long terme de Vedanta Aluminium Limited (VAML) avec une perspective stable — citant la clarté de l'allocation des actifs et des passifs — les marchés boursiers sont restés baissiers.

Changements géopolitiques et prix des matières premières

Le principal catalyseur de la chute du cours de l'action semble être un changement dans la géopolitique mondiale affectant les prix de l'aluminium. Auparavant, les craintes entourant le conflit Iran-États-Unis avaient laissé présager un déficit d'offre, ce qui aurait soutenu les prix.

Cependant, l'annonce récente d'un accord de paix entre l'Iran et les États-Unis a fondamentalement modifié le sentiment du marché. Avec la réouverture potentielle et la stabilité du détroit d'Ormuz — une voie maritime vitale pour les fournisseurs du Moyen-Orient qui représentent près de 9 % de l'offre mondiale — la menace d'une pénurie d'approvisionnement s'est atténuée. Alors que les prix mondiaux de l'aluminium subissent une pression à la baisse en raison de ces développements géopolitiques, les producteurs indiens tels que Vedanta ressentent l'impact immédiat sur la valorisation de leurs actions.

Tendances divergentes lors de la scission de Vedanta

La performance de Vedanta Aluminium contraste nettement avec celle des autres entités issues de la scission du groupe. Alors que Vedanta Aluminium et Vedanta Oil and Gas ont tous deux connu des baisses à deux chiffres (chutant toutes deux de plus de 14 %), le segment Vedanta Iron and Steel a fait preuve d'une force significative, bondissant de 5 % pour atteindre le plafond de hausse pendant trois séances consécutives, affichant un rallye de plus de 16 % depuis son introduction en bourse.

Points clés à retenir